債券市場重獲大眾關注，然而展望2023年，多家機構預期經濟衰退可能到來，債市是否仍有潛藏的風險?
◼為什麼
各國所祭出的緊縮政策已經讓利率居高不下，富達認為，即使未來央行在利率政策上逐漸讓步，利率仍將高於過去10年的水準，使得債券市場在近期或許更具吸引力，尤其在美國，投資級債券殖利率和股利率兩者之間的差距，9月底時已達3.84%，看起來債券的吸引力很不錯吧，似乎是進場的大好時機？ 先冷靜一下，不同類形的債券在2023年的走勢或許大不相同。 若想從高收益債券大賺一筆的人，或許要失望了。在利率上升的同時，我們也需要看到緊縮政策對未來經濟的影響。若美國於明年陷入經濟衰退，將會使得信貸的違約率大幅上升，然而市場至今卻還沒反映相關風險。 根據富達統計(如圖)，目前美國非投資級債券市場隱含違約率僅2.7%，相較於過去金融危機期間曾高達14%的狀況下，現在僅為經濟極輕微衰退的水準（還不算特別嚴重），因此在未來經濟衰退的預期下，仍需謹慎關注高收益債券的利差走向。
◼對投資人的影響
各國央行仍然持續推動緊縮政策，但因股債殖利率的差距擴大，使得投資級債券依然具備一定投資價值。然而，在預期信用風險攀升的前提下，對於非投資等級債市場仍應保持謹慎，因信用市場的局勢仍有迅速轉變的可能。 建議投資人若持有過多高收益債，或可考慮減少配置，轉入政府公債或投資級債券，降低政策影響所帶來的衝擊。...
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◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。
