需求不明，油價前景堪憂
◼發生什麼事
加薩停火協議加上中國需求不明，且美國經濟成長放緩，多家零售巨頭開始下修財測（如Macy's下修財測）。再加上OPEC與OPEC+都表示可能結束減產，甚至將增產，國際油價開始走低。摩根士丹利下調油價預測（從85降至80）。這些消息都使得石油類股失去進一步上漲的支撐。
◼為什麼
石油類股（如製造、探勘、煉油、運輸與銷售等）都與油價高度正相關。而油價基本上受到供需影響。過去，雖然中國需求疲軟，但靠著減產和歐美經濟表現優於預期，油價仍然受到支撐。此外，以色列與伊朗、巴勒斯坦等國的地緣政治衝突也加大了各國對戰爭用石油儲備的需求，因此油價一直都有強力支撐。然而，目前美國經濟成長也開始放緩，戰爭風險也逐漸減小，雖然不至於完全結束戰爭，但戰爭的規模不會擴大，這意味著需求並未增加。更重要的是，產油國與組織開始協議停止減產，因此下半年油價前景堪憂。目前許多原油概念股也表示下半年可能沒有進一步的增產計劃。綜上所述，石油概念股短期內失去成長動能，這類標的要麼股價持平，要麼開始下跌，因此比較沒有進一步的投資價值。
◼對投資人的影響
雖然如埃克森美孚表示會把資金用來回購庫藏股，但在這種情況下，購買庫藏股只是為了「穩定」股價，而非為了讓股價大幅上漲。目前進場投資石油概念股，上漲空間有限。雖然這些能源巨頭都表示會開始轉型，但轉型的過程會持續多久，以及中間是否會導致收益下跌，都是未知數。就像台泥今年將自己從水泥公司轉型成控股公司，股價卻一直低迷，這是因為市場上多數人主要是想賺錢，沒有人想要長期持有，畢竟大家都不是經營團隊。貝萊德創辦人兼執行長賴瑞·芬克也表示：「氣候風險就是投資風險，沒有一間公司可以置身事外。」因此，在能源轉型結束之前，能源投資本身只適合「短期投資」：油價大跌時進場、漲高時出場，不適合長期投資，因為即使獲利增加，資金也會被用來轉型資本支出，而非擴大收入。因此，建議投資人「保守看待」本基金。如果原本就持有本基金且認同這個觀點，可以考慮適度減碼。...
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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
