資產管理巨頭表示大型金融業不再買債，轉而將資金投入私募基金，將引發什麼效應？

黑石集團表示，私募信貸市場目前已經超越股權市場了
黑石集團表示，私募信貸市場目前已經超越股權市場了

◼發生什麼事

資產管理巨頭 Blackstone 發布了 Q3 財報，內容指出，相比於資產管理，Blackstone 現在更像是一家私人信貸公司。而購買這些私人信貸基金的主要資金來源，是一些保險巨頭和金融鉅子！ 這個現象不僅限於 Blackstone，還包括貝萊德（BlackRock）、Apollo 和 KKR 等資產管理巨頭，它們如今都將公司全部精力投入到這個預估規模達數兆美元的私人債務市場。 這些過去流入不動產 REIT 或購買高收益債的資金，如今正轉向私人信貸產品，這一消息震撼了整個債券市場。 消息傳出後，許多非投資等級債券價格直接下跌，因為最大的買主可能消失了！這也引發全球對於未來債券市場投資方向的熱烈討論。

◼為什麼

雖然普遍認為降息會使債券價格上漲，但前提是必須有人去購買債券。 過去的理論基礎是，降息後，定存和活期存款的利息會下降，這會促使資金流入固定利率的債券，因此推動債券價格上升。 但現在，儘管降息會降低定存利率，這些資金卻不再流向債券市場，而是轉向私募信貸。 其主要原因在於，私募信貸的利息收入通常比普通債券更具吸引力。 掌握大量資金的資產管理公司和私募基金也更願意將資金投向這些信貸產品，而非債券。 貝萊德表示，相較於股票和債券，私募信貸市場是目前增長最快的市場。 這種趨勢反映出，企業更願意通過私募信貸籌集資金，而非傳統的發債方式，這也是本次降息後債券價格僅小幅反彈便無進一步變化的原因。

◼對投資人的影響

目前，私募信貸市場主要取代的是過去的非投資等級債券，也就是高收益債券，因此對於投資等級債券或國債市場的影響相對較小。 因此，若想趁降息機會投資債券的投資人，建議以投資等級債券為主。 至於非投資等級債券，未來可能會面臨更多優質企業選擇私募信貸管道籌資的情況。...

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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。