舉債成本創新高，日股 2025 投資前景怎麼看？
◼發生什麼事
美國 FED 放鷹暫緩降息步調後，日本央行近期追加升息的消息可以加速蔓延，畢竟川普點名日本匯率太低通過價差優勢搶走美國訂單，按照過去的調性日本會自覺的減少 QE 的量甚至加息，因此日本的公債殖利率先上漲，而這也使得日本企業界全體都嚇到了。 要知道，日本很長一段時間都是低息甚至零息、負利率的時代。 也因為這樣，日本的企業與國家都很愛舉債發展，日本的債務與GDP的比重也是成熟國家中最高的，一旦升息意味著債息壓力增加，對國家或企業發展都會減緩，因此，在日本公債殖利率大漲的同時，日經 225 指數大跌也不意外。 到底日本這波多頭結束了嗎？日經 225 指數有可能回到去年高點嗎？
◼為什麼
日股的大跌和成分股組成有關，日本多數的權值股都是金融保險銀行，或是很多製造業傳產，這類要不是重資本低利潤，就是持有大量債券，一旦升息，就很像 2022 年的金融業，淨資產都會大跌。 因此債息的變動對市場的股價影響才會那麼的大，反觀，同樣是美國，台灣，現在同樣處於相對高的利息情況，但我們的影響程度就比較小，就是因為產業組成不同的關係。 且日本當前政治不太穩定，執政黨屬於弱勢內閣，很多政策無法推行，國際上也會有很大的政治變數，再加上有很多國際資金認為過去幾年的日股漲幅已經偏高了，因此自去年 Q4 開始，全球主動型基金撤離日股的速度開始加速。 Q4流出了 53.9億美金，而Q3僅留出了8.4億美金。這個數據最近公告出來，也開始引發散戶的撤離潮，這也是為什麼近期日股利多不漲利空會跌的原因，畢竟大家賣股票都不希望賤賣，都想找個合適的好時機，好消息出現的時候會有新的投資人加入正好讓大家可以撤出，才會造成這個結果。
◼對投資人的影響
基金事認為當前的日本不是投資的好時機，但若跌深投資人可以布局一些，畢竟日本企業目前也在努力轉型，這邊說的轉型不光是甚麼金融體制轉型需要把股價拉到淨值以上，而是產業轉型。 日股需要調高的不是平均的獲利能力而已，想讓股市再上層樓，需要讓整個本益比提升，也就是產業的天花板要提高，靠金融、實體品牌為主體的股票市場想像空間有限。看日本歐洲與台灣美國本益比對比就能看的出來。 以TOYOTA與TESLA為例，一個只在跟其他車廠比，一個表示車不是重點。...
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◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
