紐約梅隆美國股票收益基金

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11/22

高盛對美國經濟、美國股市仍深具信心，景氣衰退機率低。

（高盛觀點：2024最新展望看好美股)

◼為什麼

以下是高盛認為美國經濟「難以衰退」的主要理由： 1. 「薪資成長強勁」：雖然明年薪資成長速度會比今年慢，但不至於對美國民眾的消費力道有影響。 2. 「製造業復甦有望」：歐洲受油價影響的產業已達谷底，2022年全球生產過多的存貨也逐漸消耗，疫情後的消費由商品轉移至服務業的情形也已經改善，有利製造業的成長動能。另外，升息對經濟的煞車作用最強的時候也已經過去，「最黑暗的時刻」結束了，接下來即便經濟出了什麼新的狀況，央行也能轉而利用降息來避免衰退發生。高盛認為，原本央行寄望靠衰退來克制通膨，現在已經不需要了。他們的研究顯示，當通膨降至3%以下時，央行降息的機率是通膨在5%以上時的兩倍，因此政策利率的成為景氣的保險。

◼對投資人的影響

針對投資人非常關注的降息問題，高盛認為，美國因為經濟成長較為強勁，降息的時間預估落在2024第四季，然後將每季降0.25%，直到降至3.5 – 3.75%停止。整體股市的下檔風險受未來可能降息的資金行情所保護，而且通膨的危機算是大半解除了，對股市來說都是大利多，如果未來的盈餘成長能跟上，當前股價水準雖不低但是不至於是泡沫。特別是高盛提到製造業復甦這一塊，對於像「紐約梅隆美國股票收益基金」這樣以景氣循環股為主要配置的基金，明年有機會好好表現。

◼相關基金

#紐約梅隆美國股票收益基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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9/19

升息循環進入尾聲，由於FED的通膨目標是回到2%，因此高息環境可能持續的比預計的更久，類股選擇上該注意什麼？

◼為什麼

第一、因經濟不確定性提高，市場上一些比較保守的資金將會從風險高、估值高的科技業流向其他抗風險能力強，現金流充裕的行業，而這種鉅額資金的流動也為投資人創造了賺取穩定收益的機會。第二、經濟循環有其規律，當利率維持高檔太久，經濟陷入衰退時政府會進行降息來刺激市場，這樣一來雖然會讓景氣恢復，但副作用就是通膨，因此降息一段時間後就會需要再次升息來壓制通膨，這樣的循環幾乎是經濟必然的規律。由於持續時間長短不同以及全球政經變換快速，因此想要通過景氣循環在升息末段賺取收益，首選族群是「抗風險能力強」的公司，最好是不受景氣循環影響的公司、現金流充裕體質健全的企業。

◼對投資人的影響

當高息環境持續的越久，投資人首要考慮的不是獲利而是抗風險能力，因此資金多會流向大型權值股而非中小企業。底下幾種類股與景氣連動較密切，也比較不害怕升息，值得關注： 1.金融業，因主要獲利來自利差，高息時間持續越長反而對它們有利，值得關注。 2.能源部分，因供給有限趕不上需求成長，景氣衰退又透過減產讓油價維持在高檔的能源巨頭。 3.醫療保健公司，較不受景氣影響穩定獲利，因為現金流充裕，抗風險能力強，也是避險型資金會關注的標的。綜上所述，預期高息環境將持續較長時間的投資人可關注『紐約梅隆美國股票收益基金』，這檔基金主要投資北美的大型非科技業公司，6成以上持股都投資於市值大於20億美金的權值股，其中金融、醫療健康、能源持股的比重總計接近6成，在升息進入尾聲之際，相當值得關注。

◼相關基金

#紐約梅隆美國股票收益基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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6/28

經濟數據紛紛報喜，顯示美國經濟仍強健，美股止跌反彈。

◼為什麼

6月27日公布不少美國重要數據，全數高於預期。 6月美國消費者信心指數來到109.7，遠高於預期的104，是近一年半以來的新高。耐久財訂單增幅也超越華爾街的預期，已連續3個月成長，尤其商業設備訂單連續第二個月成長，顯示雖然Fed 升息增加了企業的借貸成本，企業仍在進行長期投資。同日其他數據也強化了市場對美國經濟的信心：例如5月新屋銷售上升至15個月最高水平，代表美國房地產也與實體經濟同步復甦。

◼對投資人的影響

數據全面報喜，帶動昨日美股止跌反彈上漲，S&P 500指數在悶了6天後，昨日（27日）上漲超過1%，對市場情緒的改善有所幫助。去年市場因懼怕升息，所有美國經濟的「好消息」，都被市場當作「壞消息」。而今年當升息已近尾聲，市場對於數據解讀的心態也有所變化，要能支持這波多頭繼續往下走，企業獲利和實體經濟都需要再成長，基本面才能跟上股價，所以今年經濟上的好消息，也是股市的好消息。如果擔心科技股漲多拉回的風險，「紐約梅隆美國股票收益基金」有5成配置在金融股、醫療保健，這些基期相對合理的類股，未來隨著美國經濟擺脫衰退風險，也應當能有不錯的表現。

◼相關基金

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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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5/5

4月28日，美國第一共和銀行（First Republic Bank）股價大跌43%，該週累計跌幅超過70%，美國中小金融股危機是否延燒？

◼為什麼

美國第一共和銀行最近陷入嚴重的擠兌風波，4月24日發布的財報顯示存款外流情況遠超過預期，單季存款餘額已從1764億美元減少至1045億美元，若不含摩根大同等大型銀行在上月給予的300億美元，則其實際存款流失已超過1000億元，股價也隨之受到衝擊。第一共和銀行執行長Michael Roffler指出自三月底以來，其存款活動已趨於平穩，並試圖向大眾保證該行仍有流動性，聲稱其流動性是未存款保險的2倍。但在美國聯邦存款保險公司FDIC出手接管第一共和銀行後，事情出現轉機，將由摩根大通收購總計1039億美元的所有存款，未來將以摩根大通分支機構的身分重新開業，也結束這場風波。

◼對投資人的影響

事實上，美國大型銀行資本適足率依然相當充足，存款流失等問題主要出在中小型銀行那邊，以政府接連出手積極救援的態度來看，美國爆發銀行業系統性風險的機率偏低。雖然從矽谷銀行、Signature Bank到第一共和銀行接連瀕臨破產倒閉，影響金融股近期的投資氣氛，但不少體質良好大型銀行其實是遭「錯殺」。紐約梅隆持續看好美國金融類股，以「紐約梅隆美國股票收益基金」為例，金融股佔比重高達28%，遠高於美股大盤（S&P 500）金融股的佔比，如果中小銀行風波未進一步擴大，逢低布局是不錯的選擇。

◼相關基金

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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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