貝萊德世界能源基金


基金觀點

◼發生什麼事

產業面有什麼利多的消息帶動天然資源類股股價?

◼為什麼

以鐵礦砂為例,十一月迄今報價上漲36%。 雖然十一月是鐵礦砂出口的旺季,但是最大進口鐵礦砂的中國在十一月當地鋼材的生產量卻下降4%,除中國以外的生產量也是下滑1% 也就是:鐵礦砂的供應量不變,但使用量卻減少。 因此價格上漲的因素應該如同其他資產,並非“實質面“的因素,而是“資金面”ˋ的影響。 也就是:市場對於通膨的擔憂降低,使得利率下滑,美元轉弱,資金得以釋放到各個資產(股債市),造成價格的上漲,包括原物料。

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◼對投資人的影響

短期內資金面的影響仍然左右價格波動,但是中長期還是要回歸實質面的供給需求。 受到疫情及減碳 (成本上升) 的影響,過去數年金屬礦場的產能並未擴充(供給有限)。 一旦中國的疫情較為明朗,經濟走回正軌,能源轉型持續(要用到很多金屬),去全球化(從中國的世界工廠轉為搭建各個區域型供應鏈),都對需求面有利。 金屬價格在短期波動後,應該能夠找到支撐並回到上升的趨勢。 我們認為應該趁拉回,建立優質的原物料投資部位,以礦業來搭配其他的能源及農產品基金,或是用綜合的天然資源基金來參與,都是很好的方式。

*以上是基金公司觀點,不代表webzz立場,不構成投資建議。
鐵礦砂價格上升,帶動礦業公司價格反彈
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基金觀點

◼發生什麼事

上週三至週五美股大跌,標普500幾乎所有類股均收黑,唯有能源股一枝獨秀,單週逆勢上漲2.6%

◼為什麼

美國聯準會在12/15表示,2023年不排除以繼續升息來降低通膨,使得隔日(16日)美股全面下跌,市場對未來景氣也難以放心。然而在能源股的部分,並未受其他類股慘淡的情況影響,單週即上漲2.6%,能源股能有如此的表現,是拜油價觸底70元(西德州原油價格)後迎來反彈所賜。 OPEC和國際能源總署(IEA)均預測全球能源將在明年回升,二者皆提到中國政策限制放寬使得市場回暖。OPEC表示:「儘管全球經濟放緩,但仍有潛在的上行空間,如中國鬆綁新冠清零政策。」進而帶動市場信心。 而摩根士丹利(Morgan Stanley)也看好油價,其研究報告中指出,在中國經濟和國際航空景氣的復甦之下,帶動了需求的上升。 同時,因石油產業過往投資不足,加上俄羅斯面臨限價的經濟制裁導致出口受限,使得全球原油供應受到限制。因此在供應有限而需求回升的情況下,油價有望持續推升。

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◼對投資人的影響

近期因中國需求逐漸復甦,油價、能源股偏多看待的大方向不變,但摩根士丹利(Morgan Stanley)原油策略師Martijn Rats也提醒,全球經濟仍面臨壓力時,可能會讓油市出現小幅供過於求的情況,使得油價在明年首季可能出現震盪。 因此我們認為當油價出現回檔時,投資人或可趁機佈局天然資源、能源類基金(這次油價觸及70元整數關卡後的快速反彈,就是很好的例子),但不宜配置過高比例於「純能源」基金,因中國、全球景氣尚有不確定性。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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