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台積電赴美投資壓力＋川普關稅威脅，富邦台50 ETF短期不宜貿然進場？

◼發生什麼事

2025年以來，富邦台50 ETF（006208）表現疲弱，主因包括核心持股台積電及相關產業受川普政策影響赴美擴廠帶來的成本壓力，台海局勢升溫與AI產業成長放緩等。

◼為什麼

一、台積電投資與川普政策風險升溫台積電宣布在美國加碼1,000億美元建廠，川普更聲稱台積電未來將投資高達2,000億美元，否則面臨最高100%出口關稅的威脅，市場開始反映台積電資本支出壓力及獲利能力將受到影響。二、台股高本益比面臨壓力台股目前本益比約落在20倍，顯著高於歷史平均。若因地緣政治與政策干擾導致資金外流，台股可能修正至15~18倍區間，等於仍有約10%以上下行空間。三、006208高度集中風險和0050相同，006208持股過度集中，台積電一檔占比超過50%。相較於國際ETF如SPY、IVV遵守的25/50規則，006208未設單一持股上限，這是2024年受惠台積電強漲的原因，但亦可能成為2025年拖累績效的風險因子。

◼對投資人的影響

我們認為，短線台股面臨結構性與外部風險雙重壓力，預期006208或是0050仍有10%左右的回檔空間，建議耐心觀望，待本益比修正至15~18倍區間，或台海、關稅政策不確定性降低後再考慮進場。若未來選擇長期投資台股市值型ETF，考量費率與稅務結構，我們認為0050會相對更具防禦力。...

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#富邦台50(006208)

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。

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2024/12/24

2024即將結束，市值型ETF績效與走勢回顧與2025年走勢展望

006208 ETF有6成持股都是台積電，漲跌主要看台積電的漲跌

◼發生什麼事

2024年即將結束， 006208，表現非常亮眼。本年到12/24含息上漲50% 但如果仔細來看會發現，該ETF在今年的Q1、Q2分別上漲了19%、18%而Q3、Q4卻幾乎盤整，Q3下跌了1%、Q4上漲7%。到底2025年該 ETF 的走勢會是持續上漲還是繼續盤整？投資人是該繼續追捧市值型ETF 還是應該換股？這些問題的答案，讓基金事來告訴你。

◼為什麼

006208追蹤的就是台灣最大的 50家企業，且目前最大持股台積電占了60%，因此它的本質實際上就是台積電與其他快樂夥伴的組成。而台積電這間公司雖然是全球最大的晶圓代工廠也是最先進的製程廠。但台積電今年下半年也面臨兩個問題，分別是 1. 成熟製程價格跌跌不休且產能利用率持續下滑。目前台積電先進製程(7NM以下)的營收占比是69%，也就是還有超過三成的營收來自成熟製程，而這三成的成長放緩甚至產能利用率衰退，會拖累整個公司的成長。 2. AI 訓練晶片需求放緩，AI 推理晶片需求雖然上升但價格較便宜，無法補足營收成長的期待缺口。 AI 訓練晶片單價數百萬台幣在銷售，但AI 推理晶片便宜很多，因此代工價格也會較低。且2025年台積電可能多了一個對手，就是『日本』晶圓代工廠Rapidus，該公司在2024年底已經向ASML採購EUV並且預估2025年4月可以啟動2奈米試產。雖然是否成功並不清楚，但這很可能會使得資本市場先處於觀望而非持續追捧，影響台積電股價。因此2025年上半年台積電可能依然會處於盤整階段，而這間接影響006208上半年走勢，可能也會處於盤整。

◼對投資人的影響

看 006208 走勢，就必需了解台積電的展望，台積電2025想繼續上漲，需要解決的就是成熟製程的產能如何填滿，價格如何止跌，以及先進製程如何保障定價與收益的持續成長？如若無法解決上述兩個問題，那台積電很可能會淪落到ASML的命運。同樣都是接近壟斷的產業龍頭，ASML之所以2024年股價像過山車，上半年上漲下半年下跌最後導致整年都不漲不跌，就是因為成熟製程部分訂單減少，先進製程部分訂單沒有大量增加。公司被判定為衰退。...

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2024/10/21

台積電護國神山再次率領台股獨領風騷，但這對『長期投資來說』是否有隱憂?

台積電吸引大量資金，加權指數與主要市值ETF都有點失衡

◼發生什麼事

10月17日台積電公告了第三季度的財報，獲利超過之前預期的高標，而且客戶的需求仍大幅超過公司的產能，因此這樣的成長態勢可望延續。根據目前台積電總裁魏哲家的說法，公司今年、明年產能都會翻倍而這些產能都已經有明確的訂單來填滿稼動率。聞訊，台積電台股與美股ADR同步大漲歡慶，許多投資人也再次把注意力放到這些半導體科技大廠上面。但這也使得 006208 有超過 60% 占比都是台積電。這在全球主流市場來說都是很少見的，多數國家的重要指數都會遵守單一持股不能超過一個比例，否則會增加風險。因此，這個現象也引發一些投資人的探討。

◼為什麼

自從8月初NVIDIA宣布最新的AI晶片BLACKWELL延後發貨後，許多投資人都對這些半導體巨頭的估值重新評價。有些唱衰的言論開始跑了出來。很多人開始說科技大廠花費了數百億美金建設料中心沒辦法回本，未來AI晶片的需求會放緩等等。加上最上游的ASML公告財報顯示半導體設備的未來需求不如預期，多數的分析師會以此推論以AI帶起的半導體盛會該結束了。但台前些日子，NVIDIA公開表示，BLACKWELL已經開始量產而且未來一年訂單都滿了，想買即便現在下單也要1年後才能拿貨，而台積電公告的營利也明確表示這些訂單在台積電上已經順利發貨交貨，根據公告出來的獲利可以知道，這些產品為台積電賺取了巨大的收益! 這足以說明，不景氣和這些科技大廠無關。訂單已經交付表明META、微軟甚至亞馬遜、甲骨文、TESLA等大廠還是大量資本支出購買晶片建置資料中心。 NVIDIA還是大家的首選，TSMC還是目前唯一有能力大量交付AI晶片的代工廠。這些都屬於寡佔事業或獨佔事業，只要市場成長有多大他們獲利成長就有多大。有鑑於此，之前猶豫的資金開始重新買入，引爆台積電股價續漲。

◼對投資人的影響

台積電目前已占台灣50指數超過60%的權重，導致006208幾乎由台積電主導。這對於ETF投資來說並非好事，因為投資ETF的人大多希望分散風險，而不是過度集中在單一公司。即使ETF會汰弱留強，但當單一持股占比過高時，若該公司表現不佳，整個ETF也會受到重大影響。這也是SPY與QQQ所追蹤的指數都會設定單一持股上限的原因。他們知道單一企業不可能永遠昌盛，但國家可以，因此犧牲短期的利潤可換來長遠的發展。...

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2024/08/7

台股暴跌，台股投資人該如何應對

富邦台50〈006208.TW〉

◼發生什麼事

近日台股暴跌，以台積電為首的科技AI股是這次下跌的震央，過去投資這些股票受惠最多的ETF與共同基金也在近期表現慘烈。富邦台50 (006208) 在過去一個月內跌幅達 -17.18%（2024.07.05 - 2024.08.05）。投資人熱烈討論該低接還是趁反彈減碼。

◼為什麼

大漲大跌為什麼都會放在一起，因為短期大幅波動會讓『壓力與支撐』較小。股市短期大幅上漲，多數投資人都是獲利的，對他們來說，多賺少賺都是賺，所以賣出時不會有賠錢的心情，拋售會比較果斷。此外，連日上漲讓多數股票的槓桿使用率大幅增加，無論是融資、權證、期貨甚至選擇權的投資人數及餘額都創新高，連日的大幅下跌使這些槓桿投資容易被強制平倉，血本無歸。因此，目前的下跌不像是深思熟慮後覺得獲利滿足賣出，而是恐慌性賣壓，即不計較成本的賣出。這種情況通常會導致超跌。至於是否會再反彈起來，主要看產業是否能持續成長及企業是否能持續高獲利。目前來看，這些企業的展望良好且長期。因此，雖然無法確定低點在哪，但反彈至高點的機率很高，所以逢低買進是可以參考的策略。

◼對投資人的影響

本ETF過半投資在台積電上，整體漲跌幅會跟著台積電走。而台積電的漲跌不光依託基本面，還有政治與匯率。例如2022年台積電EPS大漲70%但股價從688 跌到374...

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2024/06/23

本基金近1個月漲幅達 13.7% (2024.05.20 - 2024.06.20)

006208 vs 0050

◼為什麼

黃仁勳來台一周，介紹的合作夥伴都屬於006208成分股，其中台積電/廣達/鴻海更是市值前5的公司他們的CEO也都紛紛表示，會加大對AI的投資，並且增加該部分的營收。其中台積電CEO魏哲嘉更表示，看著台灣媒體叫黃仁勳3兆男，他也很忌妒，不能只有他們家吃肉兄弟們喝湯，因此提議也想要調漲售價。而這掀起來市場對AI供應鏈獲利持續上漲的信心。眾所皆知，供應鏈最擔憂的就是成品進入價格戰，這樣一來當品牌商需要低價搶市場的時候他們就會往上壓縮供應鏈的利潤。早期的電視行業就是這樣，才讓許多面板廠破產。之後手機廠商也是如此，許多機殼代工廠紛紛趁機轉手賣掉。如今AI 晶片毛利率80%仍供不應求，供應鏈提價空間就可以很大，只要能做出讓對方滿意的產品，就能有獲利。在這樣的利多刺激下，台股迎來資金的持續流入，台積電一舉突破900大關，接近千元，而諸多市值型ETF淨值也跟著大幅上漲。

◼對投資人的影響

頭部公司的利多是長期的，台積電目前只要擴廠進度順利，那訂單應該沒有問題。為此，高盛證券今年也再度上調台股目標價，由21000上調到了23000。但這次上調目標價並沒有讓高盛認為台股應該加碼。...

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2024/05/21

就職演說後，台股有沒有新的投資機會還是應該避開的標的?

賴總統520發表就職演說，內文提到了一些他對台灣獨立的追求，並且支持大力發展再生能源，以及低軌道衛星，同時持續支持台灣繼續以半導體產業為核心持續發展。這些看法很可能讓一些產業獲得更多資源，一些產業很可能捲入傷害。

◼發生什麼事

賴總統520發表就職演說，內文提到了一些他對台灣獨立的追求，並且支持大力發展再生能源，以及低軌道衛星，同時持續支持台灣繼續以半導體產業為核心持續發展。這些看法很可能讓一些產業獲得更多資源，一些產業很可能捲入傷害。

◼為什麼

股票市場的漲跌長期是跟基本面有關，但決定基本面的除了公司自己要爭氣外，還是要靠大環境。而政府的政策是否支持無疑就是影響最大的一個。畢竟台灣如果沒有台電血虧硬頂，也沒有台積電的輝煌成就。而就職演說中的內容也會讓資本市場了解，未來4年，政府的預算會花在哪裡，怎麼花，因此非常重要! 同樣的，因為他發表了強硬的對中國態度，很可能引發中方不滿。過往中方不滿的時候都會『制裁』某個產業、產品，而這個產品多半都是中國自己有替代品的，因此這類產業很可能未來會很辛苦。

◼對投資人的影響

就職演講關於金融投資的部分大致可分為3塊 1. 和蔡政府一樣的政策也就是持續幫扶台積電等半導體產業，因此台灣的大盤不至於有太大的變動，若投資市值型的ETF可以放心持有。...

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2024/05/17

台積電調高配息利多，你的基金有受惠嗎？

台積電在 10 日公布 4 月營收，除了一貫亮眼的成績之外，也調高了股息，而且這次幅度比以往都大，過去都是0.25的調整，這次直接翻倍一次調升0.5，從原本的每股配發3.5元調升到4元，不僅是對把台積電當作定存的存股族一大利多，對於 ETF 和主動式基金，也有相當不錯的提升。

◼發生什麼事

台積電在 10 日公布 4 月營收，除了一貫亮眼的成績之外，也調高了股息，而且這次幅度比以往都大，過去都是0.25的調整，這次直接翻倍一次調升0.5，從原本的每股配發3.5元調升到4元，不僅是對把台積電當作定存的存股族一大利多，對於 ETF 和主動式基金，也有相當不錯的提升。

◼為什麼

台積電是非常保守的企業，他們深知自己對市場與民眾的影響，因此配息幾乎不能『調降』，加上公司長年高資本支出，因此調升配息都需要非常謹慎。這次可以大膽調升，表示對未來非常樂觀，看待長期收益都能成長。受到 AI 浪潮的挹注，台積電從去年底到現在是台股的當紅炸子雞，開出的 4 月營收，單月合併營收新台幣為 2360 億 2100 萬元，月增加 20.9%，年成長 59.6%，是連續六個月的成長，更創下歷史的第二高。先前台積電就承諾過會調漲股息，果然不負市場和股東的期待，宣布季配息，從過往的 3.5 元，提升到了 4 元，而最後的除息交易日訂為 9 月 12 日，基準配發日為9 月 18 日。台積電提升的股利，不僅是 AI 熱潮對於公司的股價和營收，帶來實際的助益，也是台積電對於公司前景的看多而且很有信心會延續很長時間，才敢大方回饋股東。在 3 奈米晶片產能提升的情況下，毛利率有望提高，而到了 2026 年，2 奈米晶片也會加大量能，在 AI 浪潮下，仍然是晶片的領導龍頭。

◼對投資人的影響

有許多的基金或ETF為了避免如同0050一樣過半都是台積電，會調降或甚至拒絕持有台積電，理由可能是為了分散風險，或是想選高股息的標的。但台積電逐漸調高股息，很可能讓這些基金將之納為成分股。要知道雖然現在台積電殖利率看起來很低!...

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2024/05/2

AI類股持續探底，對你的ETF衝擊為何？

AI伺服器概念股持續下跌，使得許多購買這些股票的ETF也跟著淨值表現不佳，這些2023因為搭上題材熱潮股價飆漲的股票正在拖累著這些高股息ETF。

◼發生什麼事

AI伺服器概念股持續下跌，使得許多購買這些股票的ETF也跟著淨值表現不佳，這些2023因為搭上題材熱潮股價飆漲的股票正在拖累著這些高股息ETF。

◼為什麼

過去一年半的時間可以說是台灣零件廠與代工廠出頭天的一年，這些企業之前大部分都是幫智慧型手機會電腦代工，每年的利潤都被COST DOWN。剛好這波AI出來，由於新鮮、搶快，許多客戶都要求加價趕工，從伺服器代工、散熱零件以及其他包含伺服器機殼等等的公司營收訂單都大漲，甚至很多人認為NVIDIA的AI晶片竟然可以賣到利潤800%~1000% 這些公司獲利個100%~200%應該也不難吧，於是乎，很多概念股股價都在過去一年多的時間裡飆漲了好幾倍，也因為他們出色的表現，資本市場給予他們更多關注，相關指數紛紛將之納為成分股，很多ETF也都選擇持有這些標的。但這些企業本身的『競爭力』並不是來自於『專利』，只是來自於原本的現有產線能供應這些客戶，因此只能賺到第一波訂單紅利，畢竟利潤那麼高很多也有能力製作的廠商紛紛加入供給的行列，價格又開始被打下來，而且隨著供給增加，預估可以延續很長時間供不應求的訂單長度也縮短了，之前支撐股價上漲的基礎就這樣消失了。因此即便仍有成長，但成長幅度不如預期，本益比面臨被下修，許多AI概念股如廣達、緯創價格開始紛紛探底，連帶影響到很多持有他們的ETF淨值也跟著下調。

◼對投資人的影響

很多高股息ETF的選股邏輯就是今年誰配的多選誰，但很多企業可能只是剛好趕上時代紅利，只能賺到一波的財富，例如海運，又或著現在的AI。這些企業獲利因為無法延續，股價上去得快下來的也快，加上ETF公告持股、買進持股、賣出持股的時間都是固定的，很多SMART MONEY就會提早進場卡位等待抬轎資金，這也導致很多ETF因為進場買的價格比較高、加上很多企業獲利無法持續，都是一年突然爆好之後可能又衰退的，這些企業隔年可能就無法符合成分股要求被剃除，因此ETF淨值才會下跌。...

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2024/04/11

台股強強滾，你的ETF押對了嗎？

◼為什麼

即便美國CPI高於預期仍無法阻止台股大漲，在台積電持續強勢的帶動下，台股穩定的朝著兩萬一的點位逼近。但幾家歡喜幾家愁許多人的ETF並沒有跟上漲幅尤其是今年以來，台灣投資人普遍加碼的高配息/固定收益型的ETF 例如債券型ETF以及高股息ETF 很多都是不跌反漲，這樣的現象也引發ETF到底該怎麼選的討論。

◼對投資人的影響

這波上漲主要帶動的ETF只有兩類分別是市值型以及產業型也就是說，上漲基本上都是產業輪動，那目前資金集中在半導體AI科技，所以相關的類股都會跟著上漲，再來就是以台積電為首的大企業。...

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2024/04/2

高股息ETF接連破發，是否引發骨牌效應?

◼為什麼

ETF市場日漸龐大，動輒一檔ETF都能吸納百億甚至上千億的資金，但他們選股的標的很多市值都只有幾百億而已，例如00940所追蹤的臺灣價值高息指數是從市值前300大企業中選擇符合條件的股票，但台灣第300大企業面板廠彩晶市值也才三百多億，可以說00940的資金可以買近6座彩晶。這麼大筆的資金進場時間、標的又很明確，很容易讓主動投資人因為提早知道持股搶先進場吃豆腐提早抬高股價，進而使得ETF投資人利益受損。加上目前投信業者多找網紅代言業配，投資受眾並不像過去接觸營業員、理專的投資人具有一定的投資經驗以及對股票市場的了解，很可能造成多數市場參與者沒辦法從中獲利。甚至加劇泡沫的形成。

◼對投資人的影響

國家的股市代表的就是該國經濟的資產證券化，因此國家經濟若沒有等比例獲利增長，那多出來的股市估值就是泡沫。而在泡沫越來越多的市場，投資紀律非常重要。投資人一定不可以抱持著原本打算做短線獲利，虧損就轉換心態催眠自己是價值投資。...

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富邦台50(006208)

台積電赴美投資壓力＋川普關稅威脅，富邦台50 ETF短期不宜貿然進場？

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2025年以來，富邦台50 ETF（006208）表現疲弱，主因包括核心持股台積電及相關產業受川普政策影響赴美擴廠帶來的成本壓力，台海局勢升溫與AI產業成長放緩等。

◼為什麼

◼對投資人的影響

2024即將結束，市值型ETF績效與走勢回顧與2025年走勢展望

◼發生什麼事

◼為什麼

◼對投資人的影響

台積電護國神山再次率領台股獨領風騷，但這對『長期投資來說』是否有隱憂?

◼發生什麼事

◼為什麼

◼對投資人的影響

台股暴跌，台股投資人該如何應對

◼發生什麼事

◼為什麼

◼對投資人的影響

本ETF過半投資在台積電上，整體漲跌幅會跟著台積電走。 而台積電的漲跌不光依託基本面，還有政治與匯率。例如2022年台積電EPS大漲70%但股價從688 跌到374...

本基金近1個月漲幅達 13.7% (2024.05.20 - 2024.06.20)

◼為什麼

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頭部公司的利多是長期的，台積電目前只要擴廠進度順利，那訂單應該沒有問題。 為此，高盛證券今年也再度上調台股目標價，由21000上調到了23000。 但這次上調目標價並沒有讓高盛認為台股應該加碼。...

就職演說後，台股有沒有新的投資機會還是應該避開的標的?

◼發生什麼事

◼為什麼

◼對投資人的影響

就職演講關於金融投資的部分大致可分為3塊 1. 和蔡政府一樣的政策 也就是持續幫扶台積電等半導體產業，因此台灣的大盤不至於有太大的變動，若投資市值型的ETF可以放心持有。...

台積電調高配息利多，你的基金有受惠嗎？

◼發生什麼事

◼為什麼

◼對投資人的影響

AI類股持續探底，對你的ETF衝擊為何？

◼發生什麼事

AI伺服器概念股持續下跌，使得許多購買這些股票的ETF也跟著淨值表現不佳，這些2023因為搭上題材熱潮股價飆漲的股票正在拖累著這些高股息ETF。

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這波上漲主要帶動的ETF只有兩類 分別是市值型以及產業型 也就是說，上漲基本上都是產業輪動，那目前資金集中在半導體AI科技，所以相關的類股都會跟著上漲，再來就是以台積電為首的大企業。...

高股息ETF接連破發，是否引發骨牌效應?

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頭部公司的利多是長期的，台積電目前只要擴廠進度順利，那訂單應該沒有問題。為此，高盛證券今年也再度上調台股目標價，由21000上調到了23000。但這次上調目標價並沒有讓高盛認為台股應該加碼。...

就職演講關於金融投資的部分大致可分為3塊 1. 和蔡政府一樣的政策也就是持續幫扶台積電等半導體產業，因此台灣的大盤不至於有太大的變動，若投資市值型的ETF可以放心持有。...

這波上漲主要帶動的ETF只有兩類分別是市值型以及產業型也就是說，上漲基本上都是產業輪動，那目前資金集中在半導體AI科技，所以相關的類股都會跟著上漲，再來就是以台積電為首的大企業。...