礦業股持續回檔，投資礦業股到底該看什麼?
◼為什麼
很多投資人會有疑惑，為何銅與黃金價格持平，礦業概念股卻大跌。 要搞懂這個問題，要先知道，礦業公司的股價到底跟甚麼原物料的連動性『最大』! 礦業公司雖然大宗營收來自銅鐵黃金等金屬，但這類金屬價格與需求相對來說很好估計，因此它們的價格波動多數都已被華爾街考量進去，因此除非全球景氣『突然性』大幅度變化，否則他們的價格波動對礦業公司股價影響不是最大的。 以目前來看，對股價影響最大的反而是可能占比目前沒有很高的『鎳礦』與每年收入波動差距都很大的『煤炭』。 鎳礦過去只做為不鏽鋼的原料，但目前代表的是電動車，因此代表未來前景，就像很多科技公司，明明AI占總營收比很低卻足以影響股價，主要的原因在這塊需求未來一定會持續成長，因此在裡面預計能獲利多少對華爾街估計公司股價來說至關重要。 而煤礦則是因為帶來收益變化非常大，即使全球需求固定，也會產生有的公司突然銷量大增、有的企業大幅衰退。 之所以會這樣，是因為全球煤礦最大需求者中國可能會基於政治目的調整各國煤炭關稅。 因此，對礦業公司來說，一個影響本益比，一個影響獲利，因此想搞懂礦業股，就要搞懂鎳價與中國煤礦政策。
◼對投資人的影響
根據市場分析，2024年鎳礦預計仍會供大於求，但由於全球最大鎳礦生產國印尼2024年2月14剛選完總統，新上任的總統現任國防部長普拉伯沃支持國家自煤電轉型以及持續禁止鎳礦石出口，因此價格有支撐。 而針對煤炭價格的部分，2024年中國恢復包括俄羅斯、美國、南非、蒙古等在內的其他國家進口煤炭進口關稅，卻讓澳洲、印尼煤炭稅率為0。 因此可以知道，澳洲印尼的煤炭公司將會受惠，而美國的企業會有影響。 而貝萊德世界礦業基金約有3成企業來自美國，因此淨值才會走跌。 不過目前這些企業估值已低，加上印尼新總統有助於鎳價上漲，因此我們還是維持1月底的看法，逢低加碼應該是較佳的策略。
◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
