美國降息不如預期，股債雙殺，空頭來了嗎？
◼發生什麼事
12月18日，FED舉行了2024年最後一次例會，鮑威爾如期降息一碼，並且對2025年的利率做了預期。 他表示，預估2025年降息兩碼。由於這個預期比市場普遍預期的3~4碼少了很多。 足見 FED 可以說是非常鷹派的。 聞訊，美股三大指數直線下跌，道瓊跌破千點。 多檔原本領漲的AI股大幅下跌。 摩根士丹利也表示FED比他們預估的更鷹派，也表示會調整2025年的市場估值模型，並且認為交易員應該遵循槓鈴策略(資產應該極致的追求ALPHA或是極端保守，不應像2024年只要追求大盤報酬率BETA就能有好的結果)。 因此2025 年的投資難度會大幅增加，投資人也應該更加謹慎小心。
◼為什麼
降息的放緩意味著資金持續昂貴。這麼一來原本打算借新債還舊債降低現金流壓力的企業可能就無法用這招讓自己2025年負債率如期降低，如果公司沒有其他收入來源，那公司要嘛放緩研發投入，要嘛可能陷入虧損泥淖。 另外，持續昂貴的資金會讓大家更在乎『投資回報比』，畢竟資金那麼貴，你拿錢去買一堆 AI 晶片建立DATA CENTER到底賺不賺的回來？ 最後，2024年全球市場齊漲，成長的市場漲三成以上，不成長的也上漲一到兩成，因此無腦的買市值型ETF就有很好的報酬率，但 2025 年這樣的情況發生率降低。 市場預估2025年的大盤會是盤整，只是震幅會很大，很可能年初到年底沒上漲多少，但中間最低點和最高點會落差很大。 之所以會這樣主要是因為目前大企業很多都已經估值偏高。但這並不代表大家要去投資中小企業，畢竟 2025 年黑天鵝更多，川普驅逐百萬移民恐引發勞動市場緊繃和消費市場疲軟的一系列連鎖反應，因此摩根的分析師 Wilson建議，投資還是以大企業為主，但不應該buy and hold，建議採取槓鈴策略，意思就是，看準機會要極端，看錯要保守不要凹單，應該果斷都移到最保守標的。
◼對投資人的影響
摩根士丹利認為空頭並沒有來臨，但2025年的投資方式與2024年會有所不同。 首先，相比2024年只要聚焦科技聚焦AI ， 2025 年投資人不應該過度集中在單一產業。應該適度分散，但標的的選擇應該『只選大龍頭，應該集中到少數看好的標的上』 之所以會這樣選擇是因為在高息環境下，中小企業會承擔更多衝擊、更大風險，投資起來報酬不多風小太大。...
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*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
