日圓兌換美元跌回150大關?巴菲特再次發日圓債，日股前景到底如何?
◼發生什麼事
自美國9月19日降息以來，日圓兌美元匯率開始走弱，從140回落至148。 這顯示日本央行有意控制日圓走勢，並希望延續弱勢日圓。 在這樣的政策背景確立後，巴菲特等美國資本有機會再次投資日本股市。 這次的投資方式與過去相同，通過發行日圓債籌措資金。 預計巴菲特可能藉此機會增持五大商社，部分分析師認為，他的目標可能不僅限於五大商社，而是會趁著日本繼續量化寬鬆的機會投資金融股。
◼為什麼
巴菲特選擇此時發債增持日股，主要原因有兩點： 1. 日本打算維持弱勢日圓，顯示短期內不會升息，因此日圓成為美元指數成分貨幣中成本最低的籌資渠道。 2. 弱勢日圓有利於日本企業出口盈利，五大商社可望持續受益。 至於金融股，由於美國國債價格上漲，淨值可能大幅增加，日本是美國國債的最大海外持有國，當美國降息後，這些國債會上漲，持有大量美國國債的日本金融業將直接受惠，因此許多分析師認為巴菲特看好日本金融股。 但上述的利多都很間接，而且受惠的都是外匯或持有大量外債的企業。 但對於中小企業來說，主要的客戶是國內民眾，匯率影響力多沒有太大，而在總資金沒有變多的情況，大企業吸引更多資金投資，中小企業就比較不會被資本市場關注到，本益比可能就會比較低，利多可能會比較慢顯現。
◼對投資人的影響
巴菲特在此時宣布投資日本，顯然是認為現任自民黨總裁石破茂不會維持強勢日圓政策。但這也伴隨著風險，散戶投資人對高層的博弈並不了解。此次巴菲特依然選擇通過籌措日債進行投資，而非使用波克夏帳上數千億美金，因此若投資者使用台幣或美元進行投資，並不划算。目前日圓與日本股市呈現完全反向關係，即使日股上漲，若匯率持續走弱，也會影響外幣投資的績效。這雖然對於創匯有很大的幫助，但對於國內企業來說，利多可能沒那麼大。 因此我們認為，若日股主要是受到匯率下跌推動的上漲，受益的應該是龍頭股而非中小企業。而瀚亞日本動力股票基金雖然也有買大企業，但也有許多投資於中小企業。受惠程度會比權值股低。因此，若看好日股並打算持續加碼，建議投資以大企業為主的日經225 ETF或龍頭企業基金，而非主打中小企業的基金。...
如果您是 webzz基金事 新手，請註冊後即可閱讀內容。
◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
