原物料價格續漲，美國通膨能讓債市樂觀？

◼發生什麼事

之前我們提到過目前因為投資等級債和高收益債利率差距不大，想投資債券價格反彈應該選投資等級債。 現在，似乎有了別的機會! Fed把利率拉到5.25%的目的就是為了打壓通膨，但2024年發生了3件事情使得物價很難降回去，引發通膨擔憂 1. 全球去美元化浪潮持續，貴金屬價格上漲，金價突破歷史新高衝破2400關卡；銀價同樣來到12年來新高、使得以此為原料的產品價格很難降低。 2. 工業需求復甦，銅價高漲，電子產品成本大漲。 3. 地緣戰爭+產油國控制產量，油價持續在高檔盤整。 由於上述三點使得多數原物料價格目前不是處於歷史新高就是波段高點，間接造成物價居高不下，通膨指數也一直都在高點。 但這些事情的發生也給了一些天然資源豐富的國家更多保障。 他們本來可能會被高息美元逼到國家破產，畢竟如果墨西哥也要舉債借錢，老大哥美國債息都要5%、那老墨沒有10%可能很難借到錢，可是借10%搞不好自己就倒了。 現在好了，石油等原物料價格上漲，國家主要收入有著落了，財務得到改善，舉債成本降低。 國家信用評等甚至有機會調升。

◼為什麼

目前全球礦業原料供給都很穩定，價格變化主要來自需求變動! 目前全球景氣復甦，工業需要很多原材料，因此銅價大漲，而貴金屬尤其是黃金之所以飆漲主要買手是各國央行，他們想要去美元化，所以需要有足夠多的黃金儲備代替美元當成外匯存底。 而石油的部分，需求除了工業，目前地緣戰爭頻繁爆發也讓各國都有儲備戰略石油的想法，加上產油國多數都是支持減產控制價格，因此短期內價格也很難降低。 而原物料貴→物價就很難調降→通膨降不下來就很難降息→不降息債券就沒多餘的推升上漲動能。 因此，許多債券投資人也都會開始關注原物料價格的變動。

◼對投資人的影響

許多分析師包含投資銀行都會表示現在適合進場投資債券，雖然說法相同，但投資人一定要注意『理由』。 多數投資銀行認為適合的原因是，目前的殖利率可能是近期最高點，未來何時降息不知道但升息機率渺茫，因此建議此時進場鎖定殖利率。 若你也是為了現金流進場投資，此時進場是合適的。...

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