需求從不停歇，高盛再次加碼看多黃金
◼發生什麼事
川普贏得大選之後，美國通膨疑雲再起，黃金的保值性降低，金價從 2800 美元下跌到 2600 美元以下，短期跌幅超過 7%。 許多民眾也開始質疑，若美元暫緩降息，那是否應該開始減碼黃金？ 畢竟兩者屬於翹翹板的兩端：美元若沒有降息或沒有 QE，那購買黃金的理由也將減少。 但也有許多分析師表示，金價整體的漲幅與美元升息降息完全無關！若短期因個別原因導致價格大幅度回檔，反而是應該大量加碼的好時機！ 到底現在是否適合投資黃金？還是應該再等等？這個問題引發了許多投資人的討論。
◼為什麼
支持現在進場的主要是高盛為首的美國投資銀行。 他們認為黃金的主要購買力來自央行與金融機構的「剛性需求」，而非「避險需求」。 過去幾年，金價上漲的原因包括巴塞爾協定將黃金納入第一類資本，以及全球去美元化的浪潮。 新版巴塞爾協定將黃金從第三級資本轉移至第一級。因此銀行在計算資本適足率時，可以將實體的黃金視作如現金與國債般的第一級資本！ 這導致所有金融業的產負債表都重新配置；畢竟對銀行來說，持有黃金顯然比另外兩者更具有吸引力。 另外就是川普上台並築起關稅壁壘後，這種趨勢只會越演越烈。畢竟，雖然美國的消費力驚人，但若對美國出口商品需增加關稅成本，廠家不一定能賺取最多利潤。 這可能導致國際貿易轉向其他國家，一旦形成趨勢，各國便沒有必要準備美元進行交易，甚至可能直接動用加密貨幣或以其他幣別（例如歐元或人民幣）為基礎的穩定幣，甚至黃金。 主張再觀望的多為個人分析師，他們認為川普主張快速結束戰爭，這將使避險需求降低。再加上鮑威爾表示將暫緩美元降息，金價短期內可能失去一波支撐力道。此外，現階段金價也不算便宜，過高的價格本身就是利空因素，因為當「人人都賺錢」時，支撐力自然會薄弱。
◼對投資人的影響
黃金走勢難以準確預測，但即使不認同現在進場的觀點，許多人仍認為目前市場處於多頭，只是不確定盤整期會持續多久。 在這種情況下，與其直接購買黃金承擔不確定性，不如考慮黃金相關的股票，如金礦開採公司與冶煉加工廠。目前黃金的開採成本約為 1500 美元每盎司，相較於當前金價，仍有充足的獲利空間。 只要金價不會大幅下跌，這些金礦公司的獲利可望延續，而其本益比也可能有調升空間。...
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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
