摩根環球企業債券基金


基金觀點

◼發生什麼事

本基金近1個月漲幅達 5.09% (2022.10.21 - 2022.11.21)

◼為什麼

隨著美國通膨的壓力漸漸降低,全球的公債的利率都因此而稍微降低 這檔基金大多投資於投資級債券(多數評級為A到BBB),也就是 “違約風險” 較低的公司債券,但是這些債券對於公債利率的敏感度也高,公債利率下降時,這些債券的利率也會下降(也就是價格上升) 雖然是全球型的基金,但是該基金對於非美元的債券都 “完全避險”,也就是績效不會受其他貨幣漲跌的影響 (如此,以美元為主的投資人較不需擔心美元的升貶)

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◼對投資人的影響

如果你認為美元會繼續回檔的投資人,這檔基金不會有額外的報酬 (個人意見:美元過強,長期應該走軟) 如果認為高評等的公司債券收益率現在合理(持有到期的平均殖利率約為6%),這檔基金可以達到高度分散的目的(投資超過1,200支債券,好忙啊!) 以風險報酬的角度來看,高盛(華爾街最牛的證券公司)近期的報告認為,高評等公司債券的投資價值優於高收益債券 (利率比定存好很多,風險較高收益低很多)

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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基金觀點

◼發生什麼事

11月FOMC聯準會再升三碼,並暗示升息終點的利率可能會再上調。近期聯準會積極升息,已對公債殖利率產生明顯影響,甚至導致「利率倒掛」現象,美國長天期公債利率(10年)低於短天期利率(2年)。

◼為什麼

除了公債利率倒掛之外,摩根也同步觀察評估融資成本壓力的FRA(遠期利率協議)與OIS(隔夜利率互換)之間利差,近期也有再擴大的趨勢,意味著市場擔憂經濟衰退,所以會在借貸市場要求更高的風險溢酬。 融資利率上升也導致高槓桿的投資機構,其投資成本上升,面臨虧損壓力,伴隨而來的就可能是潛在的流動性問題。 此外,美元指數續強,各國匯率因此承壓,主要央行為了捍衛本國貨幣被迫拋售美國公債兌換美元,甚至還要動用央行貨幣互換餘額的狀況下,也有可能影響美元流動性。

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◼對投資人的影響

雖然為了抑制通膨,聯準會將繼續維持緊縮的貨幣政策。但債券投資人無須過度驚慌,因現階段美國公債的殖利率水準已吸引許多外國買家,美國財政部長葉倫(Janet Yellen)也指出美債市場流動性減少,主要受市場波動影響,而美國財政部仍握有籌碼因應,相信財政部與聯準會將聯手致力維穩美國公債價格與流動性。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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