景氣放緩，降息在即？非投資等級債正進入黃金布局期
◼發生什麼事
近期美國經濟數據疲軟、通膨放緩，市場對聯準會（Fed）今年下半年降息的預期升溫。與此同時，市場避險情緒尚未升高，信用市場仍相對穩定，推動非投資等級債的需求。富蘭克林坦伯頓公司債基金主要投資於美國高收益債（非投資等級債），並鎖定於BB至B級為主的標的，目前投資組合的平均信評為 BB-，整體到期殖利率達 7.1%。
◼為什麼
一、通膨降溫、降息預期提升 美國 2 月 CPI 年增率降至 2.8%，低於市場預期，推升市場對 Fed 降息的預期。市場預期 Fed 將自 6 月起啟動降息循環，全年可能降息三次。 (reuters.com) 二、經濟仍為「放緩」而非「衰退」 雖然美國經濟增速放緩，部分製造業與零售數據低迷，但失業率仍維持在相對低檔，整體市場違約率仍低於歷史均值，顯示企業財務壓力尚可控。 三、基金持債以「景氣敏感型」為主，違約風險可控 基金配置以金融、能源、工業、醫療保健與消費耐久財為主，這些產業相對具韌性。此外，前十大持債企業如嘉年華集團、凱薩娛樂、泰尼特健保等，均為具市場知名度的公司，短期內尚未出現明顯的信用風險惡化訊號。
◼對投資人的影響
這正是高收益債的黃金進場期！ 隨著美國通膨持續降溫、降息預期明確浮現，市場資金已開始提前卡位非投資等級債，等待 Fed 啟動降息帶來的價格與殖利率雙重利多。現階段景氣雖放緩，但未見「衰退」或「大規模違約潮」，市場違約率仍遠低於歷史警戒線，對非投資等級債極為有利。 我們認為，富蘭克林坦伯頓公司債基金正處於「利率高、價格低、風險尚可控」的甜蜜買點，投資人應積極把握這波機會。...
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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
