法巴能源轉型股票基金

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4/29

◼發生什麼事

近期油價轉弱，由4/26原油價格跌幅近4%，創下三月中旬以來新低。截至4/28為止，紐約西德州原油未能站回80元大關。

◼為什麼

美國經濟近期動盪較大，消費者信心在4月份時跌至9個月以來的低點，導致股市不穩，油價也隨之受到影響。儘管石油輸出國家組織與OPEC+宣布減產，但這次的好消息並不足以使油價上升，而是跟著股市波動而受到重創，導致近期國際油價均跌。當前國際油價起伏不斷多和美國經濟有關，面臨的是聯準會升息政策、美國區域第一銀行稱存款外逃超過1000億美元後，引發對銀行業危機的擔憂等導致可能造成經濟衰退的因素。另外也因對於經濟衰退的憂慮提升導致美元上漲，打壓石油需求。諸多利空因素蓋過了美國原油庫存減幅過於預期以及中國因旅遊假期而提升需求的影響，重創國際油價。

◼對投資人的影響

1.這次油價跌勢主要受到股市情緒不穩的影響，市場對於前景的擔憂或許會隨時間而逐漸回穩。 2.除黃金之外，近期許多原物料走勢陷入整理，以技術面來說，原油確實偏弱。 3.當前對於未來經濟衰退的不確定性仍然存在，能源基金近期仍可能持續有較大波動。

◼相關基金

#法巴能源轉型股票基金 #貝萊德世界能源基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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3/13

◼發生什麼事

本基金近1個月跌幅達 -15.97% (2023.02.02 - 2023.03.02)

◼為什麼

能源轉型概念股在近期遇到許多波動因素，此次大跌的原因推測如下： 1. 大多數新能源公司尚未達到成熟階段，離穩定獲利還有一段距離，因此新能源產業的本益比都偏高，顯示目前獲利成長還趕不上股價的成長，但當2月美國殖利率急速上升，乾淨能源產業面臨估值修正的壓力。 2. 中國鋰報價在過去三個月一口氣大跌近 30%，也連帶歐美國家鋰報價下滑10%左右。鋰價下跌推測主要與中國國內電動車需求轉弱有關，人民正在觀望電動車補貼減少帶來的影響。鋰價下跌反映需求下滑，鋰電池類股下跌帶弱整體新能源題材類股走勢。 3. 國際能源署估計，中國公司控制世界80%太陽能製造供應鏈，而近日中國草擬將生產太陽能零件的先進技術，列入外銷管制清單，預計將對歐美及印度太陽能產業造成威脅。

◼對投資人的影響

能源轉型基金本身投資產業較集中，多分布在太陽能、電池和風力發電等，股價也容易受到原物料價格影響，加上多數企業仍然在成長階段，因此淨值和報酬率波動度都偏高。法巴能源轉型的產業集中程度比市面上其他新能源基金更高，將近47%集中投資在美國再生能源發電和電池產業。而近日中國政府對於新能源開啟一波「保護主義」政策，例如補助企業併購原物料生產公司、大量資金投入壟斷綠能供應鏈，種種舉措皆不利於歐美國家，造成近期此基金淨值與報酬率皆連續下跌了將近一個月。能源轉型長期來看是大趨勢，擁有良好發展潛力，但若投資人風險承受度較低，則不建議投入集中過多資金在新能源類的基金（急漲急跌有點太刺激）。若想參與能源轉型的趨勢題材，建議可參考基礎建設相關基金，波動明顯比新能源基金低很多、投資心態歷程更輕鬆。

◼相關基金

#法巴能源轉型股票基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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2/7

◼發生什麼事

2月FOMC如預期只升息1碼，美股上漲但能源股逆勢下跌

◼為什麼

2023年第一次FOMC會議於2月1日結束，在美國CPI年增率稍微放緩，通膨峰值已過，就業需求也呈穩定增加，聯準會如預期只升息了一碼，資訊科技、消費類股聞訊上漲，然而能源股卻不如其他類股表現，下跌了大約2%，原油更是在2日創下一個月以來最大跌幅。美國能源署(EIA)數據顯示，美國原油庫存已經升至2021年6月以來最高，而美國能源資訊署資料也指出，僅管煉廠開工率較低，但部分油品庫存有所增加。而在1月31日公開的英國石油(BP)最新年度報告也調降了未來十年內全球石油和天然氣的需求展望。此外，俄國1月出口至亞洲的海運原油大增，在供給穩定但需求尚未顯示增加，加上近期美元走強，國際能源價格因而下跌。

◼對投資人的影響

近期市場消息對於油價的不利因素偏多，能源類占比39%的CRB商品指數(如下圖)顯示本週指數呈下跌趨勢，可以看出能源價格也連帶影響原物料市場。此次能源股下跌主要是反映能源庫存上升暗示需求偏低，其成因也包含2022年能源股因為疫情供應鏈短缺導致能源價格上升，在今年初面臨獲利了結壓力。不過從中長期觀察，2021開始的新一波原物料超級循環尚在進行，在全球供需逐漸穩定之下，仍然可以期待原物料或是能源類股後市。短期內油價可能因需求不明朗而造成價格波動，投資人須注意不要過度將標的集中在單一原物料，可以綜合其他天然資源例如貴金屬或工業金屬，來參與原物料的投資機會。

◼相關基金

#法巴能源轉型股票基金 #貝萊德世界能源基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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2022年12月19日

◼發生什麼事

上週三至週五美股大跌，標普500幾乎所有類股均收黑，唯有能源股一枝獨秀，單週逆勢上漲2.6%

◼為什麼

美國聯準會在12/15表示，2023年不排除以繼續升息來降低通膨，使得隔日(16日)美股全面下跌，市場對未來景氣也難以放心。然而在能源股的部分，並未受其他類股慘淡的情況影響，單週即上漲2.6%，能源股能有如此的表現，是拜油價觸底70元（西德州原油價格）後迎來反彈所賜。 OPEC和國際能源總署(IEA)均預測全球能源將在明年回升，二者皆提到中國政策限制放寬使得市場回暖。OPEC表示：「儘管全球經濟放緩，但仍有潛在的上行空間，如中國鬆綁新冠清零政策。」進而帶動市場信心。而摩根士丹利(Morgan Stanley)也看好油價，其研究報告中指出，在中國經濟和國際航空景氣的復甦之下，帶動了需求的上升。同時，因石油產業過往投資不足，加上俄羅斯面臨限價的經濟制裁導致出口受限，使得全球原油供應受到限制。因此在供應有限而需求回升的情況下，油價有望持續推升。

◼對投資人的影響

近期因中國需求逐漸復甦，油價、能源股偏多看待的大方向不變，但摩根士丹利(Morgan Stanley)原油策略師Martijn Rats也提醒，全球經濟仍面臨壓力時，可能會讓油市出現小幅供過於求的情況，使得油價在明年首季可能出現震盪。因此我們認為當油價出現回檔時，投資人或可趁機佈局天然資源、能源類基金（這次油價觸及70元整數關卡後的快速反彈，就是很好的例子），但不宜配置過高比例於「純能源」基金，因中國、全球景氣尚有不確定性。

◼相關基金

#法巴能源轉型股票基金 #貝萊德世界能源基金

*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。

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法巴能源轉型股票基金

基金觀點

◼發生什麼事

近期油價轉弱，由4/26原油價格跌幅近4%，創下三月中旬以來新低。截至4/28為止，紐約西德州原油未能站回80元大關。

◼為什麼

◼對投資人的影響

基金觀點

◼發生什麼事

本基金近1個月跌幅達 -15.97% (2023.02.02 - 2023.03.02)

◼為什麼

◼對投資人的影響

基金觀點

◼發生什麼事

2月FOMC如預期只升息1碼，美股上漲但能源股逆勢下跌

◼為什麼

◼對投資人的影響

基金觀點

◼發生什麼事

上週三至週五美股大跌，標普500幾乎所有類股均收黑，唯有能源股一枝獨秀，單週逆勢上漲2.6%

◼為什麼

◼對投資人的影響