川普風暴，『台灣科技股』的黑天鵝
◼發生什麼事
川普當選率因槍擊案提高，過往受訪內容受到投資圈重視。 其中6月接受bloomberg訪問時提出的『台灣應該支付更多保護費、台灣半導體公司搶走美國的工作機會與收入的發言引發政治與經濟的熱烈討論。』 許多資本擔憂台灣的半導體產品很可能成為出口加關稅的名單，甚至有可能到美國設廠的比例增加。 無論哪一個都可能影響到台灣半導體公司的毛利率。 而這僅僅是蝴蝶效應的開始，許多人開始把一些不好的消息與之連結在一起。 例如asml財報不佳的新聞，過去可能解釋會是『否極泰來，即便中國禁運也對大局不影響。隨著AI發展未來還是會用更多光刻機』 但現在川普可能當選的疑慮壟罩在全球非美的半導體廠上，大家可能都會被加稅，而這很可能讓銷量下滑，畢竟加價後不一定賣得出原本的銷量，未知放大了恐懼，因此半導體股也跟著大跌!
◼為什麼
企業合理的估值都是投資銀行由預估EPS以及預估本益比計算出來的。 由於是預估的，數據都是由消息拼湊而成。 過往的消息都顯示由於AI高速發展，半導體需求未來幾年都會高速成長，尤其是IC DESIGN、IP股、以及晶圓代工、封裝… 但如果美國政府把非美國製造的半導體產品列為增加稅務的商品，這很可能會導致這些公司降低資本支出，畢竟企業為了維持獲利可能會漲價，漲價的晶片銷量成長速度可能變慢，這會導致預計獲利降低，而且預估成長速度降低，本益比也會被調降。 除此之外，政治問題也是國際擔憂的。 台灣行政院長卓榮泰表示會配合美國，若按照川普要求軍費支出須達GDP5% 等於相對今年翻倍，這無疑增加地緣政治風險。 因此台股除了軍工外，都有一些下跌反映。
◼對投資人的影響
資本市場『樂觀時』會過度樂觀的預估；『悲觀時』也會過度悲觀。 這波直衝24000是因為台灣的供應鏈在AI領域的性價比最高。 畢竟在這波全球大通膨中台灣影響算很小，生產成本還是比較划算的。...
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◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
