醫療基金回檔是弱勢還是買點浮現
◼發生什麼事
最近醫療基金都在回檔，主要原因在於之前的領頭羊，靠著GLP-1獲利頗豐的減肥藥大廠禮來與諾和諾德同時面臨一個超大難題。 就是FDA不講武德，直接與許調製藥局生產類似GLP-1的藥品，讓HIMS等遠距醫療公司鑽了空子。 這在過去是不被允許的，畢竟藥廠開發產品會有很多成本，為了鼓勵藥廠創新都會有專利保護期。 但這次FDA可能受不了太多民眾需求而大廠為了飢餓營銷又故意沒有增產計畫，因此才開了專案，這也讓很多小廠靠著定價比大廠便宜好幾倍的策略趁機賺錢。 逼迫大廠降價競爭，禮來直接把小瓶裝的Zepbound五折出售，這些動作讓分析師與投行對於這些藥廠獲利前景開始下修。 進而影響健康護理相關企業的股價走勢。 不過最近禮來通過擴廠已經完成，HIMS等小廠已經無法通過同樣手段銷售GLP-1類似藥物。
◼為什麼
在後疫情時代，許多企業都在尋找新的長期獲利來源。 禮來和諾和諾德找到了GLP-1藥物，並在糖尿病市場與減肥市場開啟了巨大的印鈔模式。 由於減肥市場的龐大規模，許多藥廠也計畫開發相似藥物以分一杯羹。 即便大家都加入這個市場，市場規模依然可能足夠消化需求。 而且，按照慣例，這些大廠即使做出相關藥品，也不會輕易降價。 但減肥的市場實在太大了，或許官員可以不在乎少數人得疾病死亡，但架不住選票的壓力。因此開了一個專案就是 當『必要性藥物產能不足時，有能者居之』，今年5月，遠距醫療公司HIMS推出了GLP-1減肥藥，每月僅需199美元，挑戰市場上每月高達1350美元的注射費用。 每針價格比諾和諾德的司美格魯肽（Wegovy）和禮來的替爾泊肽便宜了85%。 這樣的破壞性行為引起了許多大廠的股價下跌，但也讓大家對FDA不滿，因此開始有議員施加壓力，而這次FDA的行為也需要給大藥廠更多好處。 例如多家保險公司就表示只要價格合適，他們會讓這些大藥廠旗下更多藥品納保。 這樣一來，這些企業的銷量與獲利可能不減反增。 誰輸誰贏還不好說!
◼對投資人的影響
生技醫療屬於長期利多，尤其是降息時期。 PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，據Morgan Stanley統計，觀察近35年來生物科技類股和利率大致呈相反走勢，當利率自高點下降時，生物科技類股每季長期平均股價表現優於整體指數約4％至5％；目前生物科技產業創新研發持續，股價仍處於相對低點，一旦利率下降趨勢預期上升，出現優於大盤表現的機率也將隨之提高。 且AI目前開始對產業帶來實質利多，有利縮短新藥研發時間等，醫療產業成本上升趨勢有望放緩。...
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◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
