債務上限協議達成後,美國股市上演慶祝行情,但財政、經濟的前景真的夠好嗎?

美國債務問題短期有解,長期仍無解
美國債務問題短期有解,長期仍無解

◼為什麼

美國債務上限協議已達成協議,近期的違約風波算是平息了。然而,美國財政前景仍然充滿挑戰。 債務總額佔 GDP 的比例已躍升至 2005 年的兩倍左右。在經濟過熱的時候,預算赤字的金額也相當龐大(如下圖),債務上限達成協議並沒有真正改變美國的債務結構。 與 2011 年上一次債務上限攤牌時削減支出的規模相比,此次削減的比重僅有一小部分,大約佔 GDP 0.3%而已 (vs 2011 年那次減了 1%)。 貝萊德投信認為削減支出不會到拖累經濟成長,但長期較高的利率環境仍會增加公部門、企業的實際償債成本。

◼對投資人的影響

疫情衝擊美國勞動市場的供需狀況,造成了勞動力短缺。上週五的非農就業報告顯示新工作職位大幅增加,市場轉為關注未來進一步升息的可能,殖利率走勢上升。 5 月份新增就業人數遠超市場預期,但失業率上升,勞動參與率沒有出現改善的狀況。貝萊德認為勞動力短缺的問題,至今尚未真正緩解,因此工資成長仍在上揚,這將使核心通膨展望保持在一定的高位,評估今年降息的可能性不大。...

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