貝萊德世界礦業基金


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4天前

本基金近1個月跌幅達 -11.08% (2024.05.17 - 2024.06.17)

礦場實景
礦場實景

◼為什麼

該基金主要持股都是礦業公司,這些企業股價都與金銀銅價格高度連動。 過去1個月銅價上演雲霄飛車走勢,先是大漲突破11000美元歷史新高,之後開始暴跌。 短短1個月內下跌15%,目前一公噸價格只剩下9500美元。 之所以會這樣投資圈認為之前的上漲不光是供需結構的影響,還有金融市場軋空行情。 一旦空頭回補完畢,價格會回歸正常狀態。 但市場也有另一派分析師表示,銅價會在未來幾年大幅上漲,畢竟環保法規日漸嚴格,很多地方不再允許開採。 如加拿大第一量子礦業去年底就因為環保團體抗議被迫關閉了巴拿馬礦場。 而且為了符合聯合國減碳需求,開採時都要考慮排碳問題,成本會上升! 很多公司都不願意增大新礦場投資,ICSG 國際銅研究組織預估2024年全球銅產量只會增加0.5%。 成本上升、供給減少加上需求因為科技進步而增加 無論是AI、電動車還是無人工廠用銅量都會增加! 因此銅未來高機率供不應求,根據國際能源總署預估,2030年現有礦山和當前在建設的項目只能滿足80%的銅需求! 所以長線來看預估銅價仍會持續上漲! 相關礦業股無論賣礦獲利與還是庫存價值也都會跟著上漲。

◼對投資人的影響

今年銅價暴衝是因為投機炒作,但上漲的趨勢是因為供需關係的改變,這種趨勢都是長期的,所以每次震盪回調應該都是加碼的好時機。 為什麼認為需求是長期的? 因為目前無論是清潔能源,還是AI、電動車需求都是逐年增加的。...

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*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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5/7

美元走強黃金上漲?金礦類股價值該如何評估?

黃金2024年開始不理性的飆漲,可以說直接把過去的天花板價格變成地板價格。
之所以會這樣是因為今年即將開始降息,也就是說美元的避險能力會降低加上伊朗上百發的飛彈直撲以色列,雖然都被攔截,但現在已經有兩個核武擁有國正在戰爭狀態!
避險需求大增!
加上全球央行都在增加自己的黃金儲備抵禦風險,因此帶動了金價上漲。
黃金2024年開始不理性的飆漲,可以說直接把過去的天花板價格變成地板價格。 之所以會這樣是因為今年即將開始降息,也就是說美元的避險能力會降低加上伊朗上百發的飛彈直撲以色列,雖然都被攔截,但現在已經有兩個核武擁有國正在戰爭狀態! 避險需求大增! 加上全球央行都在增加自己的黃金儲備抵禦風險,因此帶動了金價上漲。

◼發生什麼事

黃金2024年開始不理性的飆漲,可以說直接把過去的天花板價格變成地板價格。 之所以會這樣是因為今年即將開始降息,也就是說美元的避險能力會降低加上伊朗上百發的飛彈直撲以色列,雖然都被攔截,但現在已經有兩個核武擁有國正在戰爭狀態! 避險需求大增! 加上全球央行都在增加自己的黃金儲備抵禦風險,因此帶動了金價上漲。

◼為什麼

近兩年全球央行對黃金的購買力度大幅增加,最主要的目的有三個 1. 避險(區域戰爭頻繁爆發) 2. 去美元化(美國2022通過暴力升息讓2020~2021借出去的錢只要打個6折7折就能把債權買回來) 3. 為了搶奪黃金的金融產品發行權和結算貨幣(目前黃金最主要的交易方式就是期貨),最大的交易所就是上海交易所與紐約交易所,紐約有全球最多的黃金實體儲備,上海如果希望更多人來使用人民幣交易,就要增加實體黃金儲備! 你得賠的出來大家才會來你的賭場消費! 這是目前許多央行購買黃金的原因! 而阻止他們繼續買黃金的就是 1. 金價太貴 2. 其他替代產品更有吸引力。 原本美國一直延後升息有延遲黃金上漲,但美國勞工統計局在 5 月 3 日公佈非農就業報告,非農就業人口 17.5 萬人,低於預期的 24.3 萬人,失業率來到 3.9%,比預期的 3.8 %還高。呈現出美國的經濟不再強勁,通膨有望解除,也讓華爾街預測,美聯儲將會在今年 9 月宣布降息,甚至會在 11 月跟 12 月再各降1次,符合去年底降3碼的預期。 因此在非農就業報告和美元走軟的情況下,金價再次飆升,花旗銀行甚至把目標價調到三千美元!

◼對投資人的影響

雖然央行的確是最大買盤,但央行都是比較理性的消費,不會『不計較代價』的買入 因此黃金的價格應該會是央行保底,但推升主要還是大資金散戶。 由此可見,想要投資黃金,還是比較建議等回檔的時候再加碼不要追高。...

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5/3

2024年地緣戰爭衝突升溫,許多投資人/企業/國家開始囤黃金避險,除此之外,全球去美元化風潮仍在持續,為了這個大計畫,許多國家央行都在增加黃金儲備,因此金價大漲。

2024年地緣戰爭衝突升溫,許多投資人/企業/國家開始囤黃金避險,除此之外,全球去美元化風潮仍在持續,為了這個大計畫,許多國家央行都在增加黃金儲備,因此金價大漲。
2024年地緣戰爭衝突升溫,許多投資人/企業/國家開始囤黃金避險,除此之外,全球去美元化風潮仍在持續,為了這個大計畫,許多國家央行都在增加黃金儲備,因此金價大漲。

◼為什麼

影響金價的原因非常複雜,可以很大概的推估助長的力道是因為各國央行加大購買力度,但原因是為了戰爭避險、去美元化還是單純投資很難確定。 目前有可能導致黃金無法繼續走高的幾個因素分別是 1. Fed持續鷹派,讓美元的避險能力上升取代黃金 2. 戰爭結束 而利多的因素就是提早降息以及戰爭延續甚至區域戰爭擴大。 但金價反應可能比較快,黃金概念股不會動的那麼快。 對於金礦類股來說,影響公司獲利主要的原因就是 1. 發現新的金礦 2. 黃金價格大漲 目前來看,即便黃金不會繼續上漲應該也會維持高檔震盪,畢竟央行一旦開始購買都不會很快結束,因此短時間內應該跌不下來,長時間來看,由於全球環保法規日益嚴格,開採成本會穩定上升,因此價格會在保底的基礎上緩步上漲,在這樣的情況下,黃金概念股的上漲是可以預期的,畢竟他們礦場可能好幾年前就投資了,開採成本不會上升的太快,只要金價能持續在高位,這些相對本益比還很低的黃金概念股還有一波大漲的行情,投資人可以持續關注。

◼對投資人的影響

黃金價格相對金礦概念股來說算是領先指標,目前金價在高檔震盪,黃金概念股還在上漲。 考量到金價在歷史新高,黃金概念股都還沒回到2021年高點,相對來說還有一波前景可期。 建議投資人可持續偏多操作,畢竟對黃金這種景氣周期很長的商品來看,這波多頭的浪潮應該還會持續很長一段時間。...

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4/23

銅價創新高,原物料多頭有何風險?

國際銅價近來的漲勢相當兇猛,在 4 月 20 日已經逼近了 1 萬美元/噸的大關。
眾所皆知,銅是工業金屬中用量最大的,因此也有人說銅價是經濟的方向標!
但目前的銅價到底是需求大增推動,還是供給出現問題,值得深思。
國際銅價近來的漲勢相當兇猛,在 4 月 20 日已經逼近了 1 萬美元/噸的大關。 眾所皆知,銅是工業金屬中用量最大的,因此也有人說銅價是經濟的方向標! 但目前的銅價到底是需求大增推動,還是供給出現問題,值得深思。

◼發生什麼事

國際銅價近來的漲勢相當兇猛,在 4 月 20 日已經逼近了 1 萬美元/噸的大關。 眾所皆知,銅是工業金屬中用量最大的,因此也有人說銅價是經濟的方向標! 但目前的銅價到底是需求大增推動,還是供給出現問題,值得深思。

◼為什麼

一般來說,銅價高檔的時候都代表全球景氣很好,因此需求才會大增,若銅價的上漲真的都是由需求帶動的,那一旦開始多頭,短時間內不會結束。 但這波銅價漲得太快了,對照這段期間的實體經濟並沒有那麼好,因此原因主要出在供給上。 首先是銅礦產量的不足,包括:巴西、智利、非洲尚比亞等銅礦產地,因為氣候關係,發生產量下滑的情形。 另外就是俄羅斯因為戰爭,使得生產的新鋁、銅和鎳,被英美抵制,都導致銅礦的供給吃緊。 最後就是中國本身希望控管有色金屬價格,因此也減產銅冶煉的產量。 以上三點都推升了銅的價格,但之所以能在短時間內推那麼多,主要的原因就是市場沒有足夠多的供給者跟他對沖。 畢竟就連倫敦金屬交易所的銅庫存都只剩下90,400噸,已經來到了低點。 一旦量不足、價飆漲,很可能最後會引發嘎空效應,導致銅價持續升溫,華爾街認為,銅庫存量會持續下探,銅礦價格會隨之成長,可能來到 12000 美元∕公噸的高點。

◼對投資人的影響

若銅礦價格高居不下,對當前的經濟來說會是非常不好的一個消息,因為銅幾乎可以說是所有產品的原料,銅的價格高居不下代表所有產品的成本都跟著上漲,也代表著通膨很難壓下來,這也代表消費物價指數有可能會再度上升。高息環境會持續比想像中更長久的時間。 所以投資人如果預測銅價會高居不下,應該適度減少債市,畢竟高通膨持續債券等待反彈的時間又會延後。 至於股市,雖然高息環境會持續,但目前沒有跡象表明會升息,所以最差的狀況就是維持現狀,不太需要特別擔心。...

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4/15

鐵礦砂價格創近期最大漲幅,你的基金熬出頭了嗎?

連續下跌2年的鐵礦砂4月開始似乎否極泰來,價格出現大幅反彈!
光4/6到4/12這一週,鐵礦砂期貨單週就上漲了13%,來到每噸111美元。這是自2022 年3 月以來的最佳表現。
帶動整體金屬礦物價格都有程度不一的漲幅,也讓相關概念股再次受到資本市場的關注。
連續下跌2年的鐵礦砂4月開始似乎否極泰來,價格出現大幅反彈! 光4/6到4/12這一週,鐵礦砂期貨單週就上漲了13%,來到每噸111美元。這是自2022 年3 月以來的最佳表現。 帶動整體金屬礦物價格都有程度不一的漲幅,也讓相關概念股再次受到資本市場的關注。

◼發生什麼事

連續下跌2年的鐵礦砂4月開始似乎否極泰來,價格出現大幅反彈! 光4/6到4/12這一週,鐵礦砂期貨單週就上漲了13%,來到每噸111美元。這是自2022 年3 月以來的最佳表現。 帶動整體金屬礦物價格都有程度不一的漲幅,也讓相關概念股再次受到資本市場的關注。

◼為什麼

2022年鐵礦石等原物料價格下跌主要是因為最大進口國中國本身的需求先是因為封城衰退,之後又因為房價崩盤導致不動產巨頭大幅倒閉,進而引發開工數量銳減。 需求的大幅下跌讓相關產品供過於求,今年鐵礦砂更是一度跌破每噸 100 美元。 目前反彈主要有兩個原因 1. 跌深反彈:近幾年許多成本都飆升、包含人工以及設備,因開採成本上漲,價格本身會有保底效應。 2. 需求回溫:中國不動產雖然還沒有明顯好轉的跡象,但政府拯救經濟不一定會只靠民間房地產拉動,還可以推出基礎建設等等。 從其他宏觀數據表明復甦已經出現! 而這兩個利多不光對礦產價格的上漲起到很大的作用! 也間接提振了礦商股價。 世界礦業巨頭必和必拓集團有限公司(BHP Group Ltd.)連續第四周上漲,而力拓集團(Rio Tinto Group)和Fortescue Ltd.也有所上漲。 前景可期!

◼對投資人的影響

原物料屬於週期性很長的景氣循環股,它不像是科技股可能幾個月就一次多空循環,它的週期都拉的很長。 像是這波空頭持續到2024年3月底接近兩年多。 因此如果認為目前已經處於低點,即將迎來多頭,投資人也不用擔心短期就有所反轉。...

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美國聯準會結束,再次重升今年降息決心,因此黃金持續走強,一度突破2200整數關卡

美國聯準會結束,再次重升今年降息決心,因此黃金持續走強,一度突破2200整數關卡
美國聯準會結束,再次重升今年降息決心,因此黃金持續走強,一度突破2200整數關卡

◼為什麼

美元與黃金同屬避險資產,本來市場擔憂Fed因為景氣強勁決定不降息,但這次鮑威爾表示不會因為就業市場強勁就不降息,聞訊後盤整了一周的黃金直接衝高。 市場更是預估,金價有機會上漲到2250美金。

◼對投資人的影響

按照目前的上漲態勢,除非Fed又持續拖延降息時間,否則金價應該會持續都在高檔。 不過近期衝高後需要休息,我們認為黃金的價格應該會在2200附近震盪,未來上漲的力度應該會減緩,畢竟價格越來越高之後,買盤也不會像過去那麼積極。。 這對黃金概念股來說是一個利多,畢竟持續性的高價意味著獲利與開採量成正比,目前平均的開採成本約在1350~1400之間,離黃金市場價還有很大的空間,金礦概念股價格有希望補漲,但金價處於相對高檔,震盪幅度會比較大,若有回檔,那市場可能預測獲利空間開始縮小,那相關類股會率先領跌,因此針對黃金概念股,我們建議逢低買進而非追高。...

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3/2

礦業股持續回檔,投資礦業股到底該看什麼?

礦業股持續回檔,投資礦業股到底該看什麼?
礦業股持續回檔,投資礦業股到底該看什麼?

◼為什麼

很多投資人會有疑惑,為何銅與黃金價格持平,礦業概念股卻大跌。 要搞懂這個問題,要先知道,礦業公司的股價到底跟甚麼原物料的連動性『最大』! 礦業公司雖然大宗營收來自銅鐵黃金等金屬,但這類金屬價格與需求相對來說很好估計,因此它們的價格波動多數都已被華爾街考量進去,因此除非全球景氣『突然性』大幅度變化,否則他們的價格波動對礦業公司股價影響不是最大的。 以目前來看,對股價影響最大的反而是可能占比目前沒有很高的『鎳礦』與每年收入波動差距都很大的『煤炭』。 鎳礦過去只做為不鏽鋼的原料,但目前代表的是電動車,因此代表未來前景,就像很多科技公司,明明AI占總營收比很低卻足以影響股價,主要的原因在這塊需求未來一定會持續成長,因此在裡面預計能獲利多少對華爾街估計公司股價來說至關重要。 而煤礦則是因為帶來收益變化非常大,即使全球需求固定,也會產生有的公司突然銷量大增、有的企業大幅衰退。 之所以會這樣,是因為全球煤礦最大需求者中國可能會基於政治目的調整各國煤炭關稅。 因此,對礦業公司來說,一個影響本益比,一個影響獲利,因此想搞懂礦業股,就要搞懂鎳價與中國煤礦政策。

◼對投資人的影響

根據市場分析,2024年鎳礦預計仍會供大於求,但由於全球最大鎳礦生產國印尼2024年2月14剛選完總統,新上任的總統現任國防部長普拉伯沃支持國家自煤電轉型以及持續禁止鎳礦石出口,因此價格有支撐。 而針對煤炭價格的部分,2024年中國恢復包括俄羅斯、美國、南非、蒙古等在內的其他國家進口煤炭進口關稅,卻讓澳洲、印尼煤炭稅率為0。...

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除了中國景氣下滑,礦業還有什麼隱憂?

Photo by Dominik Vanyi on Unsplash
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◼發生什麼事

礦業相關的天然資源類股近期股價回檔較多,該擔心嗎? 說好的超級景氣循環還在嗎?

◼為什麼

這波下跌的主要原因有三: 1. 中國遲遲未能推出令市場振奮的刺激方案,使得全球資金近期加速撤出與中國成長相關的類股,其中包括礦業和能源。 2. 電動車市場短期似乎有供過於求的現象,尤其在中國,這也對銅及其他電車相關的金屬礦產需求,埋下陰影。 3. 另外,在近期美國發佈數據優於預期的經濟數據後,市場開始調節對於美國降息「過於樂觀」的預期,使得美國公債殖利率上升,美元隨之回升,這些通常都對資源股價格產生壓力。

◼對投資人的影響

短期內中國賣壓仍然沈重,但是在外資大幅撤離後,如果中方當局能過提出有效的刺激方案,尤其是對於拯救房市. 便宜的股價及偏高的儲蓄率都為股市打底及下一波多頭儲備能量。...

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1/22

本基金近1個月跌幅達 -6.54% (2023.12.15 - 2024.01.17)

Photo by unsplash.com/@dominik_ph
Photo by unsplash.com/@dominik_ph

◼為什麼

中國遲遲未能推出令市場振奮的刺激方案,使得全球資金近期加速撤出與中國成長相關的類股,其中包括礦業和能源。 電動車市場短期似乎有供過於求的現象,尤其在中國,這也對銅及其他電車相關的金屬礦產需求,埋下陰影。 另外,在近期美國發佈數據優於預期的經濟數據後,市場開始調節對於美國降息「過於樂觀」的預期,使得美國公債殖利率上升,美元隨之回升,這些通常都對資源股產生壓力。

◼對投資人的影響

短期內中國賣壓仍然沈重,但是在外資大幅撤離後,如果中方當局能過提出有效的刺激方案,尤其是對於拯救房市,便宜的股價及偏高的儲蓄率都為股市打底下一波多頭,儲備能量。 另外,礦業是能源轉型的主要元素,無論太陽能,風力,地熱,熱泵等,都會用到大量金屬,短期內受美國及中國經濟的強弱影響資金風向,但是長期無論是股價、產能、趨勢面,仍然對礦業類股有利。...

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2023/11/17

無需衰退克制通膨,多頭有聯準會靠山?

(高盛2024最新預測)
(高盛2024最新預測)

◼發生什麼事

高盛認為美國經濟正朝向2008年以前的均衡狀態(和橋水的看法接近),且不需要景氣衰退來擊退通膨壓抑通膨。

◼為什麼

主要的原因: 1. 實質收入的成長強勁:雖然明年將較今年為低,但是仍足以支撐消費成長。 2. 拖累經濟的因素逐漸消失:在疫情間大量財政支出後,在過去兩年反而減少,對經濟少了支撐但是衝擊已經減弱,另外升息對經濟的煞車作用最強的時候也已經過去。 3. 製造業將逐漸復甦:歐洲受油價影響的產業已達谷底,2022年全球生產過多的存貨也逐漸消耗,疫情後的消費由商品轉移至服務業的情形也已經改善。 4. 央行已不需要衰退來克制通膨:所以央行轉而可以利用降息來避免衰退發生。他們的研究顯示,當通膨降至3%以下時,央行降息的機率是通膨在5%以上時的兩倍,因此政策利率的成為景氣的保險。

◼對投資人的影響

高盛認為,美國因為經濟成長較為強勁,降息的時間降落在2024第四季,較其他歐洲國家晚。然後將每季降0.25%,直到降至3.5 – 3.75%停止。 由於美國通膨的危機解除,經濟成長走穩,大部分的資產價值浮現。科技龍頭股如果未來的盈餘成長能跟上,股價雖高但是不至於泡沫化(和橋水不同)。...

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