先前看空長債的橋水,為何改變看法?

Photo by Towfiqu barbhuiya on Unsplash
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◼發生什麼事

本基金近1個月漲幅達 6.31% (2023.10.06 - 2023.11.08)

◼為什麼

長期債券下跌讓你寢食難安?終於來了值得相信的好消息。 根據避險基金大咖“橋水“最新的研究,聯準會的政策利率(Fed Fund Rate)的持續調升已經讓美國的經濟邁向均衡:通貨膨脹受到控制,勞動力吃緊的情形緩解,薪資上揚冷卻。 未來只要“政策利率“維持高檔一段時間(higher for longer),消費者會因為儲蓄下降,薪水漲不動,而減緩支出,使得經濟回到不冷不熱的均衡狀態。 債市也因過去數週長期債券利率的上升(價格下跌),使得長短期的利率不再那麼失衡(所謂的“倒掛“),差異減少。橋水認為,未來如果財政部發債的天期增加,會讓這個失衡情形更為改善,也就是短債利率下降,長債利率上升或不變。

◼對投資人的影響

在基於上述的經濟均衡狀態,未來如果通膨繼續下降,或是有任何意外事件(例如戰爭或是疫情),聯準會將有下調“政策利率“的空間,也就是終於認可:政策利率接近頂點。 所以他們對於美國長期債券的看法轉為樂觀,長期收益相對於通貨膨脹看來合理。我們認為他們的邏輯縝密,有足夠的數據支持,再加上過去對長期債券的預測準確,值得參考。...

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*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。