貝萊德世界黃金基金


基金觀點

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◼發生什麼事

各國央行紛紛大買黃金。世界黃金協會 (WCG) 估計,全球官方金融機構2022年共購買了673噸黃金,為過去55年以來新高,特別俄羅斯、中國兩大國買最多。

◼為什麼

自俄烏戰爭以來,俄國政府便不斷減持美債、美元,改增持黃金。俄羅斯央行已將其持有的美國國債,從1500億美元降至僅20億美元,同時增加了逾1350噸黃金儲備。中國也在去年購入了300噸黃金,渴望實現外匯準備多元化,以降低對美元的依賴程度。 不少經濟學家認為,至2023年初,部分已開發經濟體可能會出現輕微衰退,避險情緒將因此升溫,從歷史數據來看,金價往往在經濟衰退前承受壓力,但在經濟衰退期間表現優於其他市場,因此提升黃金現時的市場需求。

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◼對投資人的影響

疫情衝擊及地緣政治風險都增加了投資者的不安全感,轉向黃金以避險,各國央行黃金儲備需求上升也支撐黃金底部價格。 彭博宏觀策略師Mike McGlone預期,「黃金價格可能在2022年觸底,我們認為黃金在 2023年表現最佳,尤其是如果大宗商品疲軟促使美聯儲開始放鬆政策。」金價在今年上半年可能仍面臨挑戰,但隨著升息趨緩,並且預期2023年底開始降息背景下,有望突破每盎司2,000美元。 不過聯準會的終端利率仍不明朗,其他主要央行發出的鷹派信號也為2023年的貨幣政策增添了不確定性。若基準利率突破5%並維持高水準的時間更久,高利環境將使無息的黃金投資機會成本過高。(因黃金不比債券、股票,持有過程不會產生利息) 整體而言,今年仍需觀察美國經濟數據和升息步伐,經濟數據衰退得越明顯,越可能推動黃金價格表現。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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基金觀點

◼發生什麼事

黃金價格自11月初至今(12月9日),大漲約10%,帶動黃金基金走揚

◼為什麼

近期黃金價格主要受通膨、美元強弱、利率影響,其避險性質也吸引全球央行增持黃金儲備。11月初至今黃金價格上漲約10%,受以下兩因素影響: 1. 聯準會貨幣政策轉寬鬆,美元、利率下滑使黃金價格上揚: 美國10月份通膨數據降溫,消費者物價指數(CPI)低於市場預估7.9%, 年增率降至7.7%,使聯準會由緊縮政策轉向寬鬆,自11月釋放鴿派訊息,減緩升息的指引帶動美元走軟與債券殖利率下滑,美元走弱、利率下調推升黃金價格上漲。 2. 地域、政治風險考量,全球央行黃金儲備需求上升: 地域與政治風險同時也是支撐黃金價格一因素,根據世界黃金協會統計,2022第三季全球央行黃金儲備需求較同期增加4倍,淨買入量達399.3公噸,中國人民銀行黃金儲備成長,11月黃金持有量達1980噸,各國央行黃金儲備需求上升支撐黃金底部價格。

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◼對投資人的影響

若本週四聯準會12月FOMC結果如市場預期只升息2碼,美元可能進一步走軟,有望持續提振黃金市場。需求方面,中國作為黃金消費大國,疫情防控解封與春節到來,有望復甦金飾消費需求。 綜合以上,FED放緩升息、美元走弱與春節黃金需求,可能支撐金價至2023年第一季。 但黃金波動大,提醒投資者也須注意聯準會放慢升息的同時,暗示升息終端利率可能上調(slower but higher) 。根據彭博資訊調查,市場預期2023年終端利率將落在4.5%~5%區間,若聯準會最終上調利率超過5%,無利息的黃金資產價格將可能受到影響。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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