◼發生什麼事

預期通膨將持續影響市場,升息前景看似不明,股市和債市看點在哪?

◼為什麼

各國經濟受到通膨和政府升息的衝擊,多數機構預測2023年會受到貨幣政策滯後性的影響,導致經濟陷入短期的衰退。前聯準會主席Alan Greenspan指出,連續升息後,美國出現衰退將是最有可能的結果,除非薪資成長以及就業增長進一步放緩,否則通膨無法持續回落,市場情緒低迷。 而隨著經濟衰退的逼近(幾乎一定會發生,只是程度軟或硬),也可預期通膨逐漸緩和,各國升息進入下半場,加上中國可能重返美元債券市場,未來債券市場可能將趨於穩定、逐漸明朗化。 至於股票部分,可能還需要多一些耐心,確認在各企業營運問題(缺工缺料)穩定下來,且盈餘下修幅度可控,因此在這段過渡期,債券投資的能見度會比股票來得更好一些。

◼對投資人的影響

面對經濟可能下行的情況下,仍應謹慎看待受景氣影響的科技股和信用風險較高的高收益債券。摩根投信認為在目前的市況下,若能審慎挑選,某些固定收益產品仍有不錯的機會,看好一至二年的投資級債券及優質的證券化資產,以抵禦信用風險攀升和通膨升溫的風險,簡單來說,「挑債券」首重品質(評級)。 摩根環球債券收益基金配置於各類債券,連一般債券基金較不常見的它也有,像是企業信貸、有抵押證券化資產(MBS),債券種類分散度很高。這支基金有超過40%佈局於最高評等(AAA)債券,品質無虞。機構抵押擔保債券超過30%是一大特色,因此它的表現與美國經濟、房市息息相關。 小提醒:該基金仍有約25%的投資分布於高收益企業債券,但就一檔綜合型的債券基金來說,這樣的信用曝險比例,是可接受的。

*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。