高盛對明年的經濟、債市展望，債券ETF族這篇必看！
◼為什麼
高盛對於明年度市場展望，重點摘要如下： 1. 實質收入的成長強勁：雖然明年收入成長將較今年為低，但是仍足以支撐消費成長 2. 拖累經濟的因素逐漸消失：在疫情間大量財政支出後，在過去兩年反而因為支出減少，而對經濟造成衝擊，但是這效應已經淡化，另外升息對經濟的煞車作用最強的時候也已過去了 3. 製造業將逐漸復甦：歐洲受油價影響的產業已達谷底，2022年全球生產過多的存貨也逐漸消耗殆盡。疫情後的消費由商品轉移至服務業的情形也已恢復正常 4. 央行不需衰退來克制通膨：所以央行轉而可以利用降息來避免衰退的發生。他們的研究顯示，當通膨降至3%以下時，央行降息的機率是通膨在5%以上時的兩倍，因此降息將成為景氣下檔的保險。
◼對投資人的影響
高盛預估，美國因為經濟成長較為強勁，降息的時間將降落在2024第四季，較其他歐洲國家晚，然後每季降息0.25%，直到政策利率降至3.5 – 3.75%為止。 他們認為長期利率也將維持較高較久（higher for longer），主要原因： 1. 較高的預算赤字將持續下去 2. 生成式AI將提高長期生產力，但是“導入AI”所產生的需求，將造成初期物價（薪資、設備、服務）的壓力。 基於以上觀點，高盛認為由於美國通膨的危機解除 ，經濟成長將走穩，大部分的資產價值都不錯： 1. 股市：科技龍頭股如果未來的盈餘成長能跟上，股價雖高但是不至於泡沫化，其他類股的投資價值會比公債殖利率更有吸引力，整體股市的下檔受未來可能降息的資金行情所保護 2. 債市：定存相關的現金產品明年應該要讓位了，因為長期債券不但利息夠高，且能夠抗衰退，但是信用債或是新興市場債則相對較貴 3. 原物料：原油能夠對地緣政治避險，但是上檔受限於沙烏地以及美國頁岩油的產能 結論：高盛認為即使"政策利率"將維持高檔一段時間，但是其他資產混合的報酬率將勝過現金（定存或是貨幣市場基金），也就是快快解定存，跟上市場吧！（繼續多頭）
◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。
