鮑威爾鷹派作風，可轉債成資本寵兒？美國投資的機會與風險！
◼發生什麼事
11 月 15 日，鮑威爾一句「美國經濟強勁，降息步調將放緩」，讓國際資金開始流出新興市場，回流美國。 但流入美國的資金並沒有選擇國債與投資等級債，這些資金正尋找利差更高、成長更明確的標的。 目前的股票市場，成長明確的多是因 AI 帶動下的巨型企業。除此之外的企業雖有高成長的可能，但也伴隨高風險，因此，可轉債成了許多投資公司偏愛的選項。
◼為什麼
目前美國的情況是這樣：成長明確的是大型龍頭企業，中小企業因FED暫緩降息，債務壓力大增。之前預期降息後能借新債還舊債的目標可能延後，因此這些企業急需一個低息融資的工具。 資本市場的投資人也認為，大型企業太貴，小型企業風險高、波動大。他們需要的是中小型企業的高成長性，但風險相對較低的投資工具。因此，可轉債開始受到更多關注。 可轉債的優勢在於，許多企業發現這個工具非常好用。尤其是FINTECH與高科技行業，這些行業的股價波動劇烈，信評不高，籌資擴張需要付高昂利息。但發可轉債後，更多投資人願意參與，儘管利息較低（約0.5%~2%），投資人仍可享有較低下檔風險，並獲得潛在高回報。例如MicroStrategy就曾大量發行可轉債來投資比特幣，其股價在5年內上漲40倍！ 不過，這類中小企業的風險仍然很高，部分企業股價可能大跌超過80%~90%。相比之下，選擇投資這些企業的可轉債對於投資人來說是更穩妥的方式。 除可轉債，非投資等級債也吸引了更多資金流入。投資人不敢投非投資等級債是怕經濟硬著陸。如今鮑威爾強調經濟良好，硬著陸機率下降，上週非投資等級債的淨流入資金大增，成為回流美國資金的另一大關注點。
◼對投資人的影響
由於 FED 轉為鷹派，資金從新興市場流出、回流美國已成明顯趨勢。 考慮到歐洲經濟陷入停滯甚至衰退，適度提高美國投資部位在整體資產組合中的占比是一個不錯的選擇。 然而，回流美國後應選擇什麼標的，目前仍存不確定性。可轉債的優勢在於幫助企業在高息環境下以低成本融資，但高息環境能維持多久？川普是否會動用政治影響力迫使 FED 做出調整？這些都是未知數。...
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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
