高收益債上檔空間還有多大?許多投行不看好,但富達這樣看

美國高收益債殖利率近一年走勢(來源:美銀指數,截至10月底)
美國高收益債殖利率近一年走勢(來源:美銀指數,截至10月底)

◼為什麼

「美國非投資級債」在今年表現亮眼,創造出優於公債的報酬,至於2024年的高收益債券還能不能買?根據富達投信的看法,他們認為2024年非投資債還是大有可為,主要有三大原因: 1. 債券價格現正便宜 目前美國非投資級債的殖利率還有9%,算是相對高位,也代表長期來說,是相對便宜的價格,預期隨著明年開始降息,更多自由資金流入債券市場,可能進一步推高價格。 2. 債信風險低於預期 富達投信解釋多數企業在後疫情時期,就已積極發債延長一波債務期限,因此短期內並不會遇到償債高峰壓力,無需過度擔憂。 3. 附擔保債發行增加 經過這輪高利率環境的篩選,體質最差的企業已經先被市場淘汰,形成了自然的篩選機制。此外,附擔保債券的比例不斷增加,也有助於提供債券投資人一些保障。

◼對投資人的影響

富達投信認為,在高收益債的券種裡,透過選擇信評較高的BB級標的,可進一步降低違約風險,並保有不錯的收益率。而今年市場新發行的債券,有60%都是附擔保證券,風險相對可控。 有趣的是,有別於聯博、貝萊德看好醫療健護領域,在債券這一塊,富達投信反而建議,2024年投資人應盡量避開醫療保健、房地產和電信這三大類產業,考慮到美國藥價改革、對經濟衰退的隱憂以及科技創新的激烈競爭,反倒是過往容易受到波及的能源及天然氣,因為強勁的自由現金流及較低的資本支出,表現可能更具韌性。以「富達美元非投資等級債券基金」來看,這檔目前就有約13%配置於能源產業。...

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*以上綜合各家投信觀點,不代表基金公司立場,不構成投資建議。