德國經濟持續走軟，股價指數卻創新高，歐股該如何是好？
◼發生什麼事
2024年12月13日，就在歐洲央行受不了衰退的經濟提早降息的隔天，德國DAX指數創下了歷史新高。 全年累計至今上漲了21.45%，領先許多國家股市。 這樣的表現讓許多人好奇，到底是德國經濟真的有那麼好，還是德國企業股價虛高？ 歐洲股市目前到底有沒有反映下行的經濟，應該放空嗎？
◼為什麼
德國股市在實體經濟衰退的情況下創新高其實原因和台灣一樣，就是市值頭重腳輕。 但比台股嚴重的是，德國的頭部企業本益比更高。 例如德國目前市值第一的 SAP 思愛普本益比高達100倍！ 雖然它是僅次於微軟與甲骨文的全球第三大軟體公司，但本益比還是偏高。 而第二名的西門子集團業務更是包山包海，之前公司有陷入再生能源放緩的疑慮，但根據最新的財報顯示，公司的在手訂單創下歷史新高紀錄。且預估未來的利潤將從當前的8%上漲到10~12%之間，但川普上台後打算放緩再生能源補貼，前景也是撲朔迷離。 而德國股市2024年的飆漲就是因為上述這些公司市值高、權重大，足以抵銷如保時捷、BMW、BNEZ、福斯等汽車廠的股價下跌。 而且隱憂還有巨量的『即將失業人口』 SAP全球總員工數僅7萬多人，而福斯集團員工數就接近40萬。 目前汽車工廠大量裁員，這些員工失去收入，他們就不敢消費，持續下去，這些靠大企業吃飯的企業收入也會跟著銳減。 頭部企業股價透支外類，尾部企業處於景氣產業下行階段，因此針對這樣的市場，及便當前光鮮，投資人還是需要非常謹慎。
◼對投資人的影響
之所以挑出德國股市來和大家分享，主要的目的有兩個 一、希望大家知道雖然短期大盤股價指數不一定能代表經濟好壞，但長期來看兩者一定有關連，如果短期失真太多，長遠來看還是會校正回歸的。 二、市場多位分析師都預估2024年這種只要追蹤大盤、購買ETF就能獲得良好報酬率的投資方式，在未來可能無法創造同等收益。...
如果您是 webzz基金事 新手，請註冊後即可閱讀內容。
◼相關基金
*以上綜合各家投信觀點，不代表基金公司立場，不構成投資建議。截至發稿日期，基金公司尚未提供詳細說明。
