巴西總統大選政黨輪替，對巴西資產是否有重大影響？
◼為什麼
巴西新總統魯拉今年初上任，受到反民主黨派的質疑，導致市場有些雜音，政治風險雖造成巴西股匯市短期波動，不過今年經濟仍有望成長，主因有二: 1. 財政政策寬鬆利多 新任總統魯拉在上任之際便提高了政府支出上限，預期增加社福支出以刺激國內經濟，而與先前相比，通膨放緩後較寬鬆的貨幣政策，也將助長巴西內需消費。 2. 大宗商品走強 受惠於中國經濟重啟、電動車進入主流市場，推升了農糧、鎳礦等原物料的需求，尤其國際礦源長期處於短缺狀態，身為鎳礦及鐵礦砂出口大國的巴西，也得利於此長線趨勢。 綜合上述，今年度的微幅升息將使利差擴大有利金融股，原物料則受惠需求上升， 使巴西內需(金融股)與原物料雙看漲。
◼對投資人的影響
受惠於國內油價回落，巴西自去年九月起便放緩升息，物價壓力緩和，外界也預期今年初將進入升息尾聲。在各國仍努力打壓通膨之際，巴西國內消費市場的表現可說相對穩定，且若今年開始降息也有利刺激消費與企業投資，帶動股市走揚。 由聖保羅指數(原幣)來看，自政黨輪替以來呈現微幅上漲(如圖表)，顯示經濟表現穩 定，該指數主要受能源與原物料類股影響，印證了我們先前所述原物料的需求回升，而此兩類股的領漲也有利巴西股市走高。 總觀來看，政黨輪替屬短期單一非經濟因素，並不影響巴西長期的利多趨勢，投資人可趁巴西股市短線回落之際，逢低進場布局。預期新任總統的經濟改革亦能促進與拉美國家間的合作，帶動鄰近資源出口國的表現，因此對於持有資源出口國家債券基金和巴西股票基金者都可以安心續抱。
◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。
