聯博精選美國基金


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聯準會降息機率下降,美股是否已充分反映此利空?

聯準會降息機率下降,美股是否已充分反映此利空?
聯準會降息機率下降,美股是否已充分反映此利空?

◼為什麼

美國勞工部在最近公布了 3 月的非農就業報告,3 月非農就業新增 30.3 萬人,遠高市場預期的 21.2 萬人,失業率降至 3.8%,低於市場預期的 3.9%。還有平均每周工時、平均每周薪資、勞動參與率都高於預期,其中是醫療保健、建築、休閒和飯店業的徵才熱絡,人數都高於疫情之前,顯示出美國的經濟相當強勁,仍不斷在成長。 但這對於股市來看,就沒有那麼樂觀了。 我們都知道股價是由本益比乘EPS形成。 目前強勁的經濟數據足以推高企業的獲利,也就是EPS,但持續的高息很可能使得華爾街調降本益比。 畢竟當無風險利率都能有5%、6%甚至更高時,投資人沒有必要承擔風險去賭股市的平均10%報酬率。 而且目前華爾街已經有傳出今年預定的3次降息不只延後,次數也可能調降成1次,因此投資人很可能會隨時面臨本益比調整的風險。

◼對投資人的影響

一旦降息延遲符合預期,那美國股市的整體本益比可能調降,資金很可能不會集中在目前所謂的科技七巨頭,反而會去追捧一些傳統能源公司或金融股等手握大筆現金本益比更低的企業。 而這對『指數投資人』來說是一個壞訊息,因為這些企業市值低,即使他們大幅上漲對指數的貢獻也沒有七巨頭大。 未來的股市可能會形成產業輪番上漲的格局而非集中在科技業。 因此,投資人需要『更靈活』的調整布局,才能讓自己的資產持續增溫。 因此建議投資人可以適度調整自己的資產,選擇更注重一些基期相對低的企業。 例如摩根美國成長基金,布局的產業就比較分散,前三大投資產業包括:資訊科技、醫療保健、非核心消費品(家電、汽車、奢侈品等)。 若資金輪轉到非科技股時,他也能同步受惠。 但若選擇追蹤大盤的ETF或科技基金,那資金流動到其他產業時,受惠的幅度就會小很多。 持續關注基金事,幫你鎖定最新的市場消息。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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美國聯準會昨天公布本月利率決策會議內容,預期2025年降息幅度從原本的4碼降為3碼並且提早放緩縮表,聞訊後股債齊揚。

美國聯準會昨天公布本月利率決策會議內容,預期2025年降息幅度從原本的4碼降為3碼並且提早放緩縮表,聞訊後股債齊揚。
美國聯準會昨天公布本月利率決策會議內容,預期2025年降息幅度從原本的4碼降為3碼並且提早放緩縮表,聞訊後股債齊揚。

◼為什麼

美國目前的就業狀況依舊強勁,中小企業也沒有因為貸款利率高就大幅違約倒閉,使得FED有底氣維持較長時間高利率,讓手上有更多工具可以處理金融突發事件。 雖然預計降息幅度延後會讓投行調降整體股市的本益比估值,但FED提早放緩縮表,這對市場的利多更大,畢竟停止QT的下一步可能就是QE,企業可以借道更高成數的資金來擴張,這等於讓更多企業有資金可以參與目前強勁的市場! 以投資的角度來看,可以這樣比喻 原本投資人到銀行申請100萬貸款,銀行審核的條件是利率5%、借款500萬。 而開會後審核的條件變成,利率5.1%,借款800萬。 對應目前仍在多頭的市場,更多的資金投資就有機會賺取更多的錢,相比明年微幅上升的利率,當下的利多影響更大。

◼對投資人的影響

這個消息對整個美國股市來說都是很大的利多,只是影響程度不同。 對於本來手頭資金就很寬裕的大型企業來說,這個利多政策並不會直接優惠到他們,但可能優惠到他們的客戶,所以有機會獲利上漲但影響程度不會太大。 對一些實業來說,可能這波AI狂潮他們沒有足夠的底氣投資參與,現在反而可以放開手腳幹了! 因此我們覺得,這個利多受惠程度比較大的應該會是一些實體行業,例如金融(放貸業務可望提升)、零售、醫療行業與一些製造業,因此我們覺得股市會有一波補漲行情。 至於債券的部分,雖然升息理論上對債券價格利空,但同樣被5月就可能停止QT的訊息給沖淡了,只是投資等級債漲幅應該不會太大,但非投資等級債可能因此企業足以續命借新還舊,預期違約率大降,有機會大漲,投資人值得關注。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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蘋果可能同意讓google的聊天機器人Gemini導入iPhone,聞訊google大漲6%

蘋果可能同意讓google的聊天機器人Gemini導入iPhone,聞訊google大漲6%
蘋果可能同意讓google的聊天機器人Gemini導入iPhone,聞訊google大漲6%

◼為什麼

自從聊天機器人出來之後google一直非常緊張 因為搜索習慣的改變很可能讓民眾不再會從原本的路徑尋找答案,google廣告收入可能中斷 但現在google把所有的路口都封死了 一旦願意接受 除非大家不是使用google提供的服務當起點去找答案,那相對來說所有的用戶都可能會幫google創造收益 目前大家多數用手機來看,目前的全球三大陣營 ios/android/鴻蒙 雖然鴻蒙友在崛起,但中國區本來就不能用google的搜索引擎 因此,整體來說影響不大 只要ios同意聯聊天機器人都用google,那被倒流到其他服務的機率就大大降低,那獲利方式就可以延續。

◼對投資人的影響

這對google來說是好消息,同時也刺激美國整體科技板塊繼續上漲 目前幾大龍頭除了蘋果陷入銷售量上不去,服務營收成長趨緩的困境外 其他的企業獲利都是增長的。 但蘋果大跌機率低,畢竟公司還是持續通過回購庫藏股來提供股東權益報酬 因此蘋果大跌機率低,所以整個美國科技產業建議繼續持有,有回檔的話也可考慮適度加碼。 不過整體市場價格處於高位階,震盪會比較大,投資美國科技者務必了解該部位資產波動會較大。 若無法承擔較大波動的投資人,資產配置上一定要搭配穩健型標的降低整體資產波動度。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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蘋果(AAPL)被高盛除名,科技股值得擔憂?

蘋果(AAPL)被高盛除名,科技股值得擔憂?
蘋果(AAPL)被高盛除名,科技股值得擔憂?

◼為什麼

今年以來,全球最有價值的公司蘋果似乎榮光不再 相比美股不斷大長創新高,蘋果股價已經連續下跌了1個多月。 從195跌到175,跌幅超過10%,同一時間,標普上漲了6% 兩者來回相差16%!!! 這表示過去扮演支撐美股上漲動能的蘋果如今已開始拖後腿了。 之所以會這樣,最主要的原因是『傳統業務衰退,新業務前景不明』 蘋果過去靠著IPHONE撐起半邊天,但由於中國景氣衰弱加上華為崛起分食部分市場,IPHONE銷量比預期的更低迷,加上禍不單行,預估撐起半邊天的軟體業務也被盯上,串流音樂被歐盟以涉嫌壟斷罰款616億台幣,而寄予厚望10年的電動車也宣布放棄研發,前10年投資直接打水漂。 內憂外患下,投行高盛決定將蘋果踢出最佳買入名單行列…

◼對投資人的影響

高盛一直以來都是投行的重要參考指標,他將蘋果移出名單後,很可能讓很多基金經理人在配置投資部位時也將蘋果移除。 畢竟大家投資在追求的都是超越大盤的表現,將表現不好的標的剃除,更換上表現更強勁的標的就是這些基金經理需要作的事情。 但這對ETF投資人來說就不是一個好消息了,畢竟蘋果是全球市值最高的公司,在許多ETF中權重都非常高,而當這麼大權重的一個企業陷入衰退時,ETF整體的績效表現是會受到很大影響的。 就像台積電大跌的時候,即使其他股票表現再好,0050還是會下跌一樣。 而且蘋果的下跌可能近一步引發投資人對目前科技股本益比是否太高的擔憂。 畢竟就連蘋果這樣的公司本益比都只有30倍不到,那其他公司的護城河是有比它深嗎?還是競爭力比它強呢? 因此建議投資美股基金尤其是科技股為主的基金的投資人應該更謹慎,畢竟這波美國科技的長幅主要都是由單一產業也就是AI帶動的,一旦成長趨緩,修正會來的非常快速。

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蘋果(AAPL)股票遭降評,科技股還能續抱嗎?

(圖片來源:路透社)
(圖片來源:路透社)

◼為什麼

巴克萊分析師下修蘋果公司 (AAPL-US) 的股票評級,同時將目標價從161美元下修至160美元,導致蘋果股價今年初的開始表現不佳,瞬間從市值上看3兆美元的科技股大神跌落神壇。 這次分析師對蘋果表現的擔憂,主要是因為iPhone在近幾季的銷售表現實在是不如預期,甚至出現了負增長。巴克萊分析師Tim Long,在報告中寫道:「我們仍然觀察到iPhone銷量和產品組合疲軟,以及Mac、iPad和可穿戴裝置也缺乏反彈。」 他認為,即便是2024年要推出的iPhone 16系列在沒有突破性升級的情況下,恐怕也難以提振銷量。另外,中國政府對外國製造設備的打擊,以及本土品牌如華為、vivo等大廠的競爭加劇,無疑是對蘋果在中國市場的雪上加霜。

◼對投資人的影響

蘋果股票是這檔基金的前三大核心持股之一,佔比不低。 而2023年底的拉尾盤,讓許多人對今年股市高度樂觀,特別是對科技股的預期更是高漲。不過這次的蘋果降評對市場產生一絲警訊,不僅示意著分析師從「買進」轉為「續抱」,目標價下修更釋出了「賣出」訊號,對投資人投下了不小的震撼彈。 蘋果現階段確實面臨業績持續疲軟和估值過高的問題,從這次的降評可以發現非必需性消費市場並沒有想像中的復甦。尤其在今年,美股可能開始出現風格移轉,資金從成長股轉移到價值股,對於「不便宜」的科技股,我們中立看待。

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2023/12/8

兩大利多加持,蘋果(AAPL)市值重回3兆美元

(圖片來源:美聯社)
(圖片來源:美聯社)

◼為什麼

第一利多:鴻海在印度的蘋果iPhone手機工廠恢復營運,解除投資人對印度版iPhone停產疑慮。 第二利多:蘋果在銷售及服務業績方面成長,根據SensorTower數據,2024年會計年度第一季App Store收入增至45億美元,年增11.3%。身為主要市場的中國,在11月的應用商店營收年增率更達8%,似乎也打破了先前中國政府機構禁用iPhone的傳言。 這兩大利多刺激之下,蘋果股價站上190美元關卡,創下四個月來新高,市值更是自今年8月後再度重返3兆美元大關,提振市場信心。

◼對投資人的影響

蘋果對於中國市場的依賴是一個雙面刃,究竟中國經濟是會支撐蘋果持續成長或是市場冷卻,蘋果未來有何應對策略來「撐住」中國區的營收,還需要再觀察。 對於科技股,目前我們的觀點仍然保持中立,雖然就經驗消費性電子產品在年底的買氣會增加,有機會支撐科技股價,但畢竟當前科技股的價格水平並不便宜,是否為好的進場時機可能還需要更謹慎的評估。

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2023/11/16

長債利率漸穩定,居然是股市的大利空?

美股相對“加上風險貼水的債市“的投資價值(來源:橋水基金)
美股相對“加上風險貼水的債市“的投資價值(來源:橋水基金)

◼為什麼

近期談到橋水避險基金對於經濟及債市的看法,他們認為長債的利率已經接近頂點,短債利率有機會降低,政策利率(FED Fund Rate)可能維持高檔來確定通膨受到壓抑。 橋水認為,因為長債利率正邁向均衡狀態,使得股市的投資價值更為偏離均衡。 相對長債的利率,股市的投資價值接近2000年科技股股災,而在那之後,股市進入數年的空頭市場.... 至於其他看多股市的投行,例如大摩,最新的預測到2014年的目標價位,上檔也不過只有2% (當然他們的預測是到年底要先跌6%)

◼對投資人的影響

對於股市看多的投資人,可能要準備繫好安全帶了,或者該開始檢視自己的投資組合,科技股、成長股的比重是否太高? 我們認為至少該轉移一些部位到「防禦型」的資產,例如消費必需,醫療健護,及能源相關的產業。

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2023/11/8

蘋果財報利空,影響有多大?

Photo by Laurenz Heymann on Unsplash
Photo by Laurenz Heymann on Unsplash

◼發生什麼事

11月初發佈的蘋果財報並不理想。 這家地表最值錢的公司似乎在全球經濟疲軟以及強敵崛起的衝擊下出現了裂痕,多家投行也下調了蘋果的目標價,這個消息不光衝擊蘋果股價本身,由於其全球市值最高且是多個指數、基金的重要持股,因此這場動盪波及範圍也滲透到全球,可以說所有科技產業都在關注蘋果的未來。

◼為什麼

但這次公告的財報顯示,公司營收連續4個季度衰退,這可以說是把整個消費性電子最後的遮羞布給扯掉,過去大家在說消費性電子手機、電腦衰退的時候都會覺得,蘋果產品銷量相對不受景氣影響。 但這次公告的財報顯示,除了IPHONE之外,MAC、IPAD、AIRPOD等多產品收入全面下跌,甚至本季度還會持續衰退,影響更大的是華為手機的崛起。 華為過去因為被歐美全面封殺,因此它的供應鏈幾乎都是中國國產,一旦華為手機崛起,整個電子供應鏈小到晶片大到螢幕幾乎都是中國企業,它的軟體平台也不是iOS或安卓。 假設全球5G手機需求量固定,華為每多賣出一台全球其他手機就少一台,其他供應鏈也就少一分錢,因此,這次蘋果財報的衰退不光是公司的短期利空,更讓大家看到了科技供應鏈格局是否改變的擔憂。

◼對投資人的影響

這檔基金持有約5%的蘋果,算是重點持股之一。 目前整體科技業需求的復甦會比大家想像中的更緩慢,上游的晶圓代工廠都表明目前產能利用率相對低,下游的產品銷量也不盡人意,然而,這些基本面的利空對投資人來說都是已知的。 近期公步的這批財報利空,某種程度上已反映在8-9月股價的下跌,因此,大家也不用過於悲觀的認定這些利空會讓股市大幅度下跌。但基本面確實不好,整個科技業目前全球大幅裁員也是事實,雖然一些AI相關獲利頗豐,但相對整個科技業來說,AI的佔比還是很低的,目前對科技基金還是中立看待。

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2023/09/6

蘋果iPhone 15系列預計於9月13日發布,有何亮點?

◼為什麼

為呼應歐盟統一充電接口立法,iPhone 15系列現在將配備USB Type-C端口。此外,高端的Pro型號預計將獲得各種升級,包括更窄的邊框和較輕的鈦合金結構。 據傳旗艦iPhone 15 Ultra將配備潛望式鏡頭,成為本季蘋果發布會的亮點。所謂潛望式鏡頭,是指手機的長焦鏡頭藉由兩片稜鏡,達到鏡頭內部光學變焦效果,有助縮短相機鏡頭的長度,讓手機更輕薄化。 市場對下半年iPhone升級的需求持樂觀態度,有望提升蘋果第四季度的獲利表現。自8月29日宣佈以來,股價上漲5.1%,顯示對新產品的期望值很高。

◼對投資人的影響

蘋果公司為「聯博精選美國基金」的第一大持股,佔比接近7%,顯示聯博相當看好蘋果未來成長的潛力。 智慧型手機市場近年經歷了需求低迷的時期,而即將到來的iPhone 15發布會有機會重燃消費者、投資者的興趣。導入USB Type-C接口和各種Pro型號的增強功能(例如潛望式鏡頭)可能會吸引買家,當然,更多更強的功能也反映在更貴的售價上,再次考驗果粉的接受度和忠誠度。

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2023/06/7

蘋果WWDC發表新一代MR頭盔 Vision Pro

◼為什麼

2023年WWDC已在周三(6號)登場,蘋果除了公布IOS17最新作業系統功能及新機型外,最受眾人引頸期盼的,就是MR頭盔「Apple Vision Pro」問市。Meta跟Sony其實早有AR/VR相關產品線,而蘋果這次推出的MR頭盔,是將前面兩者相結合,使用者所看到的是額外再堆疊出虛擬物件的真實環境。透過語音、眼睛、手部虛擬操控,讓工作範圍不再受限螢幕,遊戲也能更身歷其境。 Vision Pro價格從3,499美元(約台幣10萬元)起跳,預計明年初在美國上市,雖然要價不斐,但市場大多看好元宇宙發展商機,認為蘋果除了有龐大的用戶數量,能引入更多新使用者外,其加入也有助普及XR應用。在蘋果專攻高階市場同時,其他受惠者如Meta則能擴大經營遊戲用戶領域。

◼對投資人的影響

近期元宇宙市場十分火熱,除了蘋果的Vision Pro亮相,Meta前陣子發布的新一代VR/MR頭戴裝置Quest 3,預計將在第三季上市。除了相關競爭者受惠外,長期來看,新MR頭盔還將推動更多元應用,可望增加對雲端基礎設施的投資。 對應這檔基金的持股,蘋果是最大持股佔7%、Google是第四大持股,在MR應用面、雲端建設面都有機會受惠。 不過MR仍屬發展較初期,元宇宙應用及商業模式方面不如AI廣泛,在未來有潛力也有風險,投資上的機會還不明朗。提醒投資人在追逐未來趨勢以及題材的同時,也要留意公司的基本面體質,而對於元宇宙類股可先保持關注,靜待產品上市後的市場反饋。

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