經濟堪憂，降息無法改變實體經濟惡劣情況，股市雪崩在即?
◼發生什麼事
9月6日晚間美國公告了8月的非農就業人數，不只低於預期(實際14.2萬，預期16.4萬)，就連7月的非農都被下修到只剩8.9萬!(原本公告11.4萬)，也就是說有2.5萬人可能做不到一個月就被辭退了。 加上8月初的大跌使得投資人對於資本市場信心開始降低，以前跑得慢可能只離高點少個3%~5% 現在晚賣幾天可能離高點就差了20%~30%了 有鑑於此，股票市場開始出現利多不漲，利空必跌的空頭格局。 投資銀行們也都開始把這段期間同時在發生但被股票市場的多頭忽略的利空拿出來觀察是否對實體經硬有影響，因此前景堪憂。 參考資料:https://www.blackrock.com/tw/insights/global-weekly-commentary#market-commentary
◼為什麼
自從2022年11月CPI觸頂後，全球股市開始反彈，似乎所有的壞消息都被當成『利空出盡』開始解讀，包含仍在虧損的記憶體、庫存還沒清完的消費性電子股，市場仍在低迷的中國股市。 但隨著時間一點點推移，一個月一個月過去，除了持續帶給投資人驚喜的AI產業，其餘產業的復甦似乎並不如預期這般。 市場也對此開始出現質疑，今年7月下旬8月初開始更是爆出連AI受惠股都有低於預期的表現與財測。 市場也開始質疑花那麼多錢搞資本支出投資訓練LLM，到底幫股東創造了什麼? 雜音越來越多，經濟基本面越來越差(不斷裁員不聘用新人、企業毛利衰退、資本支出減少…) 還有最重要的，目前整體股市PE太高了，這也導致期待過高且資金湧入科技股的比重已經過於擁擠，內部一堆散戶都使用槓桿工具(NVIDIA財務報表公告前夕市場就盛傳大量的資金壓注NVIDIA財報公告後至少上漲9%的權證有大量資金購買) 種種跡象表明，目前的科技股正處於巨大泡沫被戳破的階段，此時此刻就算企業獲利仍持續上漲，只要恐慌情緒蔓延資金『短時間內一起流出』，成長的企業也有很高機率超跌。 投資人想介入不用太心急。
◼對投資人的影響
股市相對實體經濟通常超漲超跌，目前景氣不太明朗但沒那麼差，尤其是AI企業目前僅是成長放緩並非不成長，但投資人也不能太樂觀。 貝萊德團隊認為，投資AI股總共有三個階段 1.大型科技公司與基礎建設競爭投資數據中心，受惠者為晶片製造商與大科技廠...
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◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
