防禦型ETF不再安全？配息縮水＋台灣空洞化，00731該續抱嗎？
◼發生什麼事
台股在2025年第二季以來，受到川普關稅政策、美債利率震盪與台積電美國擴廠等複合利空衝擊，整體市場信心動搖。而以「高股息＋低波動」為主打的00731，雖然過去被視為資金避風港，但近期也出現結構與配息的不確定。 同時，隨著台積電宣布擴大在美國投資、政府高度配合中美供應鏈重組，外界開始擔憂台灣產業可能面臨「製造業空洞化」的三十年蕭條風險。這對以金融、內需、電信、傳產為主體的00731是否還能穩穩配息，投資人開始產生懷疑。
◼為什麼
📉1. 台積電擴大赴美投資，產業外移風險升高 台積電宣布加碼1,650億美元在美投資，將於亞利桑那設三座晶圓廠，並獲美政府補助逾66億美元。此舉引發台灣高科技產業「空心化」疑慮，供應鏈斷裂、人才外流、技術根基動搖，恐衝擊企業獲利與就業，進一步拖累內需經濟。 🏦2. 00731重壓傳產與金融，成慢性風險股？ 該ETF前十大持股以金融與內需為主，合計超過50%。 若台灣經濟轉弱，金融放貸與手續費業務縮水，加上許多到中國或其他東南亞國家設廠的傳統產業，如水泥，鋼鐵等，可能因中國競爭對手受到關稅壁壘無法外銷美國，壓價傾銷於其他市場，毛利率繼續下滑。 💥3. 高息防禦股不再穩當 00731在2024年配息波動劇烈，從Q2的3.38元減至Q4僅0.593元，穩定配息的能力受到質疑。市場若續跌，高息股恐難抗跌也難反彈。加上通膨壓力未解，Fed延後降息可能升高，“高利率”削弱“高股息”的吸引力。
◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
