匯豐全球基礎建設收益基金


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本基金近1個月漲幅達 5.46% (2024.04.12 - 2024.05.13)

◼為什麼

AI上半場是伺服器荒與晶片荒、下半場則是電力荒。 目前科技巨頭們的AI競爭已經逐漸進入下半場,許多公司甚至國家開始擔憂未來電力不夠用。 未來長遠規劃不受影響,很多國家的政府開始表示會延後『燃油車』淘汰的時間。 這也就表示,石油、天然氣等碳化能源還可以延續很長的時間,與此同時,一些電網、儲存電力系統、發電、配電相關工程也需要刻不容緩的進行。 最近相關股價的上漲主要是因為相關產業獲得更多的關注與預算的提撥,畢竟這些大型基礎建設工程都不是民間單獨企業可以支撐起來的,發展的快慢都是跟著政策走的。 目前剛好趕上政策紅利期,因此前景可期!

◼對投資人的影響

公共建設的優缺點都很明顯,就是『穩定、太穩定』。 所謂的穩定就是主要買單的人是政府,所以相關企業即便景氣很差也不太會虧損,甚至獲利不會衰退,有時候為了帶動就業政府還會擴大招標。 但太穩定之所以是缺點就是因為這類企業本身沒有太大的爆發力,可能一年就是成長個5%~10% 相比動輒幾十上百%爆發的科技AI,投資這類企業就少了做夢空間。 但相對目前『高檔』的股價,這類企業就成了許多大資金喜歡關注的標的。 目前巴菲特大舉減持美國股票,把多數資金都拿去投資短期美國公債。 一般人買賣短期美國公債無法獲得如同巴菲特一樣的報酬率,因為我們是零售的買,他是批發的買,手續費成本就不一樣,因此基金事並不建議大家仿效他的做法。 但可以通過別的產品配置達到類似的績效。 其中,這種專門投資基礎建設的基金或是所謂的美元貨幣基金就是很好的選擇。 不過相比起來,美元貨幣基金很可能在未來美元降息之後收益也跟著調低,到時候還需要找別的標的投資,基礎建設基金相對來說就能作為核心持股配置穩定領息。 如果是想找尋低波動穩定5%左右報酬率且不想頻繁移轉投資部位的投資人,可以參考匯豐全球基礎建設收益基金。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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AI時代,甚麼是最穩定收息的標的?

發電廠
發電廠

◼發生什麼事

最近台灣高股息題材正夯 很多人都想尋找『穩定領息』的標的 光3月兩檔高股息ETF就吸金超過2千億台幣,至今仍不斷有人從次級市場申購,足見相關需求有多旺盛。

◼為什麼

很多人都認為固定配息的產品很多,但實際上他們目前表現都不太好 目前債券因為預期降息時間一直延期表現不佳, 股票因為好的公司估值都大漲,相對來說配息率就偏低了 (原本股票價格) 商用不動產的REIT因為WFH趨勢形成,租用商辦公司減少,而且高利率環境延續,因此許多商用不動產都面臨價格大跌且出租率偏低的現況 因此,若有標的能同時滿足自身價格穩定、息收也穩健甚至可以年年增長,勢必會吸引許多資金流入其中。

◼對投資人的影響

目前市場上符合上述趨勢的投資標的就是『賣電力』以及『賣網路』兩種 這都屬於『剛性需求』 即使收費年年上漲民眾仍然需要購買。 而且相對來說都屬於『獨佔』或『寡占』市場 前景可期! 若想投資類似標的,可以關注主要建設電廠、基地台的企業,例如一些主要投資基礎設施的基金。 相比等待降息債券價格上漲不確定性太高,這種基礎建設的價格波動度更小,而且配息也很穩健!

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。截至發稿日期,基金公司尚未提供詳細說明。
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2023/06/28

聯準會下半年可能再升息兩碼,對抗通膨之路比想像中漫長,基礎建設基金仍可佈局?

滙豐投資管理的聯準會觀點與市場預期
滙豐投資管理的聯準會觀點與市場預期

◼為什麼

聯準會在經過10次升息後,於6月會議暫停升息。儘管如市場預期,但這並不代表升息循環已結束,聯準會重點關注的通膨數據,5月份美國CPI年增率小幅下滑至4%,但核心CPI仍處高檔5.3%,距離聯準會2%通膨目標仍有差距。 暫停升息後,聯準會幾位官員言論略偏鷹派,指出美國核心通膨下降速度不如預期,若通膨不降,將需要更多緊縮政策抑制,同時間利率點狀圖暗示年底前,聯邦基準利率可能再升息兩碼。

◼對投資人的影響

面對下半年再升兩碼可能,以及先前高通膨、高升息所帶來的經濟滯後影響,這些結構性問題似乎還需要時間才能解決,當經濟處於這種「曖昧不明」的階段,投資人不妨考慮佈局「具防禦力」的股票型基金,而基建類股則是不錯的選擇。 基建產業類股具備兩大優勢:獨特消費者轉嫁通膨機制、不同景氣週期保有穩定收益機會,因基建產業提供的服務如水電瓦斯、交通公路多為剛性需求,較不受到景氣震盪影響,相比其他抗通膨資產,能同時起到防禦、收益成長性的效果。 長期而言,基建類股也順勢於主要經濟體的政策支持,例如美國基建政策重啟、 歐洲綠能轉型加速,這些都是長線的政策,能挹注基建類股「長期」成長動能。 滙豐全球基礎建設收益基金短期能抗通膨,長期又有歐美大型政策題材加持,具可攻可守的投資特性。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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2023/03/29

為何現在正適合佈局基礎建設基金?

第二季為基礎建設股票傳統旺季
第二季為基礎建設股票傳統旺季

◼為什麼

1) 基建類股可轉嫁通膨,達「對抗通膨」的效果 因基建行業提供的水電瓦斯、運輸等皆是日常生活所需,存在剛性需求; 同時基建產業多為政府特許,競爭對手少,當能源、原物料價格上漲時,能夠隨著通膨調整價格,收到對抗通膨效果。 2) 較高股利率特性,於高升息環境下相對抗跌 截至2022年,以「道瓊基礎建設指數」為例,其平均股利率,優於MSCI AC世界指數。於美國利率偏高(2%以上)期間,「道瓊基礎建設指數」平均月報酬為1.15%,優於同期MSCI世界指數與那斯達克指數表現。 3) 第二季基建傳統旺季,將順勢推升基建類股表現 隨著第二季度即將到來,夏季為旅遊、用電旺季,對於基礎建設類股更是利多,以過往歷史而言,基建類股第二季平均報酬率為全年最高的季度(達4.91%)。

◼對投資人的影響

近期美國、歐洲地區的通膨數據仍處高位,在現有高通膨與持續升息環境下,具「對抗通膨、防禦力」效果的資產為今年配置的必要一環。 隨著第二季度傳統基建旺季到來,以及後疫情時代的全球旅遊復甦,有望帶動運輸型基建新一波的發展。 此外,以中長期而言,基建類股持續有動能支持,例如各國的能源轉型政策、美國兩黨基建法案,甚至是「逆全球化」帶來的製造業轉移,皆能在未來延續基建類股的長期優勢。上述眾多短中長期趨勢加持下,使得「滙豐全球基礎建設收益基金」這類的基建基金,就當前市場背景有著更強的吸引力。

本基金配息來源可能為本金及收益平準金
*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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2023/03/29

市場自去年以來不斷受到升息、通膨以及戰爭等影響,多空消息不斷,成長類股和景氣循環股紛紛受到衝擊,股市跌跌不休,在市場震盪時,資金傾向往有「防禦力」的方向走,而基礎建設類股為何能從眾多防禦類股中脫穎而出,在市場震盪時仍持續吸引全球資金?

基礎建設抗升息、抗通膨的防禦能力有史為證
基礎建設抗升息、抗通膨的防禦能力有史為證

◼為什麼

1) 股利率優勢 基礎建設類股多屬於民生必需產業,長期經營穩定,收益也相較其他類股確定,連帶影響股利率較高,以「道瓊基礎建設指數」為例,股利率可達4.03%,高於MSCI世界指數與其他主要股市指數。 2) 營運現金流量較確定,風險報酬相對優於全球股債 基礎建設多為特許行業,背靠法令規範或長期契約提供的護城河,該產業具備相較穩定的現金流,在景氣衰退時營運仍相較穩定,而經濟轉好時,機場、港口等基礎建設營收也會隨之回升,具有「穿越多空」的特性。 3) 截至2022年,升息循環後報酬,基礎建設多優於股債 從歷史資料來看,2004至2006年,聯準會連續17次升息(從1%到5.25%),以及2015年升息後報酬,基礎建設類股表現皆優於股債。 在近期高通膨、高波動的環境中,基礎建設類股因為擁有相對抗跌的特性,近期大受青睞,持續吸引全球投資人的眼光,成為近年全球資金湧入的對象。

◼對投資人的影響

長線而言,美中關係料將持續緊繃,短期內難以改善,「逆全球化與保護主義」已然成為不可避免的趨勢,各國將更看重自己是否擁有安全的供應鏈體系,不論是與國內企業協商或是委外設廠,基礎建設類股應能從「供應鏈轉移」的長期趨勢中持續受惠。 逆全球化興起使各國政府紛紛推出基建計畫、未來20年全球基建支出預估超過70兆美元! 在長短期眾多題材的助攻之下,「滙豐全球基礎建設收益基金」既能對抗通膨、對抗波動,又可受惠「逆全球化」趨勢,相當適合現今市場環境和時空背景。

本基金配息來源可能為本金及收益平準金
*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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2023/03/28

能源轉型的投資機會,除了新能源基金之外(波動較大),有沒有波動較低的投資工具?

基礎建設股票波動度明顯低於新興市場、原物料、能源
基礎建設股票波動度明顯低於新興市場、原物料、能源

◼為什麼

自俄烏戰爭爆發以來能源價格飆漲,各國面臨加速能源轉型的壓力,而要達成大規模減少碳排放的目標,並增加再生、潔凈能源供電,有一大部分需仰賴基礎建設的升級,也讓「基礎建設」成為能源轉型的受惠者之一。 對比「新能源基金」,雖然是能源轉型較直接聯想的投資標的,但因為新能源基金的投資常侷限於少數相關產業或類股,對能源、原物料的報價波動相當敏感,因此有波動度較大的缺點,風險較高。 目前市場上新能源的指數、基金波動度可能達30%甚至更高,舉例如S&P潔淨能源指數,5年波動度為32.90%*,而相較之下,道瓊基礎建設指數則為14.2%*,顯示投資基礎建設產業的波動風險,明顯小於專注於新能源的基金。 *資料來源:Bloomberg, 2022/12/31

◼對投資人的影響

基礎建設公司多為獨佔或寡佔事業,擁有相對較確定的現金流,以及相對較高的股利率,也對降低波動有幫助。 以道瓊基礎建設指數為例,自2018年至2022年間五年波動度僅14.21%,低於其他許多對抗通膨標的。相對較高股息又相對較低波動的基礎建設對於對投資人有極大吸引力。 另外,此基金看好運輸及航空產業,兩者在疫情趨緩後運量快速回升,可期待經濟持續復甦帶來利多。

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2023/03/27

過去10年基礎建設相關資產管理規模增加逾8倍,2021年大幅增加25%,顯示全球資產管理持續加入基礎建設的投資熱潮,為何基建類股如此具吸引力?

基建類股的抗通膨能力,適合作為長期核心資產
基建類股的抗通膨能力,適合作為長期核心資產

◼為什麼

自2021年美國與G7國家合作,在開發中國家大舉投資基礎建設,全球便掀起了一股基建投資風潮,包括中國的新基建政策與歐盟的全球門戶基建計畫,總資產規模超過41.5兆美元。 美國更在2021年底通過了高達1.2兆的基建法案,政策全方位大力支持,包含公用事業、能源基建、大眾運輸以及通訊服務等四大類基建發展,預估未來更將額外投入2.6兆美元,以維護與翻新相關設施。 因應數位轉型、5G需求,通訊基建也是受益者,數位電塔及智慧電網等需求量持續上升,這些數位通訊產業不僅同樣具通膨成本轉嫁能力,且相較傳統標的更具有成長性。 綜合上述,受惠於政策支持、總體需求強勁,以及數位建設的利多,使基礎建設成為全球當紅的投資趨勢。

◼對投資人的影響

基建類股短期有對抗通膨題材提供支撐,在景氣不穩之際,基礎建設與公用事業可作為抵禦工具。特別是歷經2022通膨升息年的檢驗後,再次驗證基建類股的對抗通膨能力,適合作為長期持有的核心資產。 就中長期來看,基建產業的成長潛力也不容小覷,除了烏俄戰爭、中美衝突等地緣政治所帶來的「去全球化」趨勢,亞洲基礎設施投資銀行(Asian Infrastructure Investment Bank)預測,未來十五年數位基礎設施將邁入高速成長期,2040年投資金額將達9740億美元,平均每年成長約2倍,在傳統與新型態基礎建設雙頭並進發展下,可望帶動資產規模快速成長。 滙豐全球基礎建設收益基金(本基金配息來源可能為本金及收益平準金)布局基建相關產業,是掌握基建機會的優質選擇,一次參與掌握公用事業、能源、運輸以及通訊四大建設的長期成長趨勢幅度。

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2023/03/27

美國於2021年11月通過兩黨基建法案,預計投入1.2兆美元於美國基礎建設中,將聚焦在傳統、公用運輸、新能源基建,基礎建設產業投資機會浮現。

基礎建設對抗升息的防禦效果佳
基礎建設對抗升息的防禦效果佳

◼為什麼

美國兩黨基建法案1.2兆美元,預計資金5年內完成挹注,主要投入於以下類型基礎建設: 1) 道路、橋樑公路系統:法案重新授權未來五年的路面交通計畫,1,110億美元將投資於道路、橋樑與大型建設,同時針對長久未修的美國公路橋樑建設,投入400億美元用於維修更換橋樑,是美國公路系統建設以來,首次投入最高金額的橋樑專項投資。 2) 公車、鐵路公共運輸 3) 機場、港口基礎設施:法案針對機場投資250億美元、港口基礎設施投資170億美元,用於修復機場與港口堵塞情形、建立新型電氣化機場與港口。 4) 水利基礎設施、潔凈飲用水設置 5) 電動新能源基礎設施:美國第一次針對電動車充電基礎設施進行全國性投資,法案投資75億美元用於全面建造電動車充電服務,促進新能源車發展。此外,針對教育用的校車,投入75億美元推動電動能源巴士。 6) 高速寬頻網路 7) 電力能源、輸電線路網:美國的老化電網問題尚存,法案投資730億美元用於更新舊有的輸電網路,提高各地區的新型能源輸電線路技術。

◼對投資人的影響

目前美國政府的政策大力支持於基礎建設,加上現今通膨居高不下,許多公用事業易轉嫁通膨於使用者,讓基礎建設具對抗通膨的特性。長短期而言,政策支持與通膨兩大趨勢皆有利於基建類股的表現。 在目前高通膨、高升息的背景下,基礎建設可有效對抗升息,道瓊全球基礎建設指數於美國升息期間(如下表),表現明顯優於MSCI世界股票指數。 同時大環境下的去全球化、能源轉型、5G趨勢,有利於長期基建相關能源、寬頻通訊網路產業發展,適合想長期持有並分散風險資產的投資者。

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2023/03/23

能對抗通膨的投資工具,波動都不小,是否有較低波動的選擇?

通膨走升期間,基礎建設股票表現較強勢
通膨走升期間,基礎建設股票表現較強勢

◼為什麼

2022年全球通膨創下40年來新高,常見的對抗通膨工具如黃金、原物料、房地產股、REITs,但波動度都不低。 黃金對利率非常敏感,去年因聯準會緊縮政策曾一度下跌至近兩年低點,隨後升息放緩,年底價格又大幅反彈20%,可見在通膨下黃金雖具保值功能但波動劇烈。另外如原油、房地產、REITs與景氣連動性高,波動幅度也不小。 相較之下,基礎建設是當前對抗通膨的工具裡,極少數「較低波動」的選擇。基礎建設包括了政府特許的水、電、瓦斯等公用事業,以及鐵路、公路等運輸建設,根據彭博統計,在過去5年中道瓊基礎建設指數的波動度為14.2%,不但遠低於MSCI世界指數15.7,更低於斯達克指數的19.2。 基礎建設因產業性質特殊,能隨著通膨調高價格(如水電費、過路費等等),將成本直接轉嫁終端消費者,故不太受景氣循環影響,能有效降低波動度。 再加上基礎建設多為與政府簽訂的長期合約,現金流長期的可預測性較高,能帶來穩定收益,因此基建類股除了能抵禦經濟下行風險,在通膨環境下,更具有較高股利、較低波動的投資優勢。

◼對投資人的影響

根據彭博統計,在高通膨、升息期間,基礎建設指數報酬率普遍優於其他指數,當利率高於2%,道瓊基建指數平均單月報酬近1.15%,高於MSCI世界指數、那斯達克指數, 高利率環境對基礎建設股票較有利可見一斑。

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2023/03/23

通膨年代各國電價漲不停,在萬物齊漲的環境下該如何尋求資金避風港?

第二季為基礎建設股價傳統旺季
第二季為基礎建設股價傳統旺季

◼為什麼

延續自去年以來的通膨危機,加上俄烏戰爭所帶來的衝擊,俄羅斯無預警切斷對歐洲的天然氣供應,使得當地電費價格飆漲10到12倍*,對民生日常造成直接衝擊,歐洲如今深受能源價格打擊,在英國倫敦,每月家庭電費開銷居然直逼房租,如何節省能源也成為歐洲政府的當務之急。 許多類股都是通膨的「受害者」,但基礎建設類股是少數能從通膨受惠的。像是水、電、瓦斯類的防禦型資產,屬於政府特許行業,也是民生必需項目,因此較不受景氣影響,價格也能隨著通膨上升適度調整。 以歐洲國家電價為例,即使通膨在過去十年逐漸上升,但電價漲幅明顯遠高於通貨膨脹;而鐵路、港口、機場等資產皆為使用者付費,即使有通膨風險,也能轉嫁給一般消費者。 除了對抗通膨之外,基礎建設「現金流穩健」的特性,也成為如今前景不明的優勢。由於受到法令規範和長期契約的約束,基礎建設的現金流相較確定,相較於其他對抗通膨的標的如黃金、原物料等,基礎建設算是波動度較低的商品。受到通膨和大環境的影響之下,基礎建設在近十年以來資產管理規模持續攀升,在對抗通膨、波動度較低的獨特優勢下,使其成為全球資金投入的對象。

◼對投資人的影響

而在萬物齊漲的環境下,尋求避風港也變得格外重要。在去年多空衝擊之下,基礎建設因擁有「轉嫁通膨」的獨特優勢,在眾多類股中表現突出。投資人與其猜測何時停止升息、軟硬著陸等時機,投資於較不受景氣影響且對抗通膨的基礎建設或許也是一個不錯的選擇。 「滙豐全球基礎建設收益基金(本基金配息來源可能為本金及收益平準金)」將以大眾運輸(公路和機場)為基本配置,除考量防禦性外,同時也看好通訊方面的5G題材以及公用事業能源轉型的機會,預期能從中推升基礎建設的投資機會。 此外第二季常為基礎建設傳統旺季,根據過往20年歷史經驗,第二季基建的報酬率普遍高於其他季度。若投資人持有與景氣連動的資產或尚未布局於對抗通膨的商品,或可趁勢考慮該基金,讓你的投資更能「順著通膨走」。

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