美債殖利率「倒掛」已超過14個月，這次經濟會衰退嗎？

◼為什麼

正常情況下，債券的殖利率曲線應呈現正斜率，意即長天期債券(10年期)利率高於短天期債券(例如2年期)利率的走勢。 從2022年6月至2023年7月，美債殖利率已出現超過14個月的倒掛現象。主要有四大原因： 1. 常發生在央行快速升息期間 2. 通膨預期偏低 3. 經濟成長預期偏低 4. 市場認為未來經濟衰退的機率偏高 施羅德投信認為，目前市場是由第二進入了第三、第四個理由的階段，也就是對經濟前景有疑慮，導致投資人認為短期風險較高、對中長天期債券的避險需求增加，導致中長天期債券價格上升、債券殖利率下降。

◼對投資人的影響

但殖利率倒掛一定會造成經濟衰退嗎？施羅德投信認為，殖利率倒掛的原因很多，未必會產生經濟會衰退。 9月歐洲央行再次升息，同時暗示本次可能是緊縮貨幣循環的尾聲；9月份的美國聯準會則按兵不動，未來雖保留了約１碼的升息可能，但利率水準進入高原期已為普遍市場共識。...

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