跌完了沒？最強新興國家隊 - 印度，可以進場了嗎？
◼發生什麼事
2016~2024連續上漲 8 年的印度股市在2024年 Q4 出現疲態，自高點回檔 12% 國際輿論對印度的看法也開始變動，從過去一面倒看多，開始出現三個支持看空的論調，分別是： 一、印度過去 8 年的牛市來自於莫迪政府的經濟體制改革，但目前改革遇到問題，2024年的選舉結果莫迪雖然連任，但國會已經被架空，未來政策推行會遇到困難，過去外資的優惠可能會降低，地方勢力可能崛起，這會導致國際資金不再持續大量流入印度。 二、印度能上漲靠的是中美貿易對抗後，外資轉單尋求 China +1的結果，但在去年下旬中國開始大撒幣並且放開一些政策管控後，印度的優勢降低，更多的企業會權衡甚至回到中國。 三、美國持續延遲降息，資金回流美國，對新興市場不利。 因此，下跌的印度到底是買點的浮現？還是這波時長 8 年的牛市終結的訊號？
◼為什麼
印度自去年下旬開始的股市回檔與企業的基本面關係不大，主要是因為外資獲利了結的結果。 畢竟美國政權更替，沒有人能預料川普政府的外交手段會多強硬，剛好印度的投資已經有不錯的獲利，提早撤出變回現金，有助於風險控管。 至於 2025 是否應該要加碼，主要看的就是川普的政策以及 FED 利率變動。 目前來說，FED 降息會放緩，這點已經PRICE IN 了。 至於川普已經公告會實施的關稅政策是對印度有利的，畢竟目前決定對加拿大、墨西哥增加了25%關稅，對中國預估再多 10% 關稅，這些政策都可能使得更多企業選擇印度設廠。 但印度還有一個非常大的風險就是Musk。 這位世界首富一直對印度通過關稅保護本國汽車業的做法不滿，且Musk在中國有龐大的利益，因此他很可能會希望川普多多跟中國合作，可以多賺錢加稅，可能不會像拜登政府那樣一直要求企業撤出中國，或禁止美國企業與中國做生意。因此當前的印度股市是否已經修正完畢，還要看美中關係是否改善。
◼對投資人的影響
基金事認為企業的股價是否上漲，主要看的還是企業的獲利是否有持續增加。 目前來看，相比歐美中的許多製造業PMI都還在緊縮，印度的製造業PMI已經連續擴張42個月，服務業 PMI 也連續擴張41個月，這足以反映印度的實體經濟是強勁的。 因此，印度是一個基本面有支撐的市場。...
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◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
