貝萊德世界能源基金

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3天前

◼發生什麼事

近期原油價格震盪走低，面臨70美元保衛戰，原因為何？

◼為什麼

1. 俄羅斯稱OPEC+石油產能目標維持不變 OPEC+於4月份意外宣布減產，沙烏地阿拉伯5月24日暗示或將持續減產，利好消息使得國際油價當日上漲逾1%，創下近三週新高。不過5月25日俄羅斯表示OPEC+不大可能於6月會議調整石油產能，國際油價隨即出現暴跌近3%，WTI原油大幅收跌3.25%。 2. 美國經濟衰退擔憂、升息預期下挫油價先前美國銀行業危機與美債上限協議未達共識，引發市場擔憂經濟衰退，預期原油需求將縮緊，而後美國5月26日公布4月份個人消費支出(PCE)年增4.7%，通膨仍偏高，市場預期聯準會或續升息，美元走強衝擊油價。 3. 中國經濟復甦乏力，原油需求不如預期中國4月經濟數據成長速度低於市場預期，製造業受到海外需求減少、房地產市場放緩影響，4月原油進口量降至年初以來最低水平。

◼對投資人的影響

目前油價處低點震盪，美國通膨仍頑固，有機會支撐油價低點。受到美債上限談判達成初步協議、夏季季節性原油需求來臨，或許能助攻油價回升。中期而言，未來油價是否持續上行，待觀察中國復甦力道對原油需求量、OPEC+ 6月會議是否進一步減產，看原油能否回到供不應求的狀態。不過，畢竟許多區域的經濟前景還不明朗，油價若想創新高，題材面還是需要地緣政治「黑天鵝」的幫助（例如去年的俄烏戰爭），才較有可能。

◼相關基金

#貝萊德世界能源基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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5/4

◼發生什麼事

埃克森美孚（Exxon Mobil) 2023 第一季獲利倍增109%，創史上最賺的一季。

◼為什麼

能源巨頭埃克森美孚第一季淨利潤創新高，不受去年10月全面退出俄羅斯市場干擾，第一季度獲利增至114.3億美元，與去年同一季度54.8億美元相比，季倍增109%。財報公布後，埃克森美孚股價大漲。本季度獲利主要受到強勁產量與需求，迎上原油價格上漲階段。埃克森美孚先前擴張新海上開發、煉油設施，推動第一季石油、天然氣產量每日增加近30萬桶，且中國疫後復甦對美進口原油量增長，推升原油需求量增高。

◼對投資人的影響

能源業巨頭埃克森美孚第一季財報亮眼，反映去年退出俄羅斯重要市場後，埃克森業務前景仍佳，一掃市場先前對能源類股「退俄」業務變動的擔憂。不過近日全球原油商品表現轉疲軟，受到美國銀行再傳倒閉、美國國債違約隱憂，衰退恐慌使資金流向避險資產。同時中國4月PMI降至49.2，對原油需求提振有限， WTI原油5/2跌幅超5%。短期內能源類股將受到油價下挫影響，震盪幅度大，而OPEC+ 5月開始減產、通膨未減仍可支撐能源股下檔，如果投資人已有不少能源部位，先別急著加碼，避免資產波動過大。

◼相關基金

#聯博精選美國基金 #貝萊德世界能源基金

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4/29

◼發生什麼事

近期油價轉弱，由4/26原油價格跌幅近4%，創下三月中旬以來新低。截至4/28為止，紐約西德州原油未能站回80元大關。

◼為什麼

美國經濟近期動盪較大，消費者信心在4月份時跌至9個月以來的低點，導致股市不穩，油價也隨之受到影響。儘管石油輸出國家組織與OPEC+宣布減產，但這次的好消息並不足以使油價上升，而是跟著股市波動而受到重創，導致近期國際油價均跌。當前國際油價起伏不斷多和美國經濟有關，面臨的是聯準會升息政策、美國區域第一銀行稱存款外逃超過1000億美元後，引發對銀行業危機的擔憂等導致可能造成經濟衰退的因素。另外也因對於經濟衰退的憂慮提升導致美元上漲，打壓石油需求。諸多利空因素蓋過了美國原油庫存減幅過於預期以及中國因旅遊假期而提升需求的影響，重創國際油價。

◼對投資人的影響

1.這次油價跌勢主要受到股市情緒不穩的影響，市場對於前景的擔憂或許會隨時間而逐漸回穩。 2.除黃金之外，近期許多原物料走勢陷入整理，以技術面來說，原油確實偏弱。 3.當前對於未來經濟衰退的不確定性仍然存在，能源基金近期仍可能持續有較大波動。

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2/7

◼發生什麼事

2月FOMC如預期只升息1碼，美股上漲但能源股逆勢下跌

◼為什麼

2023年第一次FOMC會議於2月1日結束，在美國CPI年增率稍微放緩，通膨峰值已過，就業需求也呈穩定增加，聯準會如預期只升息了一碼，資訊科技、消費類股聞訊上漲，然而能源股卻不如其他類股表現，下跌了大約2%，原油更是在2日創下一個月以來最大跌幅。美國能源署(EIA)數據顯示，美國原油庫存已經升至2021年6月以來最高，而美國能源資訊署資料也指出，僅管煉廠開工率較低，但部分油品庫存有所增加。而在1月31日公開的英國石油(BP)最新年度報告也調降了未來十年內全球石油和天然氣的需求展望。此外，俄國1月出口至亞洲的海運原油大增，在供給穩定但需求尚未顯示增加，加上近期美元走強，國際能源價格因而下跌。

◼對投資人的影響

近期市場消息對於油價的不利因素偏多，能源類占比39%的CRB商品指數(如下圖)顯示本週指數呈下跌趨勢，可以看出能源價格也連帶影響原物料市場。此次能源股下跌主要是反映能源庫存上升暗示需求偏低，其成因也包含2022年能源股因為疫情供應鏈短缺導致能源價格上升，在今年初面臨獲利了結壓力。不過從中長期觀察，2021開始的新一波原物料超級循環尚在進行，在全球供需逐漸穩定之下，仍然可以期待原物料或是能源類股後市。短期內油價可能因需求不明朗而造成價格波動，投資人須注意不要過度將標的集中在單一原物料，可以綜合其他天然資源例如貴金屬或工業金屬，來參與原物料的投資機會。

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2022年12月23日

◼發生什麼事

產業面有什麼利多的消息帶動天然資源類股股價？

◼為什麼

以鐵礦砂為例，十一月迄今報價上漲36%。雖然十一月是鐵礦砂出口的旺季，但是最大進口鐵礦砂的中國在十一月當地鋼材的生產量卻下降4%，除中國以外的生產量也是下滑1% 也就是：鐵礦砂的供應量不變，但使用量卻減少。因此價格上漲的因素應該如同其他資產，並非“實質面“的因素，而是“資金面”ˋ的影響。也就是：市場對於通膨的擔憂降低，使得利率下滑，美元轉弱，資金得以釋放到各個資產（股債市），造成價格的上漲，包括原物料。

◼對投資人的影響

短期內資金面的影響仍然左右價格波動，但是中長期還是要回歸實質面的供給需求。受到疫情及減碳 (成本上升) 的影響，過去數年金屬礦場的產能並未擴充（供給有限）。一旦中國的疫情較為明朗，經濟走回正軌，能源轉型持續（要用到很多金屬），去全球化（從中國的世界工廠轉為搭建各個區域型供應鏈），都對需求面有利。金屬價格在短期波動後，應該能夠找到支撐並回到上升的趨勢。我們認為應該趁拉回，建立優質的原物料投資部位，以礦業來搭配其他的能源及農產品基金，或是用綜合的天然資源基金來參與，都是很好的方式。

*以上是基金公司觀點，不代表webzz基金事立場，不構成投資建議。

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2022年12月19日

◼發生什麼事

上週三至週五美股大跌，標普500幾乎所有類股均收黑，唯有能源股一枝獨秀，單週逆勢上漲2.6%

◼為什麼

美國聯準會在12/15表示，2023年不排除以繼續升息來降低通膨，使得隔日(16日)美股全面下跌，市場對未來景氣也難以放心。然而在能源股的部分，並未受其他類股慘淡的情況影響，單週即上漲2.6%，能源股能有如此的表現，是拜油價觸底70元（西德州原油價格）後迎來反彈所賜。 OPEC和國際能源總署(IEA)均預測全球能源將在明年回升，二者皆提到中國政策限制放寬使得市場回暖。OPEC表示：「儘管全球經濟放緩，但仍有潛在的上行空間，如中國鬆綁新冠清零政策。」進而帶動市場信心。而摩根士丹利(Morgan Stanley)也看好油價，其研究報告中指出，在中國經濟和國際航空景氣的復甦之下，帶動了需求的上升。同時，因石油產業過往投資不足，加上俄羅斯面臨限價的經濟制裁導致出口受限，使得全球原油供應受到限制。因此在供應有限而需求回升的情況下，油價有望持續推升。

◼對投資人的影響

近期因中國需求逐漸復甦，油價、能源股偏多看待的大方向不變，但摩根士丹利(Morgan Stanley)原油策略師Martijn Rats也提醒，全球經濟仍面臨壓力時，可能會讓油市出現小幅供過於求的情況，使得油價在明年首季可能出現震盪。因此我們認為當油價出現回檔時，投資人或可趁機佈局天然資源、能源類基金（這次油價觸及70元整數關卡後的快速反彈，就是很好的例子），但不宜配置過高比例於「純能源」基金，因中國、全球景氣尚有不確定性。

◼相關基金

#法巴能源轉型股票基金 #貝萊德世界能源基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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基金觀點

◼發生什麼事

近期原油價格震盪走低，面臨70美元保衛戰，原因為何？

◼為什麼

◼對投資人的影響

基金觀點

◼發生什麼事

埃克森美孚（Exxon Mobil) 2023 第一季獲利倍增109%，創史上最賺的一季。

◼為什麼

◼對投資人的影響

基金觀點

◼發生什麼事

近期油價轉弱，由4/26原油價格跌幅近4%，創下三月中旬以來新低。截至4/28為止，紐約西德州原油未能站回80元大關。

◼為什麼

◼對投資人的影響

基金觀點

◼發生什麼事

2月FOMC如預期只升息1碼，美股上漲但能源股逆勢下跌

◼為什麼

◼對投資人的影響

基金觀點

◼發生什麼事

產業面有什麼利多的消息帶動天然資源類股股價？

◼為什麼

◼對投資人的影響

基金觀點

◼發生什麼事

上週三至週五美股大跌，標普500幾乎所有類股均收黑，唯有能源股一枝獨秀，單週逆勢上漲2.6%

◼為什麼

◼對投資人的影響