美國成長放緩，中國需求低迷，原物料需求成疑，前景疑雲增加!
◼發生什麼事
2024年中國經濟持續積弱不振，全球景氣主要靠歐美帶動。 但如今美國經濟成長開始放緩，加上戰爭風險下跌，油價開始走跌，與此同時，除黃金外，其他金屬的價格如銀礦與銅礦也都開始疲軟。 似乎宣告原物料多頭行情的結束。
◼為什麼
價格的下跌分為兩種 一種是需求開始減少，這時候投資人應該趁反彈減碼。 另一種是短線過熱，股價上漲得比需求還快，但需求仍持續成長，部分投資人開始獲利了結，這時候投資人應該趁回檔的時候繼續加碼，畢竟多頭仍在延續。 以原物料來說，我們認為石油可能屬於第一類，但銅礦應該屬於第二類。 今年以來地緣政治戰爭風險很大，很多摩擦都可能導致戰爭升溫，因此許多國家需要儲備足夠的石油，但實體經濟對石油的需求沒那麼多。最近很多戰爭風險可能在降低，因此石油的需求應該不會延續。 而銅礦則不同，目前全球為了高速發展AI都需要更多的電力，而電力基本上要充足，不僅需要更多發電廠，配電、儲能、運輸都很重要，而這些都需要更先進的電網基礎設施，更先進的變壓器與電纜，這些對於銅礦的需求都是巨大的。 目前銅價應該只是漲多回檔，就像AI股一樣，因此如果主要投資的標的是開採銅礦的企業，股價回檔反而是進場的好時機。
◼對投資人的影響
摩根投資認為，原物料主要還是要看中國，而中國雖然央行有QE印錢，但三中全會傳出的訊息表示他們的資金並沒有要用來大規模發展基礎設施、拯救不動產或國內衰退的經濟，反而會用來應對可能川普上台後的制裁。因此，失望賣壓出籠。摩根大通商品策略專家艾倫表示，上半年的價格上漲都是因為市場認定中國一定會出台政策，而三中全會也沒有出台，說明了這樣的頹勢可能會延續。因此，失望賣壓開始出籠。數據顯示基金經理人在過去2個月已經賣出410億美金的原物料多單，減少了3成。而且多家投行與礦業高層都表示，未來幾個月的展望也是疲弱的。 因此，摩根環球天然資源基金應該會比較保守，持股也會以防禦為主。 所以若對本基金有興趣的投資人，應該再多觀望一下。...
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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
