富蘭克林坦伯頓全球債券基金

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◼發生什麼事

本基金近1個月跌幅達 -5.67% (2023.01.20 - 2023.02.21)

◼為什麼

美國通貨膨脹數字較預期為高，造成多數債券價格下跌，殖利率升高也帶動美元兌多數貨幣的升值。 尤其是該基金比重較多的亞洲債券，不但債券價格下跌，幣值也拖累了基金相對其他全球債券的表現。

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◼對投資人的影響

由於該基金投資的債券多為全球各國的政府公債，短期內基金將債券的到期日縮短，也就是短期債券的比重較高，降低利率的風險。 因此投資人雖然較不需擔心債券信用（政府公債）及利率的風險，但由於該基金持有的多為當地貨幣債券，還是需要注意幣值的波動。 我們還是認為資源豐富國家，例如巴西及墨西哥的公債較佳。不但利差誘人，幣值兌美元（因為原物料需求）亦較為強勢。

◼相關基金
#富蘭克林坦伯頓全球債券基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。
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2022年11月25日

◼發生什麼事

聯準會11月FOMC會議紀要放鴿，2年期美國公債殖利率降至4.5%之下

◼為什麼

FOMC在11月24日所發布的會議紀要中顯示，大部分的官員表示將逐漸放緩升息，以評估緊縮貨幣政策對於經濟的影響和系統性風險，加上於未來經濟尚有諸多不確定性存在，因此放緩升息速度，但「利率維持高檔」的時間會更久，讓委員會更有餘裕評估實現就業最大化和穩定物價的目標進展。 此外，美國升息已造成經濟活動的衝擊，在11月19日已有超過24萬人領取失業救濟金，且近期美國各項經濟數據多差於預期，是可能步入衰退的表徵，市場也預期鷹派升息明年暫歇，公債價格上漲，殖利率下滑。

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◼對投資人的影響

美國聯準會可能逐步放緩升息，導致公債殖利率也逐漸見頂，投資市場瀰漫著較樂觀的氣氛。 惟近期經濟數據疲軟，仍有步入衰退的風險，且當前地緣政治風險仍存在。因此在投資的部分，不建議追高科技股、高收益債券，選擇信用品質較高之政府債券、投資級債券，若在經濟衰退的情境下，應能有較佳的避險作用。

◼相關基金
#摩根環球債券收益基金 #鋒裕匯理策略收益債券基金 #富蘭克林坦伯頓全球債券基金 #PIMCO全球債券基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。
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2022年10月31日

◼發生什麼事

國際貨幣基金(IMF)10月公佈經濟展望報告，受到多數地區高通膨以及緊縮的金融環境影響，預估全球經濟成長率恐由去年的6%降至今年的3.2%，明年再降至2.7%，乃自2001年以來除了金融海嘯和新冠疫情初爆發以外的最差經濟表現。其中，美國今年經濟成長預測下修至1.6%(七月時估2.3%)，明年預估僅成長1%。

◼為什麼

全球央行升息潮，導致國際貨幣基金、世界銀行、多家券商相繼預警經濟衰退的風險上升。以美國為例，過去被視為經濟衰退的領先訊號-美國公債殖利率曲線倒掛，其中，十年期公債殖利率自7/5以來即持續低於兩年期。具備更即時性預警的兩年期與三個月期殖利率差距僅剩0.88百分點(截至10/11)，若未來聯準會繼續維持大步升息，經濟衰退的可能性越高。 由摩根士丹利證券編製的模型，美國經濟衰退機率值曾於九月底時攀至52%後稍回降至46%。

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◼對投資人的影響

參考美國過去四次經濟衰退時之債市表現，以美國政府公債、高評級複合債勝出，但與景氣連動較高的非投資級債和新興市場債則表現較弱。 富蘭克林認為，只要聯準會仍繼續升息，市場動盪難以避免。在聯準會完成一定程度的緊縮之前，建議側重於高品質債，並避開長天期債，積極管控債信風險和利率風險為宜。

◼相關基金
#富蘭克林坦伯頓全球債券基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。
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