油價近期走勢強勁,7月單月漲幅超過16%突破80美元大關,多個產油國表示減產協議將繼續延期,甚至有擴大的趨勢,在供給下修的帶動下,多家投行也上調年底甚至明年的油價。

◼為什麼

戰爭對市場的影響已經無限淡化,目前決定油價的就是供需。 需求部分,全球多國景氣尚未復甦,特別是中國,雖然20大後政府出台多項政策刺激但景氣恢復的還是很慢,雖然許多金融機構都認為目前已觸底,但沒人敢肯定未來會持續低靡還是開始反彈。 供給部分,對產油國來說,寧願等到景氣實質復甦後再增產,也不想貿然增產打壓油價,因此8月3日OPEC+兩大巨頭沙烏地阿拉伯與俄羅斯先後宣布繼續延後減產共130萬桶/天的計畫,並且提議成員國應一起響應讓減產規模擴大到500萬桶/天,約佔全球石油產量5%,減產幅度與時間都高於預期。 綜合供需狀況分析,美國最新公告的失業率僅3.5%,就業市場仍然健康,許多製造業庫存也進入健康水位、訂單開始增加,運價也跟著上漲,而且8月又是旅遊旺季,空運需求也大增,目前就是供給只減不增,且需求逐漸提高,在這樣的背景帶動下,油價上漲可期。

◼對投資人的影響

油價反彈一個月後進入整理區,後續是否繼續上攻還是觸頂反跌,主要看的就是減產政策是否延續並且擴大,以及景氣復甦的進程是否順利。 目前主要產油國繼續維持減產的立場很明確,希望增產的產油國應該只有極力打壓通膨的美國,其餘產油國都傾向減產。另外雖然中國景氣復甦低於預期,但中國政府仍持續出台政策刺激消費,8月國務院與發改委推出新的《關於恢復和擴大消費的措施》,透過補貼與活動雙軌驅動,相信對於中國景氣提升、帶動用油需求也能達到一定效果。 在供給有限、需求逐步增加的預期下,能源股可望受惠,能源基金後市值得期待。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。