能對抗通膨的投資工具,波動都不小,是否有較低波動的選擇?

通膨走升期間,基礎建設股票表現較強勢
通膨走升期間,基礎建設股票表現較強勢

◼為什麼

2022年全球通膨創下40年來新高,常見的對抗通膨工具如黃金、原物料、房地產股、REITs,但波動度都不低。 黃金對利率非常敏感,去年因聯準會緊縮政策曾一度下跌至近兩年低點,隨後升息放緩,年底價格又大幅反彈20%,可見在通膨下黃金雖具保值功能但波動劇烈。另外如原油、房地產、REITs與景氣連動性高,波動幅度也不小。 相較之下,基礎建設是當前對抗通膨的工具裡,極少數「較低波動」的選擇。基礎建設包括了政府特許的水、電、瓦斯等公用事業,以及鐵路、公路等運輸建設,根據彭博統計,在過去5年中道瓊基礎建設指數的波動度為14.2%,不但遠低於MSCI世界指數15.7,更低於斯達克指數的19.2。 基礎建設因產業性質特殊,能隨著通膨調高價格(如水電費、過路費等等),將成本直接轉嫁終端消費者,故不太受景氣循環影響,能有效降低波動度。 再加上基礎建設多為與政府簽訂的長期合約,現金流長期的可預測性較高,能帶來穩定收益,因此基建類股除了能抵禦經濟下行風險,在通膨環境下,更具有較高股利、較低波動的投資優勢。

◼對投資人的影響

根據彭博統計,在高通膨、升息期間,基礎建設指數報酬率普遍優於其他指數,當利率高於2%,道瓊基建指數平均單月報酬近1.15%,高於MSCI世界指數、那斯達克指數, 高利率環境對基礎建設股票較有利可見一斑。...

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