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美股大跌，台股在連續兩天颱風假後補跌900點，摜破22000

安聯台灣科技基金持股

◼發生什麼事

Tesla與Alphabet財報不如預期，恐慌情緒蔓延到全電子股，連續大跌三天，賣壓如同2020年3月恐慌性賣壓，多家投行認為電子股多頭結束，建議減碼。進而影響台股。

◼為什麼

台股這波上漲主要就是因為科技巨頭不計成本的投資AI各種設備，投行認為這樣的漲勢至少能延續到2026，畢竟黃仁勳來台灣發布的晶片計畫就到2026年。但最近風雲變色，The Boock Report的Peter Boockvar認為，「投資人突然醒覺，AI現在還是個花錢的，而不是個營收產生器」。因此過去花錢在AI上的科技廠花越多越利多，現在豬羊變色，一些投行開始認為AI投資可能會跟當年VR投資一樣打水漂，因此企業財報公告的AI投資越多，本益比可能越低。資料來源: https://www.cw.com.tw/article/5131277

◼對投資人的影響

安聯台灣科技基金經理人周敬烈表示，雖然很多歐美分析師都表示資金會從硬體轉移到軟體，但那是指進入成熟階段的硬體，目前AI還在成長階段，所以利多還在軟體。而且AI SERVER可能面臨挑戰，但AI SMART PHONE卻開始受到資本關注。而台灣的SERVER供應鏈沒有手機供應鏈多，因此SMART PHONE受到AI利多升級，前景可期。...

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#安聯台灣科技基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。

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6/17

台積電ADR溢價超過20%，AI 類股過熱了嗎？

TSMC

◼發生什麼事

台積電ADR溢價超過20%，再歷史經驗中屬於高點，許多投資人開始擔憂是否有套利投資人會進場買2330賣ADR，使得價差收斂。也有人開始擔心這是否是科技股泡沫的徵兆。但實際上，投資人並不需要擔心套利的發生，也不用擔心泡沫是否太多。目前股價的支撐是來自AI需求持續暴漲，NVIDIA不斷推出新的晶片，定價越來越高，台積電原本擔心3nm產能無法滿載的疑慮也逐漸消散，更好的消息是台積電的漲價獲得大客戶NVIDIA的同意，也就是說未來COWOS/3NM晶片定價有機會一年上漲10%左右，因此股價大幅上漲。而套利本身是非常困難的，就算做得到，對這些人來說也不划算，因此完全不需要杞人憂天。

◼為什麼

台積電ADR 之所以大漲是因為在美國市場的投資人看起來，TSM非常便宜。對美國市場的投資人來說，大家不會把TSM.US和2330.TW看成同一個產品，他們只會認為相比NVIDIA/AMD甚至INTEL/ GFS來說TSM算便宜。畢竟對他們來說購買台股非常麻煩，相參與就直接買ADR，而且他們也不用擔心台灣投資人買2330來美國套利換股，因為2330要換成TSM ADR需要開股東會討論，不是想換就能換得，歷史經驗中，只有當初張忠謀以及早期的投資人想直接換成ADR賣，台積電股東會有同意過一次，之後就都沒有讓一般散戶投資人更換過。而就算內部人能換，但對台灣一般人來說，買賣台股證券交易所得免稅! 但買賣美股就屬於海外所得，超過一定金額就要繳20%的稅也就是多賺的都拿去繳稅了，沒有人會多此一舉。因此雖然TSM目前溢價幅度約為21%，在整個TSM ADR發行期間都算很高，但投資人無須擔心套利賣壓，因為有能力這麼做的都不會在此時做這些事情。

◼對投資人的影響

美國知名金融雜誌巴隆周刊專欄作家薩維茲預言科技股將迎來又一個豐收年。確實，雖然目前指數創新高，但相對它們的獲利，其實還有很大的成長空間。其中巴隆周刊還點名了7檔物美價廉的非美股票，包含世芯、奇鋐、SK海力士、三星電子、HD現代電力，以及馬來西亞的楊忠禮電力國際等公司，和台積電ADR。...

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5/27

數字說話，最鐵血的部隊創造最好的績效

台灣績效最好的基金之一『安聯台灣科技基金』最近又換經理人了。該基金上市至今約24年規模成長了近50倍，績效也翻了20倍。靠的並不是哪個明星經理人，而是非常鐵血的數字為王策略! 上市至今該基金已經換過15位經理人了，而在本月初(5月3日) 該基金又再次更換新經理人，不得不讓投資人關注。

◼發生什麼事

台灣績效最好的基金之一『安聯台灣科技基金』最近又換經理人了。該基金上市至今約24年規模成長了近50倍，績效也翻了20倍。靠的並不是哪個明星經理人，而是非常鐵血的數字為王策略! 上市至今該基金已經換過15位經理人了，而在本月初(5月3日) 該基金又再次更換新經理人，不得不讓投資人關注。

◼為什麼

該基金過去表現一直都很不錯，算是台灣科技基金中績效最好的一檔。而目前整個台股仍可受惠AI題材，尤其目前該基金持股主要FOCUS在散熱與IP股兩大領域，剛好這兩大領域都是當前非常夯的標的。像是散熱問題可以說是目前AI晶片的首要考量，最近GOOGLE之所以把手機晶片代工廠從三星轉為台積電網傳就是因為三星無法解決散熱問題。而IP股如世芯 KY最近也引進策略投資人亞馬遜創辦人貝佐斯。雖然持股不多，但對市場來說，該股票從4千多一路跌到2千多之後突然大客戶就進場投資成為股東，這對公司的長期發展來說是很有信心的。畢竟亞馬遜入股投資代表未來下單可能多會下給它。以上幾個利多刺激下，該基金前景可期。

◼對投資人的影響

安聯台灣科技一直以來都是績效非常優秀的基金。該基金頻繁的更換經理人績效卻一直名列前茅，這對於投資人來說可以解讀成『基金績效不會因為更換經理人而有所變動』，安聯投信可以長期穩定的帶給投資人穩定的績效。剛好最近這些持股多持續受惠AI市場高速成長，需求快速擴大。...

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5/21

就職演說後，台股有沒有新的投資機會還是應該避開的標的?

◼發生什麼事

賴總統520發表就職演說，內文提到了一些他對台灣獨立的追求，並且支持大力發展再生能源，以及低軌道衛星，同時持續支持台灣繼續以半導體產業為核心持續發展。這些看法很可能讓一些產業獲得更多資源，一些產業很可能捲入傷害。

◼為什麼

股票市場的漲跌長期是跟基本面有關，但決定基本面的除了公司自己要爭氣外，還是要靠大環境。而政府的政策是否支持無疑就是影響最大的一個。畢竟台灣如果沒有台電血虧硬頂，也沒有台積電的輝煌成就。而就職演說中的內容也會讓資本市場了解，未來4年，政府的預算會花在哪裡，怎麼花，因此非常重要! 同樣的，因為他發表了強硬的對中國態度，很可能引發中方不滿。過往中方不滿的時候都會『制裁』某個產業、產品，而這個產品多半都是中國自己有替代品的，因此這類產業很可能未來會很辛苦。

◼對投資人的影響

就職演講關於金融投資的部分大致可分為3塊 1. 和蔡政府一樣的政策也就是持續幫扶台積電等半導體產業，因此台灣的大盤不至於有太大的變動，若投資市值型的ETF可以放心持有。...

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5/17

台積電調高配息利多，你的基金有受惠嗎？

台積電在 10 日公布 4 月營收，除了一貫亮眼的成績之外，也調高了股息，而且這次幅度比以往都大，過去都是0.25的調整，這次直接翻倍一次調升0.5，從原本的每股配發3.5元調升到4元，不僅是對把台積電當作定存的存股族一大利多，對於 ETF 和主動式基金，也有相當不錯的提升。

◼發生什麼事

台積電在 10 日公布 4 月營收，除了一貫亮眼的成績之外，也調高了股息，而且這次幅度比以往都大，過去都是0.25的調整，這次直接翻倍一次調升0.5，從原本的每股配發3.5元調升到4元，不僅是對把台積電當作定存的存股族一大利多，對於 ETF 和主動式基金，也有相當不錯的提升。

◼為什麼

台積電是非常保守的企業，他們深知自己對市場與民眾的影響，因此配息幾乎不能『調降』，加上公司長年高資本支出，因此調升配息都需要非常謹慎。這次可以大膽調升，表示對未來非常樂觀，看待長期收益都能成長。受到 AI 浪潮的挹注，台積電從去年底到現在是台股的當紅炸子雞，開出的 4 月營收，單月合併營收新台幣為 2360 億 2100 萬元，月增加 20.9%，年成長 59.6%，是連續六個月的成長，更創下歷史的第二高。先前台積電就承諾過會調漲股息，果然不負市場和股東的期待，宣布季配息，從過往的 3.5 元，提升到了 4 元，而最後的除息交易日訂為 9 月 12 日，基準配發日為9 月 18 日。台積電提升的股利，不僅是 AI 熱潮對於公司的股價和營收，帶來實際的助益，也是台積電對於公司前景的看多而且很有信心會延續很長時間，才敢大方回饋股東。在 3 奈米晶片產能提升的情況下，毛利率有望提高，而到了 2026 年，2 奈米晶片也會加大量能，在 AI 浪潮下，仍然是晶片的領導龍頭。

◼對投資人的影響

有許多的基金或ETF為了避免如同0050一樣過半都是台積電，會調降或甚至拒絕持有台積電，理由可能是為了分散風險，或是想選高股息的標的。但台積電逐漸調高股息，很可能讓這些基金將之納為成分股。要知道雖然現在台積電殖利率看起來很低!...

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美股大跌，台股在連續兩天颱風假後補跌900點，摜破22000

◼發生什麼事

Tesla與Alphabet財報不如預期，恐慌情緒蔓延到全電子股，連續大跌三天，賣壓如同2020年3月恐慌性賣壓，多家投行認為電子股多頭結束，建議減碼。進而影響台股。

◼為什麼

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台積電ADR溢價超過20%，AI 類股過熱了嗎？

◼發生什麼事

◼為什麼

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數字說話，最鐵血的部隊創造最好的績效

◼發生什麼事

◼為什麼

◼對投資人的影響

就職演說後，台股有沒有新的投資機會還是應該避開的標的?

◼發生什麼事

◼為什麼

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就職演講關於金融投資的部分大致可分為3塊 1. 和蔡政府一樣的政策 也就是持續幫扶台積電等半導體產業，因此台灣的大盤不至於有太大的變動，若投資市值型的ETF可以放心持有。...

台積電調高配息利多，你的基金有受惠嗎？

◼發生什麼事

◼為什麼

◼對投資人的影響

就職演講關於金融投資的部分大致可分為3塊 1. 和蔡政府一樣的政策也就是持續幫扶台積電等半導體產業，因此台灣的大盤不至於有太大的變動，若投資市值型的ETF可以放心持有。...