國泰永續高股息ETF (00878)


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AI類股持續探底,對你的ETF衝擊為何?

AI伺服器概念股持續下跌,使得許多購買這些股票的ETF也跟著淨值表現不佳,這些2023因為搭上題材熱潮股價飆漲的股票正在拖累著這些高股息ETF。
AI伺服器概念股持續下跌,使得許多購買這些股票的ETF也跟著淨值表現不佳,這些2023因為搭上題材熱潮股價飆漲的股票正在拖累著這些高股息ETF。

◼發生什麼事

AI伺服器概念股持續下跌,使得許多購買這些股票的ETF也跟著淨值表現不佳,這些2023因為搭上題材熱潮股價飆漲的股票正在拖累著這些高股息ETF。

◼為什麼

過去一年半的時間可以說是台灣零件廠與代工廠出頭天的一年,這些企業之前大部分都是幫智慧型手機會電腦代工,每年的利潤都被COST DOWN。 剛好這波AI出來,由於新鮮、搶快,許多客戶都要求加價趕工,從伺服器代工、散熱零件以及其他包含伺服器機殼等等的公司營收訂單都大漲,甚至很多人認為NVIDIA的AI晶片竟然可以賣到利潤800%~1000% 這些公司獲利個100%~200%應該也不難吧,於是乎,很多概念股股價都在過去一年多的時間裡飆漲了好幾倍,也因為他們出色的表現,資本市場給予他們更多關注,相關指數紛紛將之納為成分股,很多ETF也都選擇持有這些標的。 但這些企業本身的『競爭力』並不是來自於『專利』,只是來自於原本的現有產線能供應這些客戶,因此只能賺到第一波訂單紅利,畢竟利潤那麼高很多也有能力製作的廠商紛紛加入供給的行列,價格又開始被打下來,而且隨著供給增加,預估可以延續很長時間供不應求的訂單長度也縮短了,之前支撐股價上漲的基礎就這樣消失了。 因此即便仍有成長,但成長幅度不如預期,本益比面臨被下修,許多AI概念股如廣達、緯創價格開始紛紛探底,連帶影響到很多持有他們的ETF淨值也跟著下調。

◼對投資人的影響

很多高股息ETF的選股邏輯就是今年誰配的多選誰,但很多企業可能只是剛好趕上時代紅利,只能賺到一波的財富,例如海運,又或著現在的AI。 這些企業獲利因為無法延續,股價上去得快下來的也快,加上ETF公告持股、買進持股、賣出持股的時間都是固定的,很多SMART MONEY就會提早進場卡位等待抬轎資金,這也導致很多ETF因為進場買的價格比較高、加上很多企業獲利無法持續,都是一年突然爆好之後可能又衰退的,這些企業隔年可能就無法符合成分股要求被剃除,因此ETF淨值才會下跌。...

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4/2

高股息ETF接連破發,是否引發骨牌效應?

◼為什麼

ETF市場日漸龐大,動輒一檔ETF都能吸納百億甚至上千億的資金,但他們選股的標的很多市值都只有幾百億而已,例如00940所追蹤的臺灣價值高息指數是從市值前300大企業中選擇符合條件的股票,但台灣第300大企業面板廠彩晶市值也才三百多億,可以說00940的資金可以買近6座彩晶。 這麼大筆的資金進場時間、標的又很明確,很容易讓主動投資人因為提早知道持股搶先進場吃豆腐提早抬高股價,進而使得ETF投資人利益受損。 加上目前投信業者多找網紅代言業配,投資受眾並不像過去接觸營業員、理專的投資人具有一定的投資經驗以及對股票市場的了解,很可能造成多數市場參與者沒辦法從中獲利。 甚至加劇泡沫的形成。

◼對投資人的影響

國家的股市代表的就是該國經濟的資產證券化,因此國家經濟若沒有等比例獲利增長,那多出來的股市估值就是泡沫。 而在泡沫越來越多的市場,投資紀律非常重要。 投資人一定不可以抱持著原本打算做短線獲利,虧損就轉換心態催眠自己是價值投資。...

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本基金近1個月漲幅達 6.01% (2024.02.27 - 2024.03.27)

◼為什麼

金融股3月大漲,帶動00878所追蹤的指數跟著上漲,而且由於00878本身追蹤的指數是『等權重』的,也就是每一檔持股初始都投資一樣的金額。 所以這些金融股在指數中的占比高於其他追蹤市值或殖利率的指數,相對來說帶來更好的績效。

◼對投資人的影響

目前市場的龍頭企業估值都已經相對較高,市場也有一個趨勢就是資金開始尋找補漲行情。 許多的傳產/金融也開始上漲 而這對於等權重指數本身『賣高買低』的投資策略來說是會比單純追蹤市值的指數更有上漲的動能...

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鴻海股價本月大漲三成,是否有望扮演台股在半導體產業休息後帶頭續攻的龍頭?

鴻海股價本月大漲三成,是否有望扮演台股在半導體產業休息後帶頭續攻的龍頭?
鴻海股價本月大漲三成,是否有望扮演台股在半導體產業休息後帶頭續攻的龍頭?

◼為什麼

鴻海3月的大漲引人注意,不是因為它對加權指數有多少貢獻,而是鴻海一直以來都被視為牛皮股,在2022台股大跌與2023大漲的時候,鴻海都沒有明顯漲跌。 因此本波大漲才格外引人關注。 近期的大漲並不是『鴻海做了甚麼』而是公司的經營策略發生了『改變』 過去的鴻海一心想要通過電動車在2025年多生出一兆營收,但資本顯然不看好電動車這個仍在價格競爭供應鏈獲利逐季衰退的市場,認為即使靠著電動車貢獻了一兆營收,換算到利潤應該也沒有太多。 這點和鴻海一開始預想靠電動車拉毛利率的初衷不符合。 但若這1兆如果是從『AI伺服器』貢獻,那對資本來說,毛利率就可望拉升! 如同劉揚偉董事長所說,越上游的代工利潤越高! 汽車已經是終端產品了,代工費持續降低機率大! 因此在劉總表示AI伺服器營收可以年增40%,並且會佔總伺服器營收超過4成後,資本市場紛紛買單響應。 股價應聲大漲,也對台灣許多亟欲轉型的『整合組裝廠』或『終端產品代工業』帶來啟發!

◼對投資人的影響

台灣的『半導體產業』有搭上這波AI的多頭浪潮跟著起漲,今年基本面翻多基本無虞,因此決定大盤是否延續多頭主要看其他行業是否會拖後腿。 而這些『整合組裝廠』或『終端產品代工業』就很可能會是拖後腿的元兇,雖然他們市值權重不高,但因為就業人口基數大,也牽動了底層經濟的運行,因此對大盤來說也非常重要。 ...

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3/11

台股突破 20000 點創歷史新高,高點泡沫要來了嗎?

台股突破 20000 點創歷史新高,高點泡沫要來了嗎?
台股突破 20000 點創歷史新高,高點泡沫要來了嗎?

◼為什麼

2024 年開始,台股漲勢不停,大盤指數在 3 月 7 日正式突破 20000 點,一度拉高至20,065.5點,最後隨後收斂翻黑,收在 19785 點,震幅達427點。 這在過去來說是非常大的震盪,但在如此高檔的指數位階下,它將成為常態。 這波推升的動力除了產業基本面好轉外,鮑威爾鬆口要降息,甚至拜登為了選票公開表示FED會降息都是推升的動力之一。 畢竟推升股市的兩大動力,獲利和本益比同樣重要,目前的市場狀況就屬於兩者都會提升的情況。 加上台股最近ETF瘋狂吸收新的資金,使得股市湧入許多新進資金,近一步推升股價。 雖然股市的上漲有合理的推升動力,但目前的股價因為資金流入的速度太快了導致泡沫過大也引發討論疑慮, 而且多數ETF資金都是購買權值股,使得指數形成很大的泡沫。 畢竟權值股通常都是很大型的集團公司,單一部門營收業績的暴漲是否對整體有那麼大的幫助,可以使得股價翻倍? 畢竟若基本面好轉20%股價上漲2倍,那過於巨大的漲幅很容易在稍微有點波動的時候就引發出逃賣壓…

◼對投資人的影響

連續上漲的股市讓觀望的人越來越忍不住準備進場,這會使的波動近一步增加。 畢竟對老投資人來說是少賺對新投資人來說就是虧損問題,因此抗波動能力則相對較弱。 ...

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2/27

台股上萬九! 高股息ETF該抱該拋?

圖片來源:Pixabay
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◼發生什麼事

台股上萬九! 高息ETF該抱該拋?

◼為什麼

台股無論從交易量還是市值來看,都是由以台積電為中心的科技股佔大頭。 今年持續受益於AI帶來的利多,而且困擾過去兩年的去庫存也結束,正是迎來復甦,大家擔心會供過於求的晶圓代工產業,也在台積電法說會總裁魏哲家表示今年營收增幅都預估會有20%以上以及創辦人張忠謀在熊本廠剪綵儀式說的『AI客戶要求的晶圓數量不是幾萬片而已,是需要10座廠的產能』後不攻自破。 這些利多促使台股年初以來一路上漲,在 2 月 23 日盤中來到 19012.3 的歷史高點! 許多高股息ETF股價也水漲船高, 同樣是2月23日,00878股價來到22.46,1 個月的績效成長 10 %;0056股價也來到 37.6 元;00929股價也來到 19.62元,都創下或接近了歷史新高。

◼對投資人的影響

雖然短線來看股市有點過熱,但高股息ETF的投資人本身的訴求就是配息的穩定性,關於這點我覺得目前是沒有任何問題的,畢竟今年除了AI題材持續發酵的助攻外,過去兩年困擾科技業的庫存問題多數公司也都已經解決,可以說今年等於是傳統業務恢復加上AI助力,獲利成長可期。 至於股價泡沫過高的部分,由於高股息ETF本身的訴求就是配息率要高,所以投資的標的本身就不會選擇本益比太高的標的,相對來說,泡沫較少,即使大盤修正影響也不大。...

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2023/11/28

台股高檔區,AI股賣壓再現

(NVIDIA營收增長能多快,中國因素是關鍵)
(NVIDIA營收增長能多快,中國因素是關鍵)

◼為什麼

受到美股上週五大漲,台股周一開盤雖然上揚 50 點,卻後繼無力,收盤反而下跌 150 點。除了台積電、聯發科等電子權值股漲勢無力,以AI 族群跌勢最為兇猛,市場對美對中晶片禁令持續出招,仍有陰影。 美國 10 月宣布禁止 NVIDIA 旗下高階 AI 晶片銷往中國。NVIDIA 對此表示,中國占 NVIDIA 營收近 1/4,其中高階 AI 晶片占比約 6.5%,禁令導致 2024 年占比下滑至 4%,約 25 億元的高毛利訂單直接受到影響。 儘管 NVIDIA 財報在 11 月 22 日公布的財報,營收 181.2 億美元、毛利 75% 、EPS 4.02 美元,全數優於市場預期,但受限於對中禁令的限制,為 NVIDIA 的前景蒙上疑雲,財報成績優異仍是叫好不叫座,股價連日下跌。

◼對投資人的影響

NVIDIA 表示,會推出3 款中國專規晶片,做為替代方案以避開美國法規。然而,三款特規晶片最快也必須在 2024 年第 1 季才能推出。 NVIDIA 雖然預估,其他地區對於 AI晶片的需求或許能夠補上中國缺額,然而長遠來看,整個AI產業缺少中國這塊龐大市場,業績還是會遭受衝擊。此外,中美的科技角力不只影響 NVIDIA,還有 AMD、Intel 等主要 AI 晶片商,都為台股的 AI 供應鏈族群帶來不安定因素。...

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2023/11/24

台灣外銷數據連黑14 個月,10月訂單哪些產業好、哪些壞?

台灣外銷數據連黑14 個月,10月訂單哪些產業好、哪些壞?
台灣外銷數據連黑14 個月,10月訂單哪些產業好、哪些壞?

◼為什麼

經濟部公布10月外銷訂單,訂單金額為528.7億美元,雖然月增2.9%,但與去年同期相比,減少4.6%,呈現連續14個月負成長。 經濟部評估,主因是全球經濟成長減緩,通膨及升息效應影響,使得產品需求低迷,產業仍然在消化庫存。 首先,終端電子產品需求持續疲弱,供應鏈仍在調整庫存,導致資訊通信產品及電子產品分別年減5.2%及0.3%;不過光學器材則因電視面板報價提升,接單獲成長等因素,出口年增13.8%,是唯一成長的貨品。 而在傳統產業部分,由於全球經濟成長趨緩,使得海外業者投資保守,加上海外同業的競爭之下,機械、化學品、塑橡膠製品及基本金屬外銷下滑,分別年減12.8%、11.5%、6.9%及5.4%。 值得一提的是,受到供應鏈轉移,和歐洲客戶轉移至東協公司下單,東協訂單暴衝,以108.2億美元,年增94.9%,僅次於美國呈下單第 2 多。

◼對投資人的影響

經濟部預估,在 AI需求增加、各產業已逐漸消化庫存、再加上主要客戶中國的低基期因素,11、12月訂單有望轉正,預估外銷金額大約510 ~ 530億美元,年增率為1.7% ~ 5.7% 然而,這份外銷報告還是隱含一些隱憂。首先,來自歐洲、日本的海外訂單不見起色,與去年同期相比,分別下跌45.8% 和 17.6% ,都以資訊通信產品減幅最大,顯示消費力道仍然疲弱。...

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2023/08/11

AI指標性概念股廣達7月營收慘淡,AI股價連日修正

◼為什麼

廣達公布7月份營收為868.91億元,較上月下降3.6%,較去年同期下降32.9%。營收下降和股票下跌5%,也壓抑了整體台灣AI族群股價。 廣達、緯創、技嘉、英業達和仁寶都經歷了股價下跌,其中廣達和技嘉的跌幅最大,廣達營收公布隔日,這兩個公司收盤價都打到接近跌停。

◼對投資人的影響

事實上,今年的廣達只有4月營收還不錯,當時增長了16.6%,其餘月份跟去年同期比都是衰退的。尤其以7月份的收入下降幅度最嚴重,較去年衰退了32%,基本面明顯與狂飆的股價背離。 廣達是國民ETF00878的第三大持股,比重約4.8%,除廣達之外,電子五哥有另外三哥(緯創、英業達、仁寶)均在00878的前十大持股之列。AI股的高比重造就了00878今年亮眼的績效,但是否可能「成也AI、敗也AI」?取決於各大伺服器代工廠AI相關的實質營收,未來必須得讓投資人看見AI相關實質的營運數字、收益,才能撐起這樣的股價。...

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2023/07/5

美國對中國科技禁令再升級,從半導體打到雲端。

◼為什麼

布林肯訪中後,美中關係非但沒有變好,兩國反倒接二連三出招。 繼先前美國宣布加重半導體禁令,禁止Nvidia A800出口中國後,再度擴大禁令範圍,延伸至雲端產業,且這次從半導體擴大到雲端領域。 未來美國雲端服務商例如微軟、亞馬遜和 Google 等,都必須向政府申請批准後,才可為中國企業提供雲端運算服務。 這些美系雲端平台的伺服器架構,多由台灣廠商統包,新規上路勢必衝擊台股的伺服器供應鏈。

◼對投資人的影響

消息一出,今天相關台灣類股股價震盪,AI概念股從上游半導體相關到系統廠,漲多後的獲利了結賣壓出籠,紛紛回檔修正。 台灣標榜高股息的ETF,為拉高股息率,多數以PC/伺服器、電子代工族群為主要持股,因這些類股所配發的股息通常較好。...

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