元大日本龍頭企業基金


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日本17年來首度升息,但幅度只有0.1%低於預期,聞訊日股大漲、日幣大跌。

日本17年來首度升息,但幅度只有0.1%低於預期,聞訊日股大漲、日幣大跌。
日本17年來首度升息,但幅度只有0.1%低於預期,聞訊日股大漲、日幣大跌。

◼為什麼

之前日本一直吵著要升息,導致日圓匯率走升、日股走貶。 畢竟大家都很擔心日本政府學歐美也以0.25%為單位進行調升。 不過這次公告只有調整0.1%(0.4碼),雖然標題斗大結束負利率,但也真的只是剛好從原本的負0.1歸零,而且日本對10年期公債值率上限也沒有鬆口。 因此,日圓又跳水扁值,回到之前的低點150附近,日股也重新強彈回到4萬點! 畢竟日本出口產品的價格優勢仍可持續,對日本企業來說代表利多可以延續。

◼對投資人的影響

我們上次提到,日圓投資人可以樂觀一點,若是換匯以台幣或美元投資日股則需保守一點,主要的原因就是匯差會把利差給吃掉。 以這次升息的結果來說 日經225指數上漲了2.5%,但以美元來看,日幣貶值了2.6%(140→150),兩者可以說相互抵消。 不過若日本央行不會再太激進,那目前的日股就回到原本的基本面狀況,持續因為便宜的日圓使得產品具有相對優勢,多頭應該還沒結束,我們覺得外幣或日幣的投資人應該都可以繼續持有投資。

我們上次提到,日圓投資人可以樂觀一點,若是換匯以台幣或美元投資日股則需保守一點,主要的原因就是匯差會把利差給吃掉。 而上次無法判定匯率會有多大的波動 以這次升息的結果來說 日經225指數上漲了2.5%,但以美元來看,日幣貶值了2.6%(140→150),兩者可以說相互抵消,但若匯率震盪幅度再大一點很可能就會對外幣投資人產生匯損,得不償失。 不過若日本央行不會再太激進,那目前的日股就回到原本的基本面狀況,持續因為便宜的日圓使得產品具有相對優勢+日本證交所要求企業降低交叉持股比例與拉高股價到淨值以上(要求回購庫藏股或強制配息率拉高),多頭應該還沒結束,我們覺得外幣或日幣的投資人應該都可以繼續持有投資。 不過還是回到基本面,目前的日本成長主要還是由外貿帶動,日本國內的經濟成長幅度還是不高,建議投資人還是要關注日幣匯率以及日本10年期公債殖利率上限兩個指標。 一旦有大幅變動,那對股市都會有不小的衝擊。
*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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負利率時代接近尾聲,日銀升息將終結牛市?

負利率時代接近尾聲,日銀升息將終結牛市?
負利率時代接近尾聲,日銀升息將終結牛市?

◼為什麼

由於出口訂單增加加上海外企業投資日本開始拉高日本當地薪資水準,目前國內已經有開始感受到通膨上漲帶來的壓力,民眾也終於感受到東西晚一點買是會變貴的。 這是過去30年都沒有過的經驗。 過去日本之所以不升息,甚至負利率,除了想刺激通膨外,最主要的原因就是這樣舉債成本低,企業或政府都可以無限舉債,到期繼續借新還舊,反正不用利息。 因此造就了日本負債比高達250%,比大家覺得瘋狂亂印錢的美國還多了兩倍(美國的負債比只有120%左右) 而這次日本國內的通膨,也讓許多官員開始同意日本結束負利率時代,甚至可以開始升息,國際資金看準這個機會,已經開始做多日圓。 但隨著日幣上升,日本的出口價格優勢也在逐漸下降,另外過去0利率的環境使得無論政府還是企業都背負著龐大的負債,一旦升息,這很可能使得企業為了不想支付太多利息放緩擴張速度,企業成長趨緩,很可能使得多頭3年多的牛市陷入終結。

◼對投資人的影響

投資人需要密切關注日幣匯率的走勢,許多人都會覺得日本指數一直上漲,但即使完整參與了日本過去4年大盤翻倍的漲幅 但日幣兌台幣的匯率也從0.3貶值到0.21,等於說以台幣來看,過去4年投資日股的報酬率只有40%,遠低於台股或美股。 日幣目前雖然在低點,投資日股若股價上漲、日幣同時升值,可以說是兩頭賺。 但日本政府目前的總債務約1300兆日圓,每調升一碼(0.25%),政府每年要支出的費用就多了3.25兆,約日本全年稅收的4~5% 許多商社的負債比也都非常的高,升息很可能使得這耶公司減緩擴張,畢竟日本是非常保守的民族。 因此,日本央行即使利率有調整,幅度也不可能太大,目前大舉上漲的日圓比較像是國際投機者炒作匯率的結果,因此匯率若太高時建議以外幣投資日股的投資人需要更加謹慎,若是以日幣投資的投資人可以樂觀一點,逢低還是可以加碼。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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日幣貶值回落 150,日股破35前歷史新高,目前日本是否還能進場?

日幣貶值回落 150,日股破35前歷史新高,目前日本是否還能進場?
日幣貶值回落 150,日股破35前歷史新高,目前日本是否還能進場?

◼為什麼

日幣近來持續走跌,與兌換美元匯率再度突破 150 元,主要是受到美國的貨幣政策所影響,由於美國聯準會並不像外界預期,及早宣布降息,使得美元指數仍然走強,進而讓亞洲貨幣都走向跌勢,讓日幣跌回了去年 11 月的價位。 不過日幣的跌勢與日本股市恰恰相反,日經指數在 2 月 22日衝上39000 點,突破1989年盛事的歷史高點,3月更是來到了4萬點。 會有如此好表現的原因,就是因為日本央行持續的量化寬鬆導致匯率降低,相對全球都在升息,便宜的資產吸引外界的資金流入投資,尤其是近年撤離中國的資金以及像巴菲特這種發低息債套利投資的資本巨鱷都將大量的資金投資到日本。 日本央行副總裁內田真一也知道目前的日本吸引國際資金的優勢就是夠便宜,因此對外也表示就算未來取消負利率政策,也會維持寬鬆的金融環境,這番言論成了一計強心針,讓國際的資金更放心進入日本股市。

◼對投資人的影響

儘管目前外界對於日股一片看好,不過,目前日股的吸引力主要是因為『便宜』,像日本車因為匯率降低價格有優勢,日本低息環境使得在日本發債投資日股具有利差優勢。 這些隨著歐美即將降息且日股持續上漲,吸引力會逐漸減弱。 而日本的企業與國民GDP成長性目前來看仍然不足,過去30年之所以停滯不前,主要是因為人口結構老化、財閥型企業與政府千絲萬縷的聯繫導致的種種問題,這些目前來看並未被解決。 因此雖然短期資金流入日本的趨勢還沒結束,投資人在投資日本股市時還是需要審慎,別因為一時的資金狂歡而盲目追高,仍需抱持穩健的中立心態。 若想參與這波日本的資金狂歡,可以選擇元大日本龍頭企業基金。 該基金主要聚焦的就是出口為主的產業以及可以賺取利差的金融業,相對來說持股與這波利多受惠股較一致。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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