不甩美國關稅威脅，中國持續減持美債
◼發生什麼事
川普上台前夕，美國投資銀行家們看著川普預計實施的一系列政策，基本上都預感通膨再起風險大增，因此紛紛拋售美債，除此之外，遠在大洋彼岸的中國也持續進行著減持美債的操作策略。 根據最新的數據顯示，截至 2024 年 10 月，中國的美債庫存僅剩下 7601 億，比巔峰時期的 2013 年少了 43% 中國在東南亞與非洲建立了自己的人民幣交流網絡，與此同時不斷增加黃金儲備。 其他國家雖然迫於川普的關稅威脅，不敢明目張膽的降低美債，但若連美國自己的投資銀行甚至世界首富 Elon Musk 都開始倡導美國破產論的時候，那債券價格的下跌似乎成了一種趨勢。 對於美債投資人來說， 2025 年到底是要續抱美債等待降息，還是應該果斷出清換別種投資標的，成了兩難的選擇。
◼為什麼
市場上多數人都認為債券的價格與無風險利率與信用評等有關，但卻忽略最關鍵的兩個點，就是實際買賣人的意願。 過去美債一直被大家認為非常安全穩定甚至被全球都公認的巴賽爾協定當成第一類資本，就是因為它流動性好、穩健。 那現在的情況是，美債的流動性在下滑，美債在美國以外賣不動，而美國自己人也興趣缺缺！ 這從長遠來看，美債未來可能就類似英國國債或是法國國債，只是一個大國國債而非全球用來儲備的債券，那一旦美國再經歷一次新冠或是金融危機，再一次瘋狂QE，短短幾個月內印發數兆美元的時候，美國的通膨會是7%~8%？還是可能因為沒有其他國家願意輕易的吸收這些增發的美債，而讓國內的通膨飆升到雙位數？ 這種情況一旦『有可能發生』那大家就不會按照過去的『購買比例』來買美國國債當成外匯儲備。畢竟3年前才被坑過一次2020年借 100 元給你的借據被你 2022年用50元買回去。 而川普的政策核心又是不願吃虧。要跟美國做生意得繳納更高額的關稅（交易成本），據傳聞還是每月一加，每次2%~5%。且這項權力是寫入美國國際緊急經濟權力法中，川普可隨時增減不需要再經過國會批准，這些變數都是美債價格一路走跌的原因。
◼對投資人的影響
當前的投資人應該認清自己『要的是什麼』 若想賺取債息，建立較高的現金流來源 那此時的債券應該要加碼，不過不應該加碼國債，而是應該選擇殖利率更高的非投資等級債基金來佈局，畢竟當前美國經濟數據很好，非投資等級債違約率低，配息率較高，且由於美國降息遙遙無期，因此很多新興市場可能被拖垮，此時謹慎看待新興市場債。...
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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
