長債利率漸穩定，居然是股市的大利空？

美股相對“加上風險貼水的債市“的投資價值（來源：橋水基金）
美股相對“加上風險貼水的債市“的投資價值（來源：橋水基金）

◼為什麼

近期談到橋水避險基金對於經濟及債市的看法，他們認為長債的利率已經接近頂點，短債利率有機會降低，政策利率（FED Fund Rate）可能維持高檔來確定通膨受到壓抑。 橋水認為，因為長債利率正邁向均衡狀態，使得股市的投資價值更為偏離均衡。 相對長債的利率，股市的投資價值接近2000年科技股股災，而在那之後，股市進入數年的空頭市場.... 至於其他看多股市的投行，例如大摩，最新的預測到2014年的目標價位，上檔也不過只有2% （當然他們的預測是到年底要先跌6%）

◼對投資人的影響

對於股市看多的投資人，可能要準備繫好安全帶了，或者該開始檢視自己的投資組合，科技股、成長股的比重是否太高？ 我們認為至少該轉移一些部位到「防禦型」的資產，例如消費必需，醫療健護，及能源相關的產業。...

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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。