高盛對明年的經濟、債市展望,債券ETF族這篇必看!

高盛對明年的經濟、債市展望,債券ETF族這篇必看!
高盛對明年的經濟、債市展望,債券ETF族這篇必看!

◼為什麼

高盛對於明年度市場展望,重點摘要如下: 1. 實質收入的成長強勁:雖然明年收入成長將較今年為低,但是仍足以支撐消費成長 2. 拖累經濟的因素逐漸消失:在疫情間大量財政支出後,在過去兩年反而因為支出減少,而對經濟造成衝擊,但是這效應已經淡化,另外升息對經濟的煞車作用最強的時候也已過去了 3. 製造業將逐漸復甦:歐洲受油價影響的產業已達谷底,2022年全球生產過多的存貨也逐漸消耗殆盡。疫情後的消費由商品轉移至服務業的情形也已恢復正常 4. 央行不需衰退來克制通膨:所以央行轉而可以利用降息來避免衰退的發生。他們的研究顯示,當通膨降至3%以下時,央行降息的機率是通膨在5%以上時的兩倍,因此降息將成為景氣下檔的保險。

◼對投資人的影響

高盛預估,美國因為經濟成長較為強勁,降息的時間將降落在2024第四季,較其他歐洲國家晚,然後每季降息0.25%,直到政策利率降至3.5 – 3.75%為止。 他們認為長期利率也將維持較高較久(higher for longer),主要原因: 1. 較高的預算赤字將持續下去 2. 生成式AI將提高長期生產力,但是“導入AI”所產生的需求,將造成初期物價(薪資、設備、服務)的壓力。 基於以上觀點,高盛認為由於美國通膨的危機解除 ,經濟成長將走穩,大部分的資產價值都不錯: 1. 股市:科技龍頭股如果未來的盈餘成長能跟上,股價雖高但是不至於泡沫化,其他類股的投資價值會比公債殖利率更有吸引力,整體股市的下檔受未來可能降息的資金行情所保護 2. 債市:定存相關的現金產品明年應該要讓位了,因為長期債券不但利息夠高,且能夠抗衰退,但是信用債或是新興市場債則相對較貴 3. 原物料:原油能夠對地緣政治避險,但是上檔受限於沙烏地以及美國頁岩油的產能 結論:高盛認為即使"政策利率"將維持高檔一段時間,但是其他資產混合的報酬率將勝過現金(定存或是貨幣市場基金),也就是快快解定存,跟上市場吧!(繼續多頭)

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。