安聯收益成長基金


基金觀點

◼發生什麼事

本基金近1個月漲幅達 5.52% (2022.10.14 - 2022.11.15)

◼為什麼

美國通膨數字優於預期,市場對於升息憂慮轉為樂觀。 公債殖利率小幅下滑,使得高收益債及可轉債的價格反彈,一個月反彈接近3%; 另外以科技為主的成長股也大幅反彈,漲幅接近9%。 該基金在成長股,可轉債,及高收益債分別投資1/3,因此淨值的漲幅與個別資產指數的加權平均接近。

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◼對投資人的影響

這個國人持有最多的基金的配置除了可轉債外,其實很像台灣投資人其他的股債基金配置:成長股+高收益 佔了大部分。 也就是台灣人的風險仍然集中在經濟總體的表現及企業營收狀況,也就是還沒有景氣不佳的準備。 如果明年的景氣不符合目前的市場預期,出現較大幅度的衰退,那麼這樣的配置是很危險的。 投資人應該在成長股大幅反彈時,做些調節,儘量不要進場加碼攤平手上已有過多的部位。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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基金觀點

◼發生什麼事

美國9月份核心通膨率重返40年高點,支持年末聯準會持續大幅升息的可能性。截至10月14日止,當週標普500指數及NASDAQ指數單周分別下跌1.97%和3.83%

◼為什麼

1.國際地緣政治變數影響市場投資情緒,俄烏情勢升溫,普丁威脅進一步打擊烏克蘭基礎設施。 2.美國對中國祭出新晶片禁令,半導體產業受庫存上升、貿易摩擦雙重風險夾擊。 3.美國聯準會、歐洲央行仍將積極升息。英國新執政團隊的財政改革搖擺不定,對於英國股債乃至於全球市場增添不確定性。

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◼對投資人的影響

從近期聯準會官員言論,再度證明其打擊通膨的決心,但是景氣是否會進入衰退,目前還無法斷言。 如何打壓通膨,但讓經濟「只有」軟著陸,對全球央行而言都是一大考驗。近期英國政府「忽鬆忽緊」的搖擺政策也說明,成熟國家央行沒有再犯錯的空間,否則可能導致全球股債再跌一波。 「安聯收益成長基金」的股票配置偏科技成長,債券部位也是較積極的高收益債、可轉債,與股市連動均大。以當前市場環境而言,多停看聽是上策,不需急著加碼攤平。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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基金觀點

◼發生什麼事

美國聯準會升息三碼,調高對於通膨的預期,調低經濟成長的預估,美股美債繼續探底。

◼為什麼

美國聯準會如預期的升息三碼,並未如有些機構預測的調升四碼,其實是小小的利多,但是聯準會委員對於終端利息的看法卻是調高,也就是未來還要升息更多。 這樣的預期造成市場必須下調股市及債市的投資價值,造成股債市的下跌。

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◼對投資人的影響

聯準會似乎已經說服市場他們是有決心打擊通膨的,但是景氣是否會進入衰退,以及衰退的力道如何,現在還看不清楚。 高收益債券與無風險公債之間的利率差異也繼續升高,似乎在透露未來的違約率將升高,即使現在的違約的情形並不嚴重。 如果景氣進入衰退,但是通貨膨脹還沒緩和,聯準會是否會減緩升息的步調?這將會是一個挑戰,對股債市都會是一個折磨。 台灣投資人持有的成長股及高收益股過去可以給予較高的股息及資本利得,但是現在可能要面臨價格的下行及大幅波動。 我覺得如果違約率的上升時,也許會是較佳的加碼時機。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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基金觀點

◼發生什麼事

本基金近1個月跌幅達 -5.28% (2022.05.17 - 2022.06.17)

◼為什麼

這支台灣人投資最多的基金今年似乎處於重災區。該基金1/3投資在美國成長股(也就是基金名中的成長部分),大多是美國的科技股,還是繼續回檔,原因除了原先漲幅過高,利率上升會影響估值外,最近似乎開始在反映下半年景氣可能地進入衰退。另外基金持有的1/3的美國高收益債及1/3的美國可轉換公司債(收益的來源)也反映上述的因素而持續回檔。

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◼對投資人的影響

從上述為什麼下跌中,你可以看出來,這支基金投資的主要類別,成長股,高收益債,可轉債 (還有一些選擇權的操作,有點複雜,很難解釋),都受美國利率及景氣影響較大。這也就是為什麼今年以來它的跌幅較一般的股債複合式基金為重,波動也較大。 如果想降低景氣循環風險,我會搭配一些價值型的股票基金及一些高評等的公債及公司債券基金,以應付景氣下滑的風險。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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