殖利率短線又往上走,債券投資究竟該加碼還是快逃?

殖利率短線又往上走,債券投資究竟該加碼還是快逃?
殖利率短線又往上走,債券投資究竟該加碼還是快逃?

◼為什麼

投資管理公司PIMCO認為令債券優於股票或現金投資的主要原因有三: 1.經濟可能陷入衰退 快速的升息大幅衝擊了全球經濟,使消費支出減弱,市場預估明年經濟活動將自景氣循環的高點開始下滑。由圖表可以看出當經濟進入衰退期時(前半段),公債及投資級債券的表現明顯優於市場。 2.股市當前仍有雜音 PIMCO認為若初期的經濟衰退日益加劇,屆時股市將承受進一步的下跌壓力。在通膨尚不明朗下,企業盈餘有可能面臨下修風險,股市也面臨下檔風險。 3.債券投資吸引力改善 PIMCO表示由於當前債券價格在今年已修正,因此債券對追求收益的投資人更具投資吸引力,如2年期美國國債殖利率已從2022年初的0.7%升至11月末的4.5%,吸引投資人持續投資債市並享有具吸引力的收益。

◼對投資人的影響

在通膨及經濟衰退的不確定風險下,債券具有下檔緩衝功能,在股市下挫時,能平衡波動、穩定收益。除此之外,隨著升息接近尾聲,市場充分反映利率,我們也可預期當殖利率下滑後,債券價格將反彈,目前殖利率創下十年來新高,更預示債市未來的大幅成長空間。 根據PIMCO的看法,儘管殖利率可能進一步攀升,但利率攀升速度最快的時期已經過去,且若央行能在未來幾年讓通膨回到目標水準附近,屆時債券的實質殖利率將日益具有吸引力。 PIMCO建議投資人當前可以在固定收益市場中佈局天期偏短、信用評等高的投資級債券以提升收益,無需承擔重大的信用風險或利率風險,還可擁有高於股利率的報酬。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。