新興市場債成為FED降息最大受惠者? 原因到底是什麼?
◼發生什麼事
過去兩年，由於全球成熟市場大幅升息，資金流向歐美等國家的市場。畢竟，成熟市場意味著穩定的政治經濟環境及相對穩定的匯率，風險較小且收益不小。 因此，新興市場的高息吸引力下降，許多國家苦苦支撐。有的國家不得不以更高的利率吸引外資，有的則撐不住，只好放開匯率控制，並尋求IMF協助。 前者可能因為負債比高、國家沒有足夠償債金流而遭遇降評，後者可能會導致匯率崩盤。 如今，這樣的情況有結束的趨勢。Fed於9月降息兩碼，且根據點陣圖顯示，有機會在一年內結束降息循環，將基準利率回到2%~3%之間。也就是說，未來12個月可能會大幅且快速降息，這將使市場資金從貨幣市場基金、美債等低利率標的流出，尋找更高利率的投資機會，其中新興市場債券將備受關注。 同時，不僅美國，中國央行也史無前例地啟動寬鬆的貨幣政策。中美兩大經濟體大幅降息，歐元區也早已開始降息循環，因此，新興市場債券值得關注。
◼為什麼
新興市場顧名思義是經濟發展較不成熟、政治風險較高的區域。 這些國家為了吸引外資，往往提供更好的條件，例如更高的利率。 但隨著成熟國家利率上調，新興市場的利率相對吸引力降低，這些國家財政承壓，形勢艱難。 一些擁有豐富天然資源的國家，能夠依靠資源出口支撐財政，但由於全球最大的原物料進口國——中國，這兩年經濟狀況不佳，許多礦產價格下跌，進一步打擊了新興市場國家的財務狀況。 隨著降息，新興市場國家可以透過發行更低利率的債券以借新還舊，緩解財務壓力。 此外，美元定存和美國公債利率的下滑，將釋放更多資金到全球市場。 再加上中國大力振興經濟，對原物料的需求將增加，這些訂單有望支撐原物料價格。 在這兩大有利因素的推動下，新興市場債券有望憑藉利差吸引力、國家或企業基本面改善、以及匯率上升等三重利好，成為投資人的焦點。
◼對投資人的影響
自1987年以來，當美元指數在未來一年內出現貶值時， 新興市場通常會吸引大量資金流入，股市、債市和匯市都有上漲的趨勢。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金的主要目標是追求高殖利率，...
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◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
