就業市場不如預期,美股投資人該慶幸FED可能降息幅度大於預期還是該擔憂市場硬著陸?

聯博美國成長基金投資分佈(依產業)
聯博美國成長基金投資分佈(依產業)

◼發生什麼事

9月6日晚間美國公告了8月的非農就業人數,不只低於預期(實際14.2萬,預期16.4萬),就連7月的非農都被下修到只剩8.9萬!(原本公告11.4萬),也就是說有2.5萬人可能做不到一個月就被辭退了。 加上8月初的大跌使得投資人對於資本市場信心開始降低,以前跑得慢可能只離高點少個3%~5%,現在晚賣幾天可能離高點就差了20%~30%了 有鑑於此,股票市場開始出現利多不漲,利空必跌的空頭格局。 投資銀行們也都開始把這段期間被忽略的利空拿出來觀察,是否對實體經有影響。

◼為什麼

自從2022年11月CPI觸頂後,全球股市開始反彈,似乎所有的壞消息都被當成『利空出盡』開始解讀,包含仍在虧損的記憶體、庫存還沒清完的消費性電子股,市場仍在低迷的中國股市。 但隨著時間一點點推移,一個月一個月過去,除了持續帶給投資人驚喜的AI產業,其餘產業的復甦似乎並不如預期。 市場也開始出現質疑,今年7月下旬8月初開始更是爆出連AI受惠股都有低於預期的表現與財測。 市場也開始質疑花那麼多錢搞資本支出,投資訓練LLM,到底幫股東創造了什麼? 雜音越來越多,經濟基本面越來越差(不斷裁員不聘用新人、企業毛利衰退、資本支出減少…) 還有最重要的,目前整體股市本益比太高,資金也過於集中到以科技股為主的權值股! 種種跡象表明,目前的科技股正處於巨大泡沫被戳破的階段,此時此刻就算企業獲利仍持續上漲,只要恐慌情緒蔓延,資金『短時間內一起流出』,成長的企業也有很高機率超跌。 雖然美國目前還是有機會持續經濟成長,但投資不光選標的還要選擇好的進場時間點。 目前想介入美國股票市場的投資人不用太心急。

◼對投資人的影響

股市相對實體經濟通常超漲超跌,目前景氣不太明朗但沒那麼差,尤其是AI企業目前僅是成長放緩並非不成長,但投資人也不能太樂觀。 聯博投信認為,目前支持股市持續多頭的利基點有二,分別是 ...

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