5月FOMC過後，聯準會的立場是否有所轉變？

◼為什麼

今年雖然遇到了部分大科技公司裁員、銀行業流動性風波等問題，但勞動市場整體還算穩定。 由於通膨還沒達到長期目標，聯準會目前重心還是在抑制通膨和避免經濟硬著陸之間取得平衡。 未來經濟走勢可能會變得更疲軟，不過升息循環快要結束了，未來債市關注的重點，會放在後升息時代的機會和風險。

◼對投資人的影響

聯博投信認為，因通膨僵固性，聯準會並不會立刻啟動降息循環；美國將進入經濟走緩階段，聯博預估今年美國經濟成長率接近0，明年可望開始復甦。 近30年來，美國GDP年增率在0~2%時，各類債券資產的平均年度表現普遍優於S&P 500；配置債市可分散股市風險，並發揮穩定報酬來源功能。 目前債市具有兩大優勢值得投資者關注： 1. 債券收益能見度高：經濟趨緩時，企業盈餘可能下滑，造成股市震盪；相比之下，債券長期總報酬來源主要來自債息，收益能見度較高且持續性佳。 2. 債券殖利率升至高點：去年升息後，各類債券殖利率來到近十年相對高點，意味著債券價格相對便宜。在債券「打折」時進場布局，當前收益水準是具備吸引力的，後續可能還有賺資本利得的潛力。

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