發表些想法
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八五規七
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近期隨著美元轉弱台幣升值,台股隨即來了一波強勁的走勢,是否有可能延續下去? 目前台股站上年線的股票不到四成,短期之內指數要挑戰年線的成功率不大,即使靠著權值股挑戰成功,籌碼面的不配合也撐不了多久。 是不是買在最低點不重要,買在安全的位置才是最重要的 全球經濟走勢還有很多不確定性,可能造成市場的恐慌,而目前看最大的避險工具就是美元了,所以在美聯儲進入降息週期前,美元指數可能還會在100以上震盪,甚至不排除再次回到110以上的高位。 摘自Tradingview Weekly Digest

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輔大陳若儀
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流水席 經濟學 抓準時機 您也可以賺到600萬買房金、150萬分手費 牛市在絕望中來臨、質疑中展開、猶豫中猛漲、狂熱中結束。記住這句話,就相當於記住了牛市的整個過程。 牛市第一階段:重新恢復對未來經濟的信心 牛市第二階段:股價對已知的公司盈利和增長產生反應。股價上漲,賺錢效應讓更多人參與進來。 牛市第三階段:股票基於想像力而上漲 熊市第一階段:市場舒緩 熊市第二階段:被迫投降 熊市第三階段:無盡的疲憊 牛三就是熊一,雖然中間會有一個過程,但這個過程歷史經驗時間都很短。 摘自崗仁波齊的專欄

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Jay
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#好文分享 天然資源價格也回檔,資源型基金還能買嗎? ​ 最近天然資源,尤其是原油,價格回落,引發許多的疑問,有人甚至認為原物料的行情已經走完。 ​ 針對種種疑問,webzz整理一些精簡的Q&A,提供參考: ​ 問:油價近期的回檔到底是為什麼? 答:雖然中國解封,但還是充斥很多不確定性,解封也可能進兩步退一步。另外,美歐明年仍然可能進入衰退,需求很難上來,短期內供給似乎仍然充足。 ​ 問:那油價會繼續下跌嗎? 答:因為供給沒有“大幅“提升的可能,中國如果順利解封,經濟加速運轉,美國如果避免嚴重衰退,需求可能持續上升。 ​ 以目前的油價來看下檔空間不多,但是上檔空間寬廣。 ​ 問:那其他的原物料,尤其是礦產,價格如何? 答:主要金屬礦產,如銅,從電動車及能源轉型(智慧電網)的需求將持續上升,至於供給面則因為新礦得到許可樹立有限,所以未來的供需情形仍然對價格上升有利。 短期價格的波動主要是受中國解封及疫情的不確定性,以及預期美國的需求下降所影響。 ​ 由於美國第一季可能進入衰退,工業用金屬價格有可能隨其他金融資產下跌,出現新低點,但是如果中國的電動車市場因解封而復甦,消費市場反彈,美國景氣第二季復甦,價格應該在第一季底就穩定且回升。長期的供需情況樂觀。 ​ 問:貴金屬的價格似乎較強,主要原因? 答:貴金屬如黃金近期價格持續攀升,主要的原因如下: 1.實體面的需求:中國的進口及俄羅斯央行持續攀升,帶動實體需求 2.金融面的需求:投資的需求對於金價的影響通常超越實體面的需求。 ​ 投資的資金是否進入黃金?主要受到兩個因素影響:利率與通膨。 ​ 當利率高於通膨越多,也就是實質的利率(投資人可以真正得到的報酬率)越高,對於黃金的需求越低(黃金沒有利息)。反之,如果實質利率越低,甚至成為負利率(通膨超過利率),對黃金的需求就越高。 ​ 未來如果央行成功的壓抑住通膨,利率維持在高檔,黃金的價格將回檔。 但是如果因為誤判形勢而過早煞車,停止升息,造成通膨再起,壓縮實質利率,黃金 有可能將持續多頭走勢。 ​ 短期內金價漲多可能回檔,等待景氣下一步的訊號出現。 ​ 結論: 1. 天然資源的多頭尚未結束,資源型股票基金如持續回檔,應是加碼建立部位的好時機。 ​ 2. 資源出口國家的貿易收支仍將維持強勢,對這些政府的債信提升有利,因此投資在“資源出口的國家(如巴西,墨西哥)“的債券型基金,是投資級債券 (IG) 的極佳選擇。

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#好文分享

天然資源價格也回檔,資源型基金還能買嗎?
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最近天然資源,尤其是原油,價格回落,引發許多的疑問,有人甚至認為原物料的行情已經走完。
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針對種種疑問,webzz整理一些精簡的Q&A,提供參考:
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問:油價近期的回檔到底是為什麼?
答:雖然中國解封,但還是充斥很多不確定性,解封也可能進兩步退一步。另外,美歐明年仍然可能進入衰退,需求很難上來,短期內供給似乎仍然充足。
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問:那油價會繼續下跌嗎?
答:因為供給沒有“大幅“提升的可能,中國如果順利解封,經濟加速運轉,美國如果避免嚴重衰退,需求可能持續上升。
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以目前的油價來看下檔空間不多,但是上檔空間寬廣。
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問:那其他的原物料,尤其是礦產,價格如何?
答:主要金屬礦產,如銅,從電動車及能源轉型(智慧電網)的需求將持續上升,至於供給面則因為新礦得到許可樹立有限,所以未來的供需情形仍然對價格上升有利。
短期價格的波動主要是受中國解封及疫情的不確定性,以及預期美國的需求下降所影響。
​
由於美國第一季可能進入衰退,工業用金屬價格有可能隨其他金融資產下跌,出現新低點,但是如果中國的電動車市場因解封而復甦,消費市場反彈,美國景氣第二季復甦,價格應該在第一季底就穩定且回升。長期的供需情況樂觀。
​
問:貴金屬的價格似乎較強,主要原因?
答:貴金屬如黃金近期價格持續攀升,主要的原因如下:
1.實體面的需求:中國的進口及俄羅斯央行持續攀升,帶動實體需求
2.金融面的需求:投資的需求對於金價的影響通常超越實體面的需求。
​
投資的資金是否進入黃金?主要受到兩個因素影響:利率與通膨。
​
當利率高於通膨越多,也就是實質的利率(投資人可以真正得到的報酬率)越高,對於黃金的需求越低(黃金沒有利息)。反之,如果實質利率越低,甚至成為負利率(通膨超過利率),對黃金的需求就越高。
​
未來如果央行成功的壓抑住通膨,利率維持在高檔,黃金的價格將回檔。
但是如果因為誤判形勢而過早煞車,停止升息,造成通膨再起,壓縮實質利率,黃金
有可能將持續多頭走勢。
​
短期內金價漲多可能回檔,等待景氣下一步的訊號出現。
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結論:
1. 天然資源的多頭尚未結束,資源型股票基金如持續回檔,應是加碼建立部位的好時機。
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2. 資源出口國家的貿易收支仍將維持強勢,對這些政府的債信提升有利,因此投資在“資源出口的國家(如巴西,墨西哥)“的債券型基金,是投資級債券 (IG) 的極佳選擇。
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Jay
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#好文分享 2022展望沒兌現,2023會實現嗎? ​ 年終展望大拜拜來了 ​ 每年到了年終就是各家基金公司及各大券商公布下一個年度投資展望的時候。 ​ 當你看到這些報告或參加說明會時,有沒有問過他們去年的這個時候做的預測如何? 準嗎?如果不準,那現在做的可信度高嗎? ​ IMF就是國際貨幣基金,主要的任務就是當會員國發生金融危機時,提供緊急貸款。所以他們需要了解各國的經濟狀況,以免借出去的錢有去無回(和銀行需要了解你的信用狀況,來決定是否借錢給你一樣) ​ IMF去年對美國今年做的物價預測是上漲2.7%,但是實際上到今年10月,物價已經上漲7.7%,實在是差很大。 ​ 以IMF這麼多博士及經濟學家做出來的預測都差這麼多,那華爾街及其他的基金公司又如何呢?當然是大多是錯的。 ​ 我不知道他們是不是參考IMF,或是自己做的研究,但是相似度都相當高,也就是沒有預測到這波高通膨以及造成的利率大幅上升及市場大幅回檔。 ​ 當我們同在一起(錯) ​ 我想這中集體現象的原因可能是:在多頭時,如果和大家一起看多,錯了,反正大家都錯。但是如果和別人不同,看空,如果對了,可能在績效上少賠,但是投資人的資金不會在這個空頭的時候增加(甚至可能因為他看空而贖回)。 ​ 但是如果看錯,在多頭時績效落後也可能造成大幅贖回。(除非和別人不同時,看對了所帶來的利益夠多,這也是為什麼避險基金的經理人敢和一般基金唱反調,因為如果對了,所帶來的報酬相當可觀) ​ 現在「大家」怎麼看 ​ 回到現在,這些大致相同的預測如下: ​ 1. 美國經濟可能不至於進入衰退,或是輕微的衰退 ​ 2. 歐洲應該會能源價格攀升,進入較嚴重的衰退 ​ 3. 亞洲及新興市場溫和成長,下半年中國的復甦會有更多利多 ​ 4. 通貨膨脹應該已經見到高點,明年下半年逐步下降 ​ ​ 如何影響各項資產? ​ 1. 美股還可能修正,但是應該離底部不遠,下半年應該會上漲 ​ 2. 歐股投資價值較高(因為大家都悲觀),但是俄烏戰爭或是能源問題獲得舒緩,才可能有較大的漲幅 ​ 3. 新興市場資金已經撤離許多,但是由於美元可能還會走強一陣子,不急著加碼 ​ 4. 債市因為利率已經攀高,所以投資價值較好。尤其是投資級債券。高收益債券與股市連動較高,相對沒有投資級債券佳。 ​ 5. 對於能源的看法較為分歧,看漲看跌皆有。 ​ ​ 好,這根據這些預測,你可以做資產配置的調整了。 ​ ​ 等等,如果他們「又錯」了呢 ​ 如果大家都這麼想,是不是價格已經反應,甚至過度反應了? ​ 如果: ​ 1. 聯準會誤判:在與論的壓力下,為避免經濟成長下滑而過早停止升息,造成物價再度攀升。聯準局被迫大幅升息使得經濟成長進入硬著陸,也就是較為嚴重的衰退。 ​ 2. 俄烏戰爭情勢轉為惡劣:俄國如果全面性的切斷對歐洲各國的石油及天然氣供應,並對烏克蘭實行全面性的攻擊,將造成能源及糧食價格大幅攀升,通貨膨脹的力道將再度增強。 ​ 3. 中國疫情失控,再度封城:亞洲的經濟成長將受到較大的影響,另外供應鏈的中斷可能再度發生。 ​ 4. 中美間的衝突再起:無論是台海情勢惡化或是貿易(技術)制裁的增加,都對中國復甦及製造業的供應鏈不利(成本上升)。 ​ 那該怎麼做呢 ​ 我的看法是,股債的連動性應該不至於像2022高(利率已經上來了),分散風險的效果應該會回來。 ​ 所以該有的還是要有,美股(不重押景氣循環股),歐股,公債(存續期適中),公司債(高收益不過多),新興市場股債(適中),現金(以短債當作債券部位),原物料都要備齊,分散風險,以免被2023年的波動(尤其是股市)震出市場。 #webzz #webzz基金事

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#好文分享

2022展望沒兌現,2023會實現嗎?
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年終展望大拜拜來了
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每年到了年終就是各家基金公司及各大券商公布下一個年度投資展望的時候。
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當你看到這些報告或參加說明會時,有沒有問過他們去年的這個時候做的預測如何? 準嗎?如果不準,那現在做的可信度高嗎?
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IMF就是國際貨幣基金,主要的任務就是當會員國發生金融危機時,提供緊急貸款。所以他們需要了解各國的經濟狀況,以免借出去的錢有去無回(和銀行需要了解你的信用狀況,來決定是否借錢給你一樣)
​
IMF去年對美國今年做的物價預測是上漲2.7%,但是實際上到今年10月,物價已經上漲7.7%,實在是差很大。
​
以IMF這麼多博士及經濟學家做出來的預測都差這麼多,那華爾街及其他的基金公司又如何呢?當然是大多是錯的。
​
我不知道他們是不是參考IMF,或是自己做的研究,但是相似度都相當高,也就是沒有預測到這波高通膨以及造成的利率大幅上升及市場大幅回檔。
​
當我們同在一起(錯)
​
我想這中集體現象的原因可能是:在多頭時,如果和大家一起看多,錯了,反正大家都錯。但是如果和別人不同,看空,如果對了,可能在績效上少賠,但是投資人的資金不會在這個空頭的時候增加(甚至可能因為他看空而贖回)。
​
但是如果看錯,在多頭時績效落後也可能造成大幅贖回。(除非和別人不同時,看對了所帶來的利益夠多,這也是為什麼避險基金的經理人敢和一般基金唱反調,因為如果對了,所帶來的報酬相當可觀)
​
現在「大家」怎麼看
​
回到現在,這些大致相同的預測如下:
​
1. 美國經濟可能不至於進入衰退,或是輕微的衰退
​
2. 歐洲應該會能源價格攀升,進入較嚴重的衰退
​
3. 亞洲及新興市場溫和成長,下半年中國的復甦會有更多利多
​
4. 通貨膨脹應該已經見到高點,明年下半年逐步下降 
​
​
如何影響各項資產?
​
1. 美股還可能修正,但是應該離底部不遠,下半年應該會上漲
​
2. 歐股投資價值較高(因為大家都悲觀),但是俄烏戰爭或是能源問題獲得舒緩,才可能有較大的漲幅
​
3. 新興市場資金已經撤離許多,但是由於美元可能還會走強一陣子,不急著加碼
​
4. 債市因為利率已經攀高,所以投資價值較好。尤其是投資級債券。高收益債券與股市連動較高,相對沒有投資級債券佳。
​
5. 對於能源的看法較為分歧,看漲看跌皆有。
​
​
好,這根據這些預測,你可以做資產配置的調整了。
​
​
等等,如果他們「又錯」了呢
​
 如果大家都這麼想,是不是價格已經反應,甚至過度反應了?
​
如果:
​
1. 聯準會誤判:在與論的壓力下,為避免經濟成長下滑而過早停止升息,造成物價再度攀升。聯準局被迫大幅升息使得經濟成長進入硬著陸,也就是較為嚴重的衰退。
​
2. 俄烏戰爭情勢轉為惡劣:俄國如果全面性的切斷對歐洲各國的石油及天然氣供應,並對烏克蘭實行全面性的攻擊,將造成能源及糧食價格大幅攀升,通貨膨脹的力道將再度增強。
​
3. 中國疫情失控,再度封城:亞洲的經濟成長將受到較大的影響,另外供應鏈的中斷可能再度發生。
​
4. 中美間的衝突再起:無論是台海情勢惡化或是貿易(技術)制裁的增加,都對中國復甦及製造業的供應鏈不利(成本上升)。
​
那該怎麼做呢
​
我的看法是,股債的連動性應該不至於像2022高(利率已經上來了),分散風險的效果應該會回來。
​
所以該有的還是要有,美股(不重押景氣循環股),歐股,公債(存續期適中),公司債(高收益不過多),新興市場股債(適中),現金(以短債當作債券部位),原物料都要備齊,分散風險,以免被2023年的波動(尤其是股市)震出市場。
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#好文分享 股市反彈,油價下跌,中國鬆綁是福是禍? 中國股市終於出現像樣的反彈,一解許多中國基金投資人的鬱悶。 MSCI中國指數自10/31的低點,反彈接近40%,主要的原因當然是等待很久的防疫鬆綁終於大規模的實現(例如:人民終於可以不需出示篩陰證明,就可以去大部分的公共場所)。 許多大型證券公司也開始改變對中國的看法,例如大摩及小摩(摩根士坦利和JP摩根)都認為解封所帶來的消費支出可望帶動經濟大幅反彈,提振疲軟的企業營收。 多數券商認為股市即使已經反彈,仍然不貴。大摩甚至在12/08的報告中,將中國在新興市場的比重調高至“加碼“(也就是建議投資比大盤指數的比重更多),認為股市在明年底前還有超過10%的漲幅。 但同時間,油價卻從11月初開始下滑,布蘭特石油下跌超過20%。 原先市場認為中國如果解封,經濟活動上升對燃料的需求將大幅上升。同時石油輸出組織與俄羅斯之前宣稱將減產來控制油價,維持在90美元以上,美國的戰備儲油的使用也已經逼近上限,石油的供給面不致失控。 油價有可能是反映其他國家的需求會下滑嗎?尤其是美國。雖然美國十年期公債殖利率在同時間由4.25%下降到3.57%,顯示對通膨的憂慮減輕,但是這個價位並未增加景氣進入衰退的機會,至少從股市的走勢看不出來。 有可能中國的解封會帶來更大的疫情,造成經濟復甦的落空? 或是油價的滑落只是短期的利多(中國解封)出盡? 是否該趁此機會將能源基金的部位補足,並調整中國基金的部位?

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八五規七
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2022年12月20日

日本10年期收益率飆升20.5個基點至0.455%,為2015年以來最高;日本國債期貨暫停交易,這引發了日圓的急劇買盤,導致日圓暴漲 3%! 先前日圓持續貶值,而且借貸成本相較便宜,一些投資機構有可能會借日圓買美債,不但拿到美債的高利息,還能賺到日圓貶值的匯差。 今天新政策公佈後,日圓匯率暴漲3%,公債殖利率上限放寬會導致借貸成本提高要留意這個風險。

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日本10年期收益率飆升20.5個基點至0.455%,為2015年以來最高;日本國債期貨暫停交易,這引發了日圓的急劇買盤,導致日圓暴漲 3%!

先前日圓持續貶值,而且借貸成本相較便宜,一些投資機構有可能會借日圓買美債,不但拿到美債的高利息,還能賺到日圓貶值的匯差。

今天新政策公佈後,日圓匯率暴漲3%,公債殖利率上限放寬會導致借貸成本提高要留意這個風險。
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2022年12月16日

會計審計巨頭Mazars暫停為加密貨幣客戶提供服務 12月16日消息,據彭博終端,此前幣安表示,會計審計巨頭Mazars 正在暫停為加密貨幣客戶提供的所有工作,包括儲備證明報告。 之前為 #binance 和 #cryptocom 提供儲備金證明報告的 #Mazars 將暫停為加密貨幣客戶提供服務,這意味著binance和cryptocom後續儲備金證明報告也將暫停更新。

會計審計巨頭Mazars暫停為加密貨幣客戶提供服務
12月16日消息,據彭博終端,此前幣安表示,會計審計巨頭Mazars 正在暫停為加密貨幣客戶提供的所有工作,包括儲備證明報告。

之前為 #binance 和 #cryptocom 提供儲備金證明報告的 #Mazars 將暫停為加密貨幣客戶提供服務,這意味著binance和cryptocom後續儲備金證明報告也將暫停更新。
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#好文分享 這個市場進入另一個黃金十年?(不是中國) ​ 2022即將進入尾聲,多數被套牢的散戶仍在猶豫是否逢高出脫部位,看不到空頭的盡頭,更找不到多頭的機會。 ​ webzz常常覺得市場很像時尚界,流行的行頭通常不是你覺得好看的(想想前陣子“笨拙”的老爹鞋),而是你沒有的。時尚會教育你,說服你那些“你沒有的”是好看的,然後你就被洗腦,加入點頭的行列。 ​ 年初至今表現最好的產業就是能源,但是國人上持有的能源基金佔比不到1%,且過去一年的持續被贖回。 ​ 主要股市表現最好的就是印度,但是印度基金的佔比同樣不到1%,過去一年也是持續被散戶贖回。 ​ 似乎表現越好的市場,被贖回的越多。相反的,陷入空頭的科技基金,散戶卻是越挫越勇,繼續買入(當然買氣漸減)。 ​ 這也像是沈醉在戀人的甜蜜印象,不能接受“變心“的事實,即使身邊出現更好的對象,也無法接收訊號,仍期待舊愛回心轉意。 ​ 這時市場通常會出現一些領頭羊,用強而有力的論述,提醒市場另覓芳草,另尋出路。 ​ 除了我們過去常提的能源類股(希望你有看進去,也聽過「若只有兩千」的Podcast),最近終於看到一篇大摩超過百頁的報告: “New India: Why This Is India’s Decade” (新印度:為什麼未來十年是屬於印度的)。 ​ 這篇報告動員了超過20位研究員及助理,提出很多對於印度經濟及市場有利的新論述。 ​ 重點就是在未來十年,有三股推力,將印度推升到另一個境界:委外代工(Offshoring),數位分流(Digital Differentiation)和能源轉型(Energy Transformation)。 ​ 大摩認為,輔以天時地利,印度每人每年的GDP將在未來十年成長1.5倍,股票市場的總市值將成長三倍,個人的所得將成長5倍! ​ 許多的細節不在此一一贅述,總之這有領頭羊的氣勢,為低迷的市況中,注入能量,找出方向。 ​ 市場上眾多操作主動式印度基金的業者,有聽到噠噠的蹄聲嗎? ​ 還是只為科技股的傷口舔血呢?

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2022年11月24日

美國聯準會(Fed)今(24)日清晨三點公布 11 月會議紀要,多數聯準會官員認為,放緩升息腳步一事「可能很快就具有適切性」。美股主要指數今天收紅。 市場普遍預期 Fed 在 11 月第四度加息 3 碼後,有望在 12 月將加息幅度降至 2 碼。據芝商所 FedWatch Tool 數據顯示,目前升息 2 碼的機率約 75.8%;而升息 3 碼的機率降至 24.2%。 根據Twitter @qinbafrank 產業資深研究者分析 1、核心的內容在於: 1)大多數與會者認為 可能很快適合放慢加息;考慮滯後性等因素很重要 部分官員認為緊縮過度的風險增加 2)利率最終目標比加息速度更重要,而利率峰值比聯儲官員之前預計的高 3)美債市場有序 英債動盪凸顯美債要有韌性 4)經濟前景不確定性高,實際經濟活動的基線預期有偏向下行的風險,(美國)經濟在明年某個時候陷入衰退的可能性幾乎與基線(預期的可能性)一樣高。這是暗示,明年美國衰退的可能性接近50% 2、探討下為什麼要放緩? 1)今年加息速度很快幅度很大,已經實現前置加息進入限制性的階段 2)緊縮有滯後效應,需要時間去傳導。現在已經開始有體現、可以放緩來觀察通脹的走勢 3)基數效應也開始發揮作用,美聯儲的緊迫感略微降低了。 3、昨晚還披露了有幾個數據當週申請失業金人數高於預期,到了9月以來的高位說明勞動力在降溫。另一美國11月PMI初值均低於預期且低於榮枯線以下,說明了製造業和服務業都處於萎縮狀態。而我們看美元指數的走勢能看出來、對於經濟數據的反應是要大於會議紀要的影響了。 回過頭再看會議紀要裡也會暗示,明年經濟衰退的概率接近50%。這對於美聯儲來說應該是頭一次這麼明確的暗示了,跟鮑威爾今年對於的衰退的表述“不過衰退”到“大概率軟著陸”再到“軟著陸空間變小”其實一樣,都在修改對於經濟前景的口風和看法。雖然現在經濟的壞消息是市場的好消息。 但市場對衰退的炒作和預期並不是很充分、未來估計會有一段時間市場的關注力轉向衰退上。

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美國聯準會(Fed)今(24)日清晨三點公布 11 月會議紀要,多數聯準會官員認為,放緩升息腳步一事「可能很快就具有適切性」。美股主要指數今天收紅。

市場普遍預期 Fed 在 11 月第四度加息 3 碼後,有望在 12 月將加息幅度降至 2 碼。據芝商所 FedWatch Tool 數據顯示,目前升息 2 碼的機率約 75.8%;而升息 3 碼的機率降至 24.2%。

根據Twitter @qinbafrank 產業資深研究者分析

1、核心的內容在於:
1)大多數與會者認為 可能很快適合放慢加息;考慮滯後性等因素很重要 部分官員認為緊縮過度的風險增加

2)利率最終目標比加息速度更重要,而利率峰值比聯儲官員之前預計的高
3)美債市場有序 英債動盪凸顯美債要有韌性
4)經濟前景不確定性高,實際經濟活動的基線預期有偏向下行的風險,(美國)經濟在明年某個時候陷入衰退的可能性幾乎與基線(預期的可能性)一樣高。這是暗示,明年美國衰退的可能性接近50%

2、探討下為什麼要放緩?
1)今年加息速度很快幅度很大,已經實現前置加息進入限制性的階段
2)緊縮有滯後效應,需要時間去傳導。現在已經開始有體現、可以放緩來觀察通脹的走勢
3)基數效應也開始發揮作用,美聯儲的緊迫感略微降低了。

3、昨晚還披露了有幾個數據當週申請失業金人數高於預期,到了9月以來的高位說明勞動力在降溫。另一美國11月PMI初值均低於預期且低於榮枯線以下,說明了製造業和服務業都處於萎縮狀態。而我們看美元指數的走勢能看出來、對於經濟數據的反應是要大於會議紀要的影響了。
回過頭再看會議紀要裡也會暗示,明年經濟衰退的概率接近50%。這對於美聯儲來說應該是頭一次這麼明確的暗示了,跟鮑威爾今年對於的衰退的表述“不過衰退”到“大概率軟著陸”再到“軟著陸空間變小”其實一樣,都在修改對於經濟前景的口風和看法。雖然現在經濟的壞消息是市場的好消息。

但市場對衰退的炒作和預期並不是很充分、未來估計會有一段時間市場的關注力轉向衰退上。
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看到朋友的錢也在這次FTX的事件中拿不回來,也想到一位前同事當初聽了大哥的話不要賣,結果錢也是像拿不回來一樣。數位貨幣的市場你還願意此時投入嗎? https://youtu.be/FEX64-2Tphw

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Sunny -東高雄分行
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2022年11月17日

2022年四季盤勢回顧 第一季:正當市場覺得要起飛的時候,那時候大家肯定是做多為主,馬上被烏俄大戰的黑天鵝飛過來,空軍起飛又把市場壓制下來。 第二季:通膨越來越嚴峻,這導致美國FED升息啟動,首波就殺爆科技股,這時候第一季還在住套房的人就加碼凹到財報公布,結果又直接一拳被KO。 第三季:終於浮現全球經濟轉弱的鐵證,台股也啟動國安基金護盤,正當大家決定要做空時,結果盤勢轉成整理格局也沒讓空軍佔到多少便宜。 第四季:十月開始,正當投資人決定轉倉加強空單時,美股四大指數竟然開始翻揚,這也帶動台股由電子族群吹起反攻號角,結果套牢還在卡著,做空部位又失血。

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八五規七
2022年11月16日

幣圈雷曼 崩塌事件時間軸 一、導火線: 11/3 - 外媒 CoinDesk: Alameda 的資產負債表中,資產的部分充斥著大量的 FTT Token 跟 FTT Token 的抵押物。 11/4 - Dylan LeClair、Cobie、Adam Cochran 質疑 Almadeda 的流動性、抵押品品質等問題。 二、Alameda 澄清: 11/6 - Alameda 執行長 Caroline 表示其只是部分的資產負債表,毋須緊張。緊接著幣安執行長趙常鵬跳出來表示要賣掉幣安手上的 FTT。 11/7 - 表示求和,不願意與幣安開戰。 三、暫停提幣: 11/8 - The Blocks 發現 FTX 已開始停止用戶提幣。 11/9 - 12:03 SBF_FTX宣佈與 binance達成合作。 12:09 峰迴路轉,幣安宣布要收購 FTX。 四、幣安不收購: 11/10 - 幣安評估債務債務缺口過大,暫時停止收購 FTX。 FTX 被踢爆流動性缺口高達 80 億美金。 五、可以提幣了? 11/11 - 孫宇晨 與 FTX 達成協議,可將 Tron 鏈系列的代幣從 FTX 提領至外部錢包,但提領出來價值只剩1/8,因擠兌幣種溢價達480% 六、宣布破產清算重組 FTX 於 Twitter 宣佈,根據美國《破產法》第11章(Chapter 11 of the Bankrupty Code)進入破產重組程序。此外,SBF 辭去 CEO 職位,由 John J. Ray III 接任行政總裁一職。 七、資金流向 11/12 - 10 億美元客戶資金下落不明 路透社引述消息人士,至少有 10 億美元的客戶資金從 FTX 中消失。知情人士亦透露,SBF 曾秘密將 FTX 100 億美元資金轉移到 Alameda Research。 八、逃亡 11/13 - SBF 計劃逃往杜拜 CoinTelegraph 引述知情人士報導,SBF 與另一共同創辦人Gary Wang、前工程總監 Nishad Singh 都在巴哈馬,三人在尋找辦法逃往杜拜,原因是美國與杜拜所在的阿聯酋沒有引渡條約。Alameda Research 行政總裁 Caroline Ellison 則身處香港,同樣有意赴杜拜。 11/14 - SBF 專訪拒絕討論入獄可能 九、其餘交易所動態 11/14 - 幣安交易所創辦人趙長鵬 (CZ) 成立行業復甦基金 CZ 於 Twitter 發文宣佈,為減低 FTX 破產進一步帶來的負面影響,幣安正在籌備成立一個行業復甦基金,幫助那些在其他方面表現強勁但處於流動性危機中的加密項目,同時歡迎其他行業人士共同投資;又指,加密貨幣不會消失,呼籲大家與他們一起重建。 資料來源:The Indian Express、CoinDesk、Preface、Protocol、Binance、Bloomberg、The New York Times 十、FTX 破產影響 FTX 破產事件持續延燒,市場上出現恐慌性拋售,去中心化交易所及各大機構紛紛表態,是否有與 FTX 相關的連繫及作出應對措施。 FTX 破產帶來的影響: 1. FTX 大部分資產價值急速下跌,申請破產後未經授權提取資金,各種跡象指向 FTX 客戶能夠取回存款機會非常渺茫。 2. FTX 破產,以 2022 年 11 月 10 日為例,SBF 身家就曾於四日間蒸發掉超過 94%,涉及金額 147億美元(約1,147億港元)。如今,SBF 已經消失於《福布斯》全球億萬富豪即時排行榜。 3. 華爾街主要機構對加密貨幣信心減弱 花旗分析師 Joseph Ayoub 接受 CNBC 訪問時表示,他認為,FTX 破產相比 2008 年金融海嘯情況不盡相同。當年政府大量注資救助華爾街,但加密貨幣市場並沒有中央銀行,而政府也不會提出明確措施阻止危機進一步蔓延。

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幣圈雷曼 崩塌事件時間軸

一、導火線:
11/3 - 外媒 CoinDesk: Alameda 的資產負債表中,資產的部分充斥著大量的 FTT Token 跟 FTT Token 的抵押物。

11/4 - Dylan LeClair、Cobie、Adam Cochran 質疑 Almadeda 的流動性、抵押品品質等問題。

二、Alameda 澄清:
11/6 - Alameda 執行長 Caroline 表示其只是部分的資產負債表,毋須緊張。緊接著幣安執行長趙常鵬跳出來表示要賣掉幣安手上的 FTT。

11/7 - 表示求和,不願意與幣安開戰。

三、暫停提幣:
11/8 - The Blocks 發現 FTX 已開始停止用戶提幣。

11/9 - 12:03 SBF_FTX宣佈與 binance達成合作。
12:09 峰迴路轉,幣安宣布要收購 FTX。

四、幣安不收購:
11/10 - 幣安評估債務債務缺口過大,暫時停止收購 FTX。 FTX 被踢爆流動性缺口高達 80 億美金。

五、可以提幣了?
11/11 - 孫宇晨 與 FTX 達成協議,可將 Tron 鏈系列的代幣從 FTX 提領至外部錢包,但提領出來價值只剩1/8,因擠兌幣種溢價達480%

六、宣布破產清算重組
FTX 於 Twitter 宣佈,根據美國《破產法》第11章(Chapter 11 of the Bankrupty Code)進入破產重組程序。此外,SBF 辭去 CEO 職位,由 John J. Ray III 接任行政總裁一職。

七、資金流向
11/12 - 10 億美元客戶資金下落不明
路透社引述消息人士,至少有 10 億美元的客戶資金從 FTX 中消失。知情人士亦透露,SBF 曾秘密將 FTX  100 億美元資金轉移到 Alameda Research。

八、逃亡
11/13 - SBF 計劃逃往杜拜
CoinTelegraph 引述知情人士報導,SBF 與另一共同創辦人Gary Wang、前工程總監 Nishad Singh 都在巴哈馬,三人在尋找辦法逃往杜拜,原因是美國與杜拜所在的阿聯酋沒有引渡條約。Alameda Research 行政總裁 Caroline Ellison 則身處香港,同樣有意赴杜拜。

11/14 - SBF 專訪拒絕討論入獄可能

九、其餘交易所動態
11/14 - 幣安交易所創辦人趙長鵬 (CZ)  成立行業復甦基金
CZ 於 Twitter 發文宣佈,為減低 FTX 破產進一步帶來的負面影響,幣安正在籌備成立一個行業復甦基金,幫助那些在其他方面表現強勁但處於流動性危機中的加密項目,同時歡迎其他行業人士共同投資;又指,加密貨幣不會消失,呼籲大家與他們一起重建。

資料來源:The Indian Express、CoinDesk、Preface、Protocol、Binance、Bloomberg、The New York Times

十、FTX 破產影響

FTX 破產事件持續延燒,市場上出現恐慌性拋售,去中心化交易所及各大機構紛紛表態,是否有與 FTX 相關的連繫及作出應對措施。

FTX 破產帶來的影響:
1. FTX 大部分資產價值急速下跌,申請破產後未經授權提取資金,各種跡象指向 FTX 客戶能夠取回存款機會非常渺茫。

2. FTX 破產,以 2022 年 11 月 10 日為例,SBF 身家就曾於四日間蒸發掉超過 94%,涉及金額 147億美元(約1,147億港元)。如今,SBF 已經消失於《福布斯》全球億萬富豪即時排行榜。

3. 華爾街主要機構對加密貨幣信心減弱
花旗分析師 Joseph Ayoub 接受 CNBC 訪問時表示,他認為,FTX 破產相比 2008 年金融海嘯情況不盡相同。當年政府大量注資救助華爾街,但加密貨幣市場並沒有中央銀行,而政府也不會提出明確措施阻止危機進一步蔓延。
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八五規七
八五規七
2022年11月16日

波克夏公司(Berkshire Hathaway)上季買進價值至少41.2億美元的台積電ADR股票,今日又傳出總裁魏哲家加碼買進200張台積電股票。 克夏9月30日止持有6,010萬股的台積電ADR,以9月30日收盤價68.56美元計算,相當於41.2億美元 大咖買股,是否意味底部在此,引發市場熱議。

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#好文分享 給我一個彌補虧損的方案 保單一年虧三成,怎麼辦? ​ 最近銀行工作的A理專朋友來向我訴苦,因為他的客戶P先生在投資型類全委的保單虧損超過3成,A理專被上級要求不能坐視不理,要他提出彌補虧損的方案。 我過去國際的私人銀行工作時,也曾遇到類似的股災狀況。當時上級命令產品部門趕快擬一份“彌補虧損的方案“,讓客戶(及理專)早點脫離苦海,否則客戶可能會關戶,嚴重的甚至會引起客訴。但真的有這種妙招嗎?(結果後述) ​ 客戶P先生可能是因為投資在他認為風險不算高的產品(投資型保單),一年內虧損這麼多感到氣餒(氣憤?)。這時如果能告訴他,能夠將虧損賺回來,他也許能夠釋懷(注意:跌30%後,不算利息,要漲41%才回本!這就是為什麼在空頭時,“少跌“是很重要的) 給多一點時間​好嗎 ​ 如果能將投資時間拉長,其實現在的選擇較多了。例如:三年期的巴西政府公債現在的殖利率是12%,持有到期的複利效應就能夠回本,但是要承受匯率的風險。 另外亞洲高收益債券的殖利率平均都接近10%,美國的高收益債也有9%。如果搭配上一些成長性較高的類股(資源,醫療等)或區域型(例如:拉美,亞洲等)股票基金或是ETF,三年平均年報酬12%,我覺得有機會。 ​ 另外,也可以用雷達里歐的全天候組合,報酬及機率也許較低,但是風險也較低(這個組合的優勢需要經過幾個景氣循環,在三年內不一定能夠發揮) A卻說就算能夠保本(上述的兩種方案都不保本),P先生也沒有耐心等三年,要有更積極的作法(如果客戶同意等下去,那這三年中A可能也沒有業績了) ​ ​ 拿出更多錢來解決(當然是客戶,不然呢?) 我們小編插嘴說,簡單啊,請P先生拿更多錢出來就可以啦,更多本金就容易彌補之前(較低的本金)的虧損。 她舉例:如果100萬虧了70萬,那再拿出1000萬,現在只要買一年期的美國政府公債,殖利率是4.8%,假設匯率不變,就可以賺回48萬了啊。 ​ A冷冷的回答:No,客戶已經沒有更多的資金了。 我也私下打臉小編,我說就算客戶有更多資金, 難道這1,000萬元存在的目的就是為了彌補之前100萬的虧損嗎?這1,000萬沒有更好的用途嗎?也許這1,000萬最多就是設定每年賺48萬,現在為了要彌補這30萬的虧損,冒更多的風險?(小編:當我沒說…) ​ 不得不面對的現實 那P先生投資型保單的虧損到底該如何? 就算他可以成為“專業投資人“,可以選擇較為複雜的產品,買到世界上表現最佳的避險基金,例如:雷達里歐的Pure Alpha 基金(今年上半年績效為32%,但是只提供單筆1千萬美元以上的法人客戶投資),未來一年也很難保證可以重複如此的績效(該基金在2020年也曾下跌20%) ​ 如果要幫P先生一年內回本,難道要重壓中國房地產股票或債券(期待解封效應),或是投資木頭姐的方舟基金或其他跌深的科技基金?如果中國解封不成(雖然近期應該有機會),或是科技股繼續盤整,甚至下跌呢? ​ 既然當初客戶沒有想到投資型保單也能跌這麼多,未來如果有更多虧損時會如何?我不知道最後的彌補虧損方案是什麼(至少當初在“國際的私人銀行“,最後也沒有什麼方案就不了了之),只希望A理專與客戶P先生都能安全下莊,度過難關。

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#好文分享

給我一個彌補虧損的方案
保單一年虧三成,怎麼辦?
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最近銀行工作的A理專朋友來向我訴苦,因為他的客戶P先生在投資型類全委的保單虧損超過3成,A理專被上級要求不能坐視不理,要他提出彌補虧損的方案。
我過去國際的私人銀行工作時,也曾遇到類似的股災狀況。當時上級命令產品部門趕快擬一份“彌補虧損的方案“,讓客戶(及理專)早點脫離苦海,否則客戶可能會關戶,嚴重的甚至會引起客訴。但真的有這種妙招嗎?(結果後述)
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客戶P先生可能是因為投資在他認為風險不算高的產品(投資型保單),一年內虧損這麼多感到氣餒(氣憤?)。這時如果能告訴他,能夠將虧損賺回來,他也許能夠釋懷(注意:跌30%後,不算利息,要漲41%才回本!這就是為什麼在空頭時,“少跌“是很重要的)
給多一點時間​好嗎
​
如果能將投資時間拉長,其實現在的選擇較多了。例如:三年期的巴西政府公債現在的殖利率是12%,持有到期的複利效應就能夠回本,但是要承受匯率的風險。
另外亞洲高收益債券的殖利率平均都接近10%,美國的高收益債也有9%。如果搭配上一些成長性較高的類股(資源,醫療等)或區域型(例如:拉美,亞洲等)股票基金或是ETF,三年平均年報酬12%,我覺得有機會。
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另外,也可以用雷達里歐的全天候組合,報酬及機率也許較低,但是風險也較低(這個組合的優勢需要經過幾個景氣循環,在三年內不一定能夠發揮)
A卻說就算能夠保本(上述的兩種方案都不保本),P先生也沒有耐心等三年,要有更積極的作法(如果客戶同意等下去,那這三年中A可能也沒有業績了)
​
​
拿出更多錢來解決(當然是客戶,不然呢?)
我們小編插嘴說,簡單啊,請P先生拿更多錢出來就可以啦,更多本金就容易彌補之前(較低的本金)的虧損。
她舉例:如果100萬虧了70萬,那再拿出1000萬,現在只要買一年期的美國政府公債,殖利率是4.8%,假設匯率不變,就可以賺回48萬了啊。
​
A冷冷的回答:No,客戶已經沒有更多的資金了。
我也私下打臉小編,我說就算客戶有更多資金,
難道這1,000萬元存在的目的就是為了彌補之前100萬的虧損嗎?這1,000萬沒有更好的用途嗎?也許這1,000萬最多就是設定每年賺48萬,現在為了要彌補這30萬的虧損,冒更多的風險?(小編:當我沒說…)
​
不得不面對的現實
那P先生投資型保單的虧損到底該如何?
就算他可以成為“專業投資人“,可以選擇較為複雜的產品,買到世界上表現最佳的避險基金,例如:雷達里歐的Pure Alpha 基金(今年上半年績效為32%,但是只提供單筆1千萬美元以上的法人客戶投資),未來一年也很難保證可以重複如此的績效(該基金在2020年也曾下跌20%)
​
如果要幫P先生一年內回本,難道要重壓中國房地產股票或債券(期待解封效應),或是投資木頭姐的方舟基金或其他跌深的科技基金?如果中國解封不成(雖然近期應該有機會),或是科技股繼續盤整,甚至下跌呢?
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既然當初客戶沒有想到投資型保單也能跌這麼多,未來如果有更多虧損時會如何?我不知道最後的彌補虧損方案是什麼(至少當初在“國際的私人銀行“,最後也沒有什麼方案就不了了之),只希望A理專與客戶P先生都能安全下莊,度過難關。
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牛市來了
牛市來了
2022年11月11日

美國10月消費者物價指數(CPI)年增率 7.7%,不僅低於市場預期,更是睽違7個月回落到8%以下,加上就業市場出現疲弱跡象,聯準會(Fed)放慢升息步伐的可能性加大,美股主要指數10日全面暴漲,帶動台股11日一開盤就向上跳空收復季線,台指期直逼萬四大關。 好的開始,但萬四這裡估計應該有不少的壓力,建議趁反彈該出股票、而非再加倉股票!

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國泰安姐
國泰安姐
2022年11月11日

終於!終於!終於!美國公布 10 月消費者物價指數(CPI),整體與核心CPI升幅普遍下降,且都低於市場預估:不僅由 9 月的 8.2% 下降至 7.7%,低於市場預期的 8.0%;扣除能源與食品的核心 CPI 則由 6.6% 降為 6.3%,亦低於預期的 6.5%。 隨著通膨放緩,市場解讀為聯準會有望放慢升息步調,道瓊指數大漲超 1200 點三度挑戰年線,費城半導體指數則是漲超 10%,跳過季線直接上尻半年線。蘋果收盤大漲 8.9%,為兩年多來最大單日漲幅,市值更在一天內暴增 1,909 億美元,創美國上市公司歷來單日最大的市值增量。

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玩幣歸趙
玩幣歸趙
2022年11月11日

加拿大安大略省教師退休基金:曾向FTX和FTX US共投資9500萬美元,佔總淨資產的不到0.05% 11 月 11 日,加拿大安大略省教師退休基金(Ontario Teachers' Pension Plan)發布針對 FTX 的聲明表示,「在 2021 年 10 月向 FTX 國際及其美國實體 (FTX US) 共投資了 7500 萬美元,並於 2022 年 1 月對 FTX US 追加了 2000 萬美元的後續投資。儘管 FTX 的未來仍存在不確定性,但該投資的任何財務損失對基金影響有限,因為該投資佔該退休基金總淨資產的不到 0.05%。」

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加拿大安大略省教師退休基金:曾向FTX和FTX US共投資9500萬美元,佔總淨資產的不到0.05%

11 月 11 日,加拿大安大略省教師退休基金(Ontario Teachers' Pension Plan)發布針對 FTX 的聲明表示,「在 2021 年 10 月向 FTX 國際及其美國實體 (FTX US) 共投資了 7500 萬美元,並於 2022 年 1 月對 FTX US 追加了 2000 萬美元的後續投資。儘管 FTX 的未來仍存在不確定性,但該投資的任何財務損失對基金影響有限,因為該投資佔該退休基金總淨資產的不到 0.05%。」
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八五規七
八五規七
2022年11月10日

11 月 10 日,路透社撰文披露 SBF 與 CZ 關係惡化、FTX 暴雷等事件內幕。該文章援引多名知情人士稱,FTX 於 2021 年 5 月在直布羅陀為子公司申請許可證時,需要提交有關其主要股東的信息,FTX 的律師和顧問至少寫信給 Binance 20 次,詢問 CZ 的財富來源、銀行關係和 Binance 所有權的詳細信息,但 Binance 拒絕了 FTX 的幫助請求。到當年 7 月,SBF 決定以約 20 億美元的價格回購了 Binance 在 FTX 的股份。兩個月後,直布羅陀監管機構授予 FTX 許可證。 今年 5 月和 6 月,SBF 的交易公司 Alameda Research 在交易中遭受了一系列損失。為此,SBF 轉移了至少 40 億美元的 FTX 資金以及 Robinhood 股票,兩名知情人士表示,這些 FTX 資金的一部分是客戶存款,並且 SBF 沒有通知其他高管。 虛擬貨幣版的雷曼,是否會影像其他基金相關資產配置及投資不知道有沒有人有相關訊息可以分享

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八五規七
八五規七
2022年11月9日

BlockBeats 消息,11 月9 日,BitMEX 創始人Arthur Hayes 在其社交平台表示,FTX 是加密圈的雷曼。此外,當前市場還未見底,參考2009 年3 月標普指數觸及666 點,比特幣17,500 美元的價格尚有風險。

BlockBeats 消息,11 月9 日,BitMEX 創始人Arthur Hayes 在其社交平台表示,FTX 是加密圈的雷曼。此外,當前市場還未見底,參考2009 年3 月標普指數觸及666 點,比特幣17,500 美元的價格尚有風險。
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國泰安姐
國泰安姐
2022年11月7日

面對台股反彈,建議謹慎再謹慎! 為什麼要這麼謹慎呢?主要還是因為籌碼表現太弱了。台股各天期平均現貨買賣超雖然暫時不再進一步下墜,但也未能向上突破,最近幾天20日平均買賣超甚至還翻跌向下,這暗示著中長期趨勢仍是非常嚴峻,要在這麼偏空的大環境下搶短多無異於刀口舔血,自然要謹慎再謹慎。 畢竟從法人的現貨持股來看,四年來賣了兩兆五千億元,指數反倒比四年前還高兩千點,雖說當今台股基本面較過去有所優化,但這反差還是誇張了。從長線關係來看,台股此時還是要回到萬點附近,才是比較合理的價格。

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