經濟數據PPI、CPI均高於預期,通膨預期回升。美國最近公告9月的生產者物價指數PPI,是今年4月以來最高,這個數據給市場交了一盆冷水,因為大家討論了兩年多的通膨議題似乎將蔓延更長的時間,可能引發市場對利率環境的重新評估,及本益比的重新評價。

◼為什麼

資金都會想在收益和風險中尋找一個平衡,過去股市突破新高靠的就是無限QE的海量資金以及0利率的市場環境,讓大家都知道存錢沒有收益,借錢成本很低,所以資金都跑到金融市場上。 但去年開始升息縮表之後,許多人意識到只要資金存進銀行或買債券就能賺取5~6%的收益,相對美國股市平均一年8%的收益來說,股市能給的收益CP值似乎不高,這也是去年股市大跌的原因之一。 這個局勢本來在2022年9月通膨觸頂後開始淡化,因為大家都認為降息將近,不過高息持續了1年多,通膨離FED要求的2%目標仍有不小的空間,這個部分讓多數人都認為目前股市的估值不便宜,因此才又引發股市的震盪。

◼對投資人的影響

由於PPI創新高,市場很可能會預計通膨持續時間更長而下調整體本益比,但由於全球市場在8月的時候已經經歷了一波回調,而且目前的通膨似乎沒有讓經濟大幅衰退,就連FED都在多次會議中表示景氣比預想的更好。因此整體來說,這個消息的出現雖然很可能造成股價小幅度下挫,但從大局來看影響不大,因為市場已經提早悲觀反映而且經濟確實強勁。 今年最活潑的主要是AI為主的科技股,這些公司很多股價都是數倍飆升,像是NVIDIA上漲了3倍左右,而這部分帶動大盤上升都是有強勁基本面支撐的,畢竟AI這波照目前市場預估不僅是短期的成長,而是有機會持續10年甚至更長時間的,因此,雖然整體環境可能導致股市本益比調降,但由於企業獲利也會增加,因此整體對於科技股的看法是中立的,還在觀望的也可以等到有更明確資訊後再評估是否進場。...

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