2023年多空曖昧不明，在經濟可能軟、硬著陸之際該如何佈局?
◼為什麼
在PIMCO週期展望論壇中，對2023年歸納了三大經濟主題： 1. 通膨可望降溫，且潛在多空因素趨於平衡 先前受到疫情和戰爭的影響，供應鏈曾一度出現危機。但考量部分價格已經受到調整，加上中國經濟開放，預計可以減緩供應鏈瓶頸，並有望再次推動全球經濟表現。 2. 全球央行傾向按兵不動，而非採取新政策。 各國緊縮政策已逐漸顯出效果，並反映在市場價格上，隨著各國經濟持續進展，貨幣政策或許可以逐漸放鬆。而PIMCO認為美國聯準會的名目聯邦基金利率可能必須達到5%左右。歐洲因可能快要陷入經濟衰退(甚至已經發生)，預測歐洲央行在利率為3%或略高時，應會暫停升息。 3. 淺型的經濟衰退不會完全沒有陣痛，失業率料將攀升。 2022年緊縮政策的滯後性預計將帶來經濟衰退，儘管部分經濟活動具有韌性，但就業市場的疲弱仍應無法避免度過陣痛期。 失業率仍然有著攀升的可能性，PIMCO預測失業率上升0.7%，通膨率才會降低1%。推算美國失業率可能需要上升至5%左右，才能讓通膨逐漸降溫。
◼對投資人的影響
考量2022年債券殖利率走升，加上預測未來經濟放緩，PIMCO持續看好債券投資價值，固定收益市場或許較股市更具有吸引力，也有一定韌性能降低下檔風險。 PIMCO預測2023年美國10年期公債殖利率區間為3.25%到4.25%，因此中性看待存續期間 (利率風險的衡量指標)，或維持目前的戰略性減碼配置水準。 而預期放緩的經濟環境下，兼顧抗震和收益機會的投資級債券或許會是不錯的選擇。「PIMCO全球投資級別債券基金」有超過21%佈局於信用評等AAA級以上的資產，在產業方面以銀行業為主(占比17%)，若投資人手上的基金以科技、成長股或高收益為主，欠缺品質較高、低波動的資產，可考慮適度配置於該基金。
◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。
