聯博精選美國基金

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美國科技股成長開始放緩，而金融股開始復甦，這種產業板塊挪動，造成單純投資大盤的投資人可能面臨橫盤整理，因此更多人開始從ETF轉移到主動基金。

聯博精選美國基金持股
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◼為什麼

聯博精選美國基金經理人Kurt Feuerman和Anthony Nappo認為，美國銀行業自從矽谷銀行倒閉之後一直以來走勢都不如大盤，但最近開始有回到成長的趨勢，這主要是因為他們的獲利高於預期，系統性風險危機解除，信心增強。 自2023年11月到2024年3月，標普金融指數的漲幅優於標普500指數。 而且降息之後他們的債券資產價格都有機會上漲，因此淨值也會跟漲帶漲股價! https://www.alliancebernstein.com/corporate/en/insights/investment-insights/are-the-stars-finally-aligned-for-us-financial-stocks.html

◼對投資人的影響

過去兩年對投資人來說投資很簡單，只要購買大盤、購買ETF就能享有超額報酬，因為AI帶動大型企業續創新高，科技股與其他企業市值明顯拉開，在其他行業市值千億就是最大的龍頭，但科技股一堆市值都破兆美金，而大盤也都是科技股的形狀。 但未來科技股可能面臨成長趨緩，其他行業補漲，這對大盤來說因為其他行業市值比較小可能不會忠實反映在股價上面。 因此更多的主動基金若有能力精準選股更容易獲得市場資金追捧。...

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聯準會降息機率下降，美股是否已充分反映此利空？

聯準會降息機率下降，美股是否已充分反映此利空？
聯準會降息機率下降，美股是否已充分反映此利空？

◼為什麼

美國勞工部在最近公布了 3 月的非農就業報告，3 月非農就業新增 30.3 萬人，遠高市場預期的 21.2 萬人，失業率降至 3.8%，低於市場預期的 3.9%。還有平均每周工時、平均每周薪資、勞動參與率都高於預期，其中是醫療保健、建築、休閒和飯店業的徵才熱絡，人數都高於疫情之前，顯示出美國的經濟相當強勁，仍不斷在成長。 但這對於股市來看，就沒有那麼樂觀了。 我們都知道股價是由本益比乘EPS形成。 目前強勁的經濟數據足以推高企業的獲利，也就是EPS，但持續的高息很可能使得華爾街調降本益比。 畢竟當無風險利率都能有5%、6%甚至更高時，投資人沒有必要承擔風險去賭股市的平均10%報酬率。 而且目前華爾街已經有傳出今年預定的3次降息不只延後，次數也可能調降成1次，因此投資人很可能會隨時面臨本益比調整的風險。

◼對投資人的影響

一旦降息延遲符合預期，那美國股市的整體本益比可能調降，資金很可能不會集中在目前所謂的科技七巨頭，反而會去追捧一些傳統能源公司或金融股等手握大筆現金本益比更低的企業。 而這對『指數投資人』來說是一個壞訊息，因為這些企業市值低，即使他們大幅上漲對指數的貢獻也沒有七巨頭大。 未來的股市可能會形成產業輪番上漲的格局而非集中在科技業。...

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美國聯準會昨天公布本月利率決策會議內容，預期2025年降息幅度從原本的4碼降為3碼並且提早放緩縮表，聞訊後股債齊揚。

美國聯準會昨天公布本月利率決策會議內容，預期2025年降息幅度從原本的4碼降為3碼並且提早放緩縮表，聞訊後股債齊揚。
美國聯準會昨天公布本月利率決策會議內容，預期2025年降息幅度從原本的4碼降為3碼並且提早放緩縮表，聞訊後股債齊揚。

◼為什麼

美國目前的就業狀況依舊強勁，中小企業也沒有因為貸款利率高就大幅違約倒閉，使得FED有底氣維持較長時間高利率，讓手上有更多工具可以處理金融突發事件。 雖然預計降息幅度延後會讓投行調降整體股市的本益比估值，但FED提早放緩縮表，這對市場的利多更大，畢竟停止QT的下一步可能就是QE，企業可以借道更高成數的資金來擴張，這等於讓更多企業有資金可以參與目前強勁的市場! 以投資的角度來看，可以這樣比喻 原本投資人到銀行申請100萬貸款，銀行審核的條件是利率5%、借款500萬。 而開會後審核的條件變成，利率5.1%，借款800萬。 對應目前仍在多頭的市場，更多的資金投資就有機會賺取更多的錢，相比明年微幅上升的利率，當下的利多影響更大。

◼對投資人的影響

這個消息對整個美國股市來說都是很大的利多，只是影響程度不同。 對於本來手頭資金就很寬裕的大型企業來說，這個利多政策並不會直接優惠到他們，但可能優惠到他們的客戶，所以有機會獲利上漲但影響程度不會太大。 對一些實業來說，可能這波AI狂潮他們沒有足夠的底氣投資參與，現在反而可以放開手腳幹了!...

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蘋果可能同意讓google的聊天機器人Gemini導入iPhone，聞訊google大漲6%

蘋果可能同意讓google的聊天機器人Gemini導入iPhone，聞訊google大漲6%
蘋果可能同意讓google的聊天機器人Gemini導入iPhone，聞訊google大漲6%

◼為什麼

自從聊天機器人出來之後google一直非常緊張 因為搜索習慣的改變很可能讓民眾不再會從原本的路徑尋找答案，google廣告收入可能中斷 但現在google把所有的路口都封死了 一旦願意接受 除非大家不是使用google提供的服務當起點去找答案，那相對來說所有的用戶都可能會幫google創造收益 目前大家多數用手機來看，目前的全球三大陣營 ios/android/鴻蒙 雖然鴻蒙友在崛起，但中國區本來就不能用google的搜索引擎 因此，整體來說影響不大 只要ios同意聯聊天機器人都用google，那被倒流到其他服務的機率就大大降低，那獲利方式就可以延續。

◼對投資人的影響

這對google來說是好消息，同時也刺激美國整體科技板塊繼續上漲 目前幾大龍頭除了蘋果陷入銷售量上不去，服務營收成長趨緩的困境外 其他的企業獲利都是增長的。...

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蘋果（AAPL）被高盛除名，科技股值得擔憂？

蘋果（AAPL）被高盛除名，科技股值得擔憂？
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◼為什麼

今年以來，全球最有價值的公司蘋果似乎榮光不再 相比美股不斷大長創新高，蘋果股價已經連續下跌了1個多月。 從195跌到175，跌幅超過10%，同一時間，標普上漲了6% 兩者來回相差16%!!! 這表示過去扮演支撐美股上漲動能的蘋果如今已開始拖後腿了。 之所以會這樣，最主要的原因是『傳統業務衰退，新業務前景不明』 蘋果過去靠著IPHONE撐起半邊天，但由於中國景氣衰弱加上華為崛起分食部分市場，IPHONE銷量比預期的更低迷，加上禍不單行，預估撐起半邊天的軟體業務也被盯上，串流音樂被歐盟以涉嫌壟斷罰款616億台幣，而寄予厚望10年的電動車也宣布放棄研發，前10年投資直接打水漂。 內憂外患下，投行高盛決定將蘋果踢出最佳買入名單行列…

◼對投資人的影響

高盛一直以來都是投行的重要參考指標，他將蘋果移出名單後，很可能讓很多基金經理人在配置投資部位時也將蘋果移除。 畢竟大家投資在追求的都是超越大盤的表現，將表現不好的標的剃除，更換上表現更強勁的標的就是這些基金經理需要作的事情。 ...

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蘋果(AAPL)股票遭降評，科技股還能續抱嗎？

(圖片來源：路透社）
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◼為什麼

巴克萊分析師下修蘋果公司 (AAPL-US) 的股票評級，同時將目標價從161美元下修至160美元，導致蘋果股價今年初的開始表現不佳，瞬間從市值上看3兆美元的科技股大神跌落神壇。 這次分析師對蘋果表現的擔憂，主要是因為iPhone在近幾季的銷售表現實在是不如預期，甚至出現了負增長。巴克萊分析師Tim Long，在報告中寫道：「我們仍然觀察到iPhone銷量和產品組合疲軟，以及Mac、iPad和可穿戴裝置也缺乏反彈。」 他認為，即便是2024年要推出的iPhone 16系列在沒有突破性升級的情況下，恐怕也難以提振銷量。另外，中國政府對外國製造設備的打擊，以及本土品牌如華為、vivo等大廠的競爭加劇，無疑是對蘋果在中國市場的雪上加霜。

◼對投資人的影響

蘋果股票是這檔基金的前三大核心持股之一，佔比不低。 而2023年底的拉尾盤，讓許多人對今年股市高度樂觀，特別是對科技股的預期更是高漲。不過這次的蘋果降評對市場產生一絲警訊，不僅示意著分析師從「買進」轉為「續抱」，目標價下修更釋出了「賣出」訊號，對投資人投下了不小的震撼彈。...

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2023/12/8

兩大利多加持，蘋果(AAPL)市值重回3兆美元

(圖片來源：美聯社)
(圖片來源：美聯社)

◼為什麼

第一利多：鴻海在印度的蘋果iPhone手機工廠恢復營運，解除投資人對印度版iPhone停產疑慮。 第二利多：蘋果在銷售及服務業績方面成長，根據SensorTower數據，2024年會計年度第一季App Store收入增至45億美元，年增11.3%。身為主要市場的中國，在11月的應用商店營收年增率更達8%，似乎也打破了先前中國政府機構禁用iPhone的傳言。 這兩大利多刺激之下，蘋果股價站上190美元關卡，創下四個月來新高，市值更是自今年8月後再度重返3兆美元大關，提振市場信心。

◼對投資人的影響

蘋果對於中國市場的依賴是一個雙面刃，究竟中國經濟是會支撐蘋果持續成長或是市場冷卻，蘋果未來有何應對策略來「撐住」中國區的營收，還需要再觀察。 對於科技股，目前我們的觀點仍然保持中立，雖然就經驗消費性電子產品在年底的買氣會增加，有機會支撐科技股價，但畢竟當前科技股的價格水平並不便宜，是否為好的進場時機可能還需要更謹慎的評估。...

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2023/11/16

長債利率漸穩定，居然是股市的大利空？

美股相對“加上風險貼水的債市“的投資價值（來源：橋水基金）
美股相對“加上風險貼水的債市“的投資價值（來源：橋水基金）

◼為什麼

近期談到橋水避險基金對於經濟及債市的看法，他們認為長債的利率已經接近頂點，短債利率有機會降低，政策利率（FED Fund Rate）可能維持高檔來確定通膨受到壓抑。 橋水認為，因為長債利率正邁向均衡狀態，使得股市的投資價值更為偏離均衡。 相對長債的利率，股市的投資價值接近2000年科技股股災，而在那之後，股市進入數年的空頭市場.... 至於其他看多股市的投行，例如大摩，最新的預測到2014年的目標價位，上檔也不過只有2% （當然他們的預測是到年底要先跌6%）

◼對投資人的影響

對於股市看多的投資人，可能要準備繫好安全帶了，或者該開始檢視自己的投資組合，科技股、成長股的比重是否太高？ 我們認為至少該轉移一些部位到「防禦型」的資產，例如消費必需，醫療健護，及能源相關的產業。...

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2023/11/8

蘋果財報利空，影響有多大？

Photo by Laurenz Heymann on Unsplash
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◼發生什麼事

11月初發佈的蘋果財報並不理想。 這家地表最值錢的公司似乎在全球經濟疲軟以及強敵崛起的衝擊下出現了裂痕，多家投行也下調了蘋果的目標價，這個消息不光衝擊蘋果股價本身，由於其全球市值最高且是多個指數、基金的重要持股，因此這場動盪波及範圍也滲透到全球，可以說所有科技產業都在關注蘋果的未來。

◼為什麼

但這次公告的財報顯示，公司營收連續4個季度衰退，這可以說是把整個消費性電子最後的遮羞布給扯掉，過去大家在說消費性電子手機、電腦衰退的時候都會覺得，蘋果產品銷量相對不受景氣影響。 但這次公告的財報顯示，除了IPHONE之外，MAC、IPAD、AIRPOD等多產品收入全面下跌，甚至本季度還會持續衰退，影響更大的是華為手機的崛起。 華為過去因為被歐美全面封殺，因此它的供應鏈幾乎都是中國國產，一旦華為手機崛起，整個電子供應鏈小到晶片大到螢幕幾乎都是中國企業，它的軟體平台也不是iOS或安卓。 假設全球5G手機需求量固定，華為每多賣出一台全球其他手機就少一台，其他供應鏈也就少一分錢，因此，這次蘋果財報的衰退不光是公司的短期利空，更讓大家看到了科技供應鏈格局是否改變的擔憂。

◼對投資人的影響

這檔基金持有約5%的蘋果，算是重點持股之一。 目前整體科技業需求的復甦會比大家想像中的更緩慢，上游的晶圓代工廠都表明目前產能利用率相對低，下游的產品銷量也不盡人意，然而，這些基本面的利空對投資人來說都是已知的。...

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2023/09/6

蘋果iPhone 15系列預計於9月13日發布，有何亮點？

◼為什麼

為呼應歐盟統一充電接口立法，iPhone 15系列現在將配備USB Type-C端口。此外，高端的Pro型號預計將獲得各種升級，包括更窄的邊框和較輕的鈦合金結構。 據傳旗艦iPhone 15 Ultra將配備潛望式鏡頭，成為本季蘋果發布會的亮點。所謂潛望式鏡頭，是指手機的長焦鏡頭藉由兩片稜鏡，達到鏡頭內部光學變焦效果，有助縮短相機鏡頭的長度，讓手機更輕薄化。 市場對下半年iPhone升級的需求持樂觀態度，有望提升蘋果第四季度的獲利表現。自8月29日宣佈以來，股價上漲5.1％，顯示對新產品的期望值很高。

◼對投資人的影響

蘋果公司為「聯博精選美國基金」的第一大持股，佔比接近7%，顯示聯博相當看好蘋果未來成長的潛力。 智慧型手機市場近年經歷了需求低迷的時期，而即將到來的iPhone 15發布會有機會重燃消費者、投資者的興趣。導入USB Type-C接口和各種Pro型號的增強功能（例如潛望式鏡頭）可能會吸引買家，當然，更多更強的功能也反映在更貴的售價上，再次考驗果粉的接受度和忠誠度。...

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