看好歐洲卻踩雷？這檔基金最大持股重摔38%，是超底的好時機還是這檔基金出現什麼情況？
◼發生什麼事
在全球對美元資產信任度下降的背景下，歐洲市場重獲關注。但值得注意的是，貝萊德歐洲基金(歐元)自2025年以來績效明顯落後大盤，年初至今下跌8.48%，遠不及道瓊歐洲指數上漲約10.71%。 這樣的差距讓大家對該基金失去信心，認為即便歐洲看多也不應該選擇該標的。 但真的是這樣嗎？
◼為什麼
歐洲市場的吸引力無庸置疑，整個歐洲的本益比也比美國便宜接近一倍 MSCI Europe指數的本益比約13.5倍，相比美股仍具吸引力，且關稅和市場對美元資產失去信心，兩者都很可能持續推高歐股。 至於基金績效落後大盤主要的原因在於前兩大持股托後腿。 一、Novo Nordisk 年初至今股價下跌 38%，自2024年6月高點更重挫 超過60%，是基金第一大持股； 二、ASML 年初至今亦下跌 約17%，自去年中高點至今跌幅已接近腰斬。 這兩家企業的下跌是有徵兆的，Novo和美國的Lilly幾乎可以說是做完全一樣的產品，但兩者市值差距接近四倍，主要原因就在於宣傳以及對口服藥的重視程度，目前Novo的主打要務還是注射針，Lilly已經做出副作用更小的口服藥更符合消費者期待。這是該股大跌的原因，但這個徵召其實去年9月就已經浮現，該基金卻一直抱著這檔標的期待反彈，是判斷失誤的表現，而ASML捲入中美對抗的紛爭以及成熟製程產能過剩也都是早可預料的，因此該基金的經理人對於局勢的判斷可能不是很精確。
◼對投資人的影響
基金事看好歐洲，並且認為美國資產遷移歐洲的行為是不可逆的。 但基金事認為，這檔基金可能不是最好的投資工具，我們並不是事後推論認為該基金不應該持有這兩家公司，此時也不是拋售這些標的的時間，但這兩家公司的利空新聞其實去年下旬左右就有徵兆，優秀的經理人應該協助投資人規避風險，至少應該降低持股比例而不是讓這些標的依然是前兩大持股。 因此基金事建議，同樣看好歐股的投資人可以參考其他的投資工具。...
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◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
