貝萊德新世代運輸基金

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核心持股技術創新，貝萊德新世代運輸基金迎來新催化劑？

◼發生什麼事

貝萊德新世代運輸基金近期表現穩健，主要受益於核心持股公司技術創新與產業擴張。比亞迪（BYD）推出全新超級e平台，強化市場競爭力。同時，基金持有的 TE Connectivity、Uber 和安森美半導體（ON Semiconductor）近期也分別於能源、自動駕駛與車用半導體領域有重大布局。

◼為什麼

一、比亞迪：技術突破，穩居全球電動車領導地位比亞迪近期推出閃充電池、3萬轉電機及新一代碳化矽芯片，進一步提升續航與充電效率，並持續鞏固其在中國電動車市場的主導地位。二、TE Connectivity：能源基礎建設需求支撐營收 TE 擴大歐洲電網智慧基礎建設布局，受惠於全球電氣化與電網升級趨勢，基本面穩健。三、Uber：資金與技術雙重利好 Uber 獲比爾·艾克曼重倉，並積極擴大自動駕駛布局，與軟銀洽談 10 億美元以上的資金投入，市場對其長線轉型樂觀。四、ON Semiconductor：尋求擴張，併購傳聞增添想像空間安森美有意收購朗格（Allegro Microsystems），強化車用半導體業務，與電動車供應鏈深度綁定。

◼對投資人的影響

我們認為，貝萊德新世代運輸基金當前受益於核心持股公司積極創新與擴張，尤其是比亞迪、Uber 等企業近期重大動能，為基金帶來中期支撐。在交通電氣化、自動化趨勢未變下，該基金適合中長線看好未來運輸科技的投資人考慮分批佈局。建議：適合有耐心的中長線投資人，現階段可分批進場。...

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◼相關基金

#貝萊德新世代運輸基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。

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2024/12/30

能源轉性補貼喊停，汽車未來該何去何從？

新世代運輸的能源產業雖然都趨向環保，但到底鼓勵舊有石化企業轉型還是扶持新的再生能源卻沒有確定

◼發生什麼事

過去幾年，全球最慘的產業應該就屬於石化產業了。許多企業產品不斷壓縮利潤，獲利銳減。進而影響許多人的工作機會，而那些號稱環保的再生能源產業拿著補貼同樣不賺錢卻傳的盆滿缽滿，因此川普政府非常看不慣。川普也表明，一月上台後會開始廢除拜登政府推行的環保補貼政策。以及民眾每購買一台電動車也都有最高7500元的補貼政策。把省下來的錢用來減稅，讓傳統企業能雇用更多員工。也因為這樣，許多電動車廠就開始削價競爭，甚至有很多虧錢賺補貼的公司產生。同時可能再次退出巴黎協議的環保合作，因此2050年美國是否能完成淨零排放，充滿變數，整體再生能源產業也可能會經歷一波不小的風浪。這不光影響了石化行業的獲利近程，全行業包含運輸業也都受到影響。

◼為什麼

許多行業都息息相關，川普看似打壓再生能源產業，但這會牽扯到許多上中下游。例如再生能源行業的本業如充電樁、太陽能、風力發電等等。使用能源的行業，如燃油車、電動車等，甚至他們設備的上中下游。上述這些企業過去幾年能『真實帳面產生獲利的就是電動車、太陽能、燃油車』。但燃油車生命倒數計時，其他的如電動車和太陽能之所以能有獲利也是有靠補貼。其他行業之所以能持續運營是因為政策支持，股東補貼，大家認為政府會溢價收購乾淨能源，將其當成一種基礎建設。但基礎建設最重要的就是政策扶持，一旦失去政策支持單純看投資報酬率很多資本是不會介入的。如今，政府可能不補貼了，那這些相關基金是否會有甚麼變化？企業的本夢比有沒有可能吹破？投資人都要做好打算！

◼對投資人的影響

很多人好奇，既然川普為什麼打壓電動車，Elon Musk還不遺餘力的支持？畢竟他現在4千多億美金的身家主要靠的就是TESLA的股票。但實際上，TESLA本身並不打算做電動車廠而已，他打算做電動車或著說是運輸業平台，他對AI晶片的資本支出不輸給任何一家大型雲端運算中心。...

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2024/11/16

川普提名反綠能的環保署長，電動車投資前景如何？

中國電動車有望出口到美國！

◼發生什麼事

新總統上任除了本身的政策之外最重要的就是內閣人選，最近川普宣布了環保署長的人選澤爾丁(Lee Zeldin)，因此他過去的決策就格外受到關注。根據統計，澤爾丁在擔任國會議員期間對環保綠能法案投下贊成票的比例僅為14%，遠低於眾議院平均的52%。可以說他代表的就是川普支持製造業與石化產業意志的延伸。這樣的人事提名符合川普的選前承諾，一些石化燃料禁令將會鬆綁，發電產排碳量將放寬，補貼綠能與電動車的費用可能降低甚至取消。但川普這並非對電動車產業的全面撲殺，實際上，對於很多想做美國生意過去卻因為政治問題沒辦法進軍美國的琛廠來說，這不一定是壞事。因為，川普是典型的商人，只認錢不認人。他甚至直接表示，只要願意付錢，就連中國的汽車比亞迪都可以到美國設廠。要知道，相比動輒上百萬甚至數百萬台幣的其他電動車品牌，中國電動車可以說是競爭異常殘酷激烈，過去各國政府都是靠著高關稅壁壘才能讓自家的車廠幸免於難。現在川普表示只要願意支付關稅誰都能來競爭，甚至願意到美國提供就業機會還可以有優惠，未來這些非美車廠的市場份額可望進一步擴大。

◼為什麼

新總統上任除了本身的政策之外最重要的就是內閣人選，最近川普宣布了環保署長的人選澤爾丁(Lee Zeldin)，因此他過去的決策就格外受到關注。根據統計，澤爾丁在擔任國會議員期間對環保綠能法案投下贊成票的比例僅為14%，遠低於眾議院平均的52%。可以說他代表的就是川普支持製造業與石化產業意志的延伸。這樣的人事提名符合川普的選前承諾，一些石化燃料禁令將會鬆綁，發電產排碳量將放寬，補貼綠能與電動車的費用可能降低甚至取消。但川普這並非對電動車產業的全面撲殺，實際上，對於很多想做美國生意過去卻因為政治問題沒辦法進軍美國的琛廠來說，這不一定是壞事。因為，川普是典型的商人，只認錢不認人。他甚至直接表示，只要願意付錢，就連中國的汽車比亞迪都可以到美國設廠。要知道，相比動輒上百萬甚至數百萬台幣的其他電動車品牌，中國電動車可以說是競爭異常殘酷激烈，過去各國政府都是靠著高關稅壁壘才能讓自家的車廠幸免於難。現在川普表示只要願意支付關稅誰都能來競爭，甚至願意到美國提供就業機會還可以有優惠，未來這些非美車廠的市場份額可望進一步擴大。

◼對投資人的影響

目前全球最大的電動車廠就是中國，過去中國電動車受到歐美強力打壓，因此只能在國內內捲銷售，削價競爭之下中國電動車上中下游的利潤都已經被壓縮到了非常非常的低，全球第二大電動車龍頭比亞德多款汽車售價都不到10萬人民幣，與tesla動輒30萬人民幣的售價相比有著巨大的價格優勢。未來若歐美不再封鎖，只是增加關稅或是製造成本，相比歐美其他車廠還是有著巨大的優勢，而這不光有機會帶旺中國電動車，也可以讓整個供應鏈的利潤都有所上升，例如鋰電池、車架、組裝等廠商。因此，若認為川普的政策未來可能會利多許多非美的電動車品牌或是供應鏈尤其是中國廠的業務推廣，那該基金值得多關注。...

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2024/07/2

本基金近1個月跌幅達 -5.33% (2024.05.27 - 2024.06.27)

基金聚焦低碳化、更互聯、更自動化交通發展的公司，主要為自動化科技、車輛動力和運輸效率等三大類。

◼為什麼

從5月的基金月報顯示，相較於4月的持股比例，基金經理人提高了Vinci和Aptiv（德爾福公司）的持股比重，但不巧這兩檔標的在過去一個月表現不佳，分別下跌了10.5%和17%，拖累了基金的整體表現。 Vinci是世界最大的交通基礎設施投資商，在法國擁有4400公里的高速公路，並在13個國家管理72個機場。其股價下跌主要原因是目前正值法國巴黎奧運期間，但法國高速公路的使用人數低於預期，導致路費營收預期下跌，進而影響股價。而Aptiv是全球最大的汽車零件製造商之一。其近期的下跌主要是因為大客戶發生財務異動，未來訂單可能會減少，這也是貝萊德新世代運輸基金近期淨值下跌的原因之一。

◼對投資人的影響

由經理人增加這兩檔持股並調降比亞迪的投資策略來看，貝萊德新世代運輸基金的經理人Alastair Bishop並不認同此時進場投資電動車品牌商。他可能更看好「基礎建設」與「電動車供應鏈」，而非電動車品牌，這與他之前受訪時表示看好潔淨能源、電動車供應鏈及能源效益這三大可持續投資主題，但對電動車製造商前景則看法審慎的做法一致。只是他可能沒想到電動車會與傳統車廠合併，供應鏈可能會直接被替換。...

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2024/04/22

特斯拉跌落神壇，AI應用沒人買單？

特斯拉股價今年以來暴跌40%，電車銷量不如預期，中國市場競爭升高，連小米都加入戰局，加上上周特斯拉宣布裁員14,000名後，有消息傳出是因為皮卡車Cybertruck價格太高賣不出去，成本又壓不下來；小資族引頸期盼的新車種（Model2）又因為產能不如預期，可能會暫緩生產。簡單的說，裁員的根本原因就是訂單不足，再加上一直拿來當殺手鐧的“Robotaxi”計畫又被法規卡的死死的，沒有多少投行BUY IN它的市場潛力，簡單的說就是『在股價不振時，什麼消息都是壞消息。』

◼發生什麼事

特斯拉股價今年以來暴跌40%，電車銷量不如預期，中國市場競爭升高，連小米都加入戰局，加上上周特斯拉宣布裁員14,000名後，有消息傳出是因為皮卡車Cybertruck價格太高賣不出去，成本又壓不下來；小資族引頸期盼的新車種（Model2）又因為產能不如預期，可能會暫緩生產。簡單的說，裁員的根本原因就是訂單不足，再加上一直拿來當殺手鐧的“Robotaxi”計畫又被法規卡的死死的，沒有多少投行BUY IN它的市場潛力，簡單的說就是『在股價不振時，什麼消息都是壞消息。』

◼為什麼

美國為了加速AI發展，在取捨中決定暫緩全面普及電動車的發展方針，把有限的電力拿來更大程度的支持AI，因此電動車發展受到阻礙，加上TESLA過去的發展過度依賴中國市場，面對競爭對手大幅度降價競爭，TESLA毛利率也受到挑戰。這些都是『確定的收入下降』至於被寄予厚望的 “Robotaxi”計畫則因為在各州發生自駕車意外後，法規的審核更保守更嚴格，畢竟對於民選政府來說，通過這種法規就等於要承擔他帶來的社會責任，反之若沒有通過，即便人類平均造成的車禍更多，也不甘政治人物的事情，因此除非科技有突破發展使得“Robotaxi”領先人類太多太多，否則很可能Robotaxi只是馬爺雷聲大雨點小的獨腳戲。

◼對投資人的影響

雖然目前都是壞消息，但市場在這樣的氛圍下也低估了Robotaxi的核心技術 - FSD的價值。很多人都把『自動駕駛』跟『電動車』混為一談，但實際上，無論是燃油車、油電混合、電動車都可能會用到這個技術，因此FSD不光可以給TESLA自己用，甚至可以授權給別人用，要就要升級甚至支付TESLA月租費，這都很可能使得TESLA的護城河越來越深! 因此即便電動車短期銷量不佳，TESLA的股東或投資人仍不需要過度悲觀。...

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2024/03/13

電池價格將持續下跌，有利電車獲利

◼為什麼

電動車廠商為了搶市場，過去一年可以說是頻繁降價，這不僅讓小廠虧損持續擴大，就連比亞迪、特斯拉等大廠毛利也都受到侵害，股價一跌再跌。但投資人只是放大了恐懼，卻沒有正視這些企業為了對應市場，加速產業升級、並且精進了流程。而且電動車售價雖然降低，但長遠來看不一定賺得更少，畢竟造車成本也在(尤其是電池)也在大幅降價根據高盛在最新的報告中指出，電池的價格正在持續下降中，主要的原因為下： 1. 原料價格下降：相關的金屬，如鎳和鋰，過去供給不足，價格高漲壓縮了電池製造及電車的獲利，但是近期的供應已大幅上升，價格持續跌落。 2. 製造的創新：電池製造商正在尋找簡化電池製造的方法（透過與結構相關的創新，實現更好、更簡單的封裝），並使用矽等材料，以減少充電時間並提高能量密度。另外固態電池的進展也為電池效能的大幅躍進帶來希望。再加上，這波降價已經使得很多中小企業虧損連連甚至倒閉，供給已經開始減少。因此，目前這波持續兩年多的電動車空頭即將結束! 因為獲利衰退股價大跌，本益比被大幅下修的電動車產業有機會贏來一波漲勢!

◼對投資人的影響

這兩年的電動車投資人內心可能都很煎熬，看著辦導體產業狂飆，自己所投資的企業卻不漲反跌。但從2024之後，攻守易形了! 如果根據高盛的看法，電動車品牌與零件廠的價格戰會在2024年第一季終結，之後在規模經濟持續擴大的優勢下，製造商與品牌廠的獲利也會繼續改善。...

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#富邦未來車ETF (00895) #貝萊德新世代運輸基金

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2024/03/6

富邦未來車ETF單月狂漲16%，但領漲ETF的並非汽車股?

◼發生什麼事

富邦未來車ETF單月狂漲16%，但領漲ETF的並非汽車股?

◼為什麼

電動車行業目前前景不明，TESLA面對中國廠商圍剿不斷降低售價拚市佔，蘋果宣布放棄投入10年的電動車，整個行業前景不明。但富邦未來電動車ETF卻大幅上漲16%! 之所以會這樣，不是因為該指數特別選到會漲的車廠，而是該指數幾乎不是投資汽車行業。目前ETF已成為國人最愛的投資工具，許多人購買ETF都是基於相信產業前景、相信巴菲特說的不知道買甚麼就買ETF，但很少人實際了解該指數到底追蹤了甚麼標的。實際上，許多的ETF所追蹤的指述成分股已漸漸與指數設立初衷背道而馳… 例如富邦未來車ETF在富邦投信官網的介紹是投資電動車與自動駕駛，但目前該ETF持股中，有過半都是半導體公司，汽車相關公司的比重越來越低，甚至可以說所有汽車運輸相關加起來的權重只有三成左右，剩下都是半導體。這也表示，即便電動車產業股價上漲，但只要半導體類股下跌，該ETF的淨值還是會下跌，與多數投資人選擇這檔標的的初衷不符，目前半導體多頭，多數投資人只看到淨值上漲，認為有賺錢就好，ETF投資甚麼沒有差，但若半導體景氣開始反轉且電動車或自動駕駛產業開始多頭後這檔ETF淨值若仍繼續下跌，則容易造成對應糾紛。

◼對投資人的影響

投資人應該要搞清楚的是，你選擇未來車ETF是因為看好『汽車產業的未來』還是只因為它很會漲? 如果是看好汽車產業，那可能應該選擇關聯度更高的標的，例如貝萊德新世代運輸基金。...

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