匯豐印度股票基金


基金觀點

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◼發生什麼事

印度內需消費動能提升,印度股市是新興市場的首選?

◼為什麼

今年印度內需動能回溫,主要因為以下兩大利多助攻: 1. 雨季助攻、消費增溫: 農業數據是印度消費的先行指標,印度有4成務農人口,因此農業數據好壞與民間消費呈高度相關,常是印度經濟的先行指標。若印度雨季(6-9月) 雨量正常、農作豐收,一般而言,雨季後到年底的消費力道也會比其餘年度更強勁。 印度氣象局於4月發布預測,指出今年印度雨季雨量會落在正常區間內(長期雨量均值上下4%),因此不僅有利穩定農產品價格,使通膨回穩,也可期待印度下半年內需消費的表現將會不錯。 2. 通膨回落、政策助益: 印度央行自2022年2月以來累積升息10次,今年4月因應通膨降溫回落至 4.7%(印度央行的通膨目標區間是4%正負2%),央行宣布暫停升息,寬鬆政策對於鼓勵民間消費有一定作用; 此外,印度總理莫迪在今年2月預算案當中,大幅減免中產階級所得稅,也是利多。

◼對投資人的影響

印度2023年第一季GDP組成中,民間消費占大約59.56%,顯示印度經濟以內需為主,消費動能常帶動股市走升。 而印度近期各項消費數據表現優秀,目前貨運單量和國內航空乘客數量都呈上行趨勢,顯示內需消費持續成長,加上政策寬鬆助益,綜合考量印度目前消費有多項因素支撐,預計力道至少能維持至2023年11月印度排燈節。 印度4月製造業PMI指數上升至57.22,連續22個月在50景氣榮枯線之上,顯見製造業景氣依舊保持強勁,企業獲利率也見改善,印度Nifty 50指數企業EPS複合年均增長率今年將達7%,明年有機會達22%的複合年均增長率3,企業盈餘增長有助支持近期印度股市的走勢。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
印度企業獲利上行趨勢明顯
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基金觀點

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◼發生什麼事

印度股市2022年不僅沒跌,還逆勢上漲收紅,印度孟買指數Sensex(盧比計價)2022全年上漲4.4%,在美國升息的逆風下仍表現突出,相當難得。

◼為什麼

1. 2022年全球受到疫情影響下,印度因內部需求復甦、通膨仍受政府控制,在當年度表現亮眼。 在各國股市明顯衰退之際,印度受全球TINA(別無選擇、There Is No Alternative)影響,成為他國投入資金的好去處,印度大盤指標如孟買 Sensex指數和印度股票市場基準指數Nifty 50紛紛在2022年逆勢創下了新高。 2. 因中國內部動亂、清零政策的影響,為印度的製造業創造諸多機會,印度成為全球科技巨頭下一個「製造轉移」的選擇。 多數機構皆表示,印度在未來將可望持續吸引外資,並在2031年前成為世界製造工廠,其所擁有的低勞動成本和 逐漸提升的國際貿易地位都將為該國帶來更好的前景。 3. 一時之間,印度似乎更有望成為下一個中國,因其政府政策轉向提振投資和就業提升,讓國家出口份額大幅提升,而全球供應鏈的移轉趨勢,也讓印度的經濟展望成長性增加。

◼對投資人的影響

1. 摩根士丹利預估未來十年,印度實質GDP將增長6.5%,同時帶動全球1/5成長, 在全球經濟疲乏時,為投資人帶來機會。考量到印度去年亮眼的表現及未來成長的可觀性,尚未往東南亞布局的投資人或許可考慮印度市場。 因受到全球共同基金減持印度股票、印度股市持續上揚,還低配印度的外資,有望在2023年 初回補加碼印度股票,印股後市仍可期待。 2.「滙豐印度股票基金」看好金融業(佔比31.4%), 因資本強勁,且相較於其他產業,金融業溢價相對歷史平均最低。而一部分布局於有著相當潛力的資訊科技業(佔比13.6%) ,在各國製造商的需求之下和供應鏈的轉移之下,可望受惠。 3. 另在印度的產業轉型之下,工業和汽車業也紛紛興起,這支基金也有一部分投資於非必須消費(佔比13.1%)中,在政府政策和資本支出的復甦之下,該等產業在未來或能有良好的發展。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。
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