中國政府在今年8 月祭出「認房不認貸」、連 2 次的降準政策,企圖刺激房市、鋼鐵市場,但中國鋼市卻面臨「旺季不旺」的窘境。

◼為什麼

就算是鋼鐵傳統旺季到來,鋼鐵的需求儘管略有提升,但僅是房市的建材部分,板材並沒有大量需求,再加上中國房地產開工持續疲弱,因此鋼鐵的需求並不如預期。 另外,為了穩定鋼價和降低汙染,中國政府實施「平控政策」,要求中國鋼市產能要低於產能要低於 2021 年及 2022 年水準,今年的鋼鐵產量必須低於 2022 年的 10.18 億噸。 然而,時序已進入9月,但大陸鋼廠未有明顯減產跡象,今年前八月大陸粗鋼產量逾7.15億噸,平均月產量近9,000萬噸,市場不認為鋼鐵產量會進一步收縮,鐵價也有可能重演 2022 年末價格下跌的境況。

◼對投資人的影響

以 9 月的市場供需比分析,大陸官方地產政策傳遞到上游市場需要更長的周期,如果10月的需求未能達到預期,則鋼價存在修正回落的風險。 由於房市與鋼市密不可分,我們認為,在鋼市面臨「旺季不旺」困境的同時,也揭示中國房市、整體經濟,如果想從恆大及桂碧園的事件衝擊下回溫,仍然還有一段漫長的復甦之路。...

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